O preço médio da SMM para NPI de alto teor (10–12%) caiu 2,8 yuans/unidade de níquel na comparação semanal, para 1.133 yuans/unidade de níquel (ex-fábrica, com impostos); o preço médio do índice FOB de NPI da Indonésia subiu US$ 0,13/unidade de níquel na comparação semanal, para US$ 146,52/unidade de níquel. Nesta semana, o mercado à vista de NPI de alto teor permaneceu, no geral, em impasse, com volumes de negociação limitados ao longo de todo o período.
Pelo lado da oferta, os preços do níquel recuaram, enquanto as expectativas do mercado para maior oferta futura aumentaram gradualmente. Por ora, cargas adicionais do exterior ainda não chegaram aos portos em grandes volumes. As chegadas aos portos devem aumentar ainda mais na segunda metade do mês, e as condições operacionais portuárias melhoraram. Ainda assim, os elevados fretes marítimos geram perturbações de custo para materiais importados. Em geral, os vendedores mantêm ofertas em níveis altos, mas enfrentam restrições nas vendas efetivas no mercado à vista. Parte do sentimento de sustentação de preços arrefeceu, e alguns participantes podem suspender ou adiar a divulgação de preços. Pelo lado da demanda, as principais usinas de aço inoxidável já concluíram, em sua maioria, a formação de estoques da alta temporada, desacelerando o ritmo geral de compras. Apenas um pequeno número de empresas precisa recompor estoques. Os compradores a jusante mantêm, em geral, postura cautelosa. Há uma diferença de preço evidente entre os níveis aceitáveis pelas usinas e as ofertas dos vendedores, e a aceitação a jusante de cargas com preços elevados é baixa. Com a queda dos preços dos futuros, as intenções de compra das usinas diminuem, o sentimento de espera e observação se intensifica, e as transações físicas no mercado à vista seguem fracas. A divergência entre otimistas e pessimistas persistiu ao longo da semana. Com o enfraquecimento dos futuros, a confiança do mercado arrefeceu e o sentimento baixista aumentou. Considerando as expectativas de recuperação da oferta e a insuficiência de demanda rígida a jusante, espera-se que, no curto prazo, os preços do NPI permaneçam sob pressão.
Sob a ótica da conversão de NPI em matte de níquel de alto teor, o desconto do NPI em relação ao níquel refinado voltou a se estreitar nesta semana. Os preços do níquel caíram acentuadamente durante a semana, e o NPI oscilou em baixa acompanhando os futuros. As negociações no mercado à vista permaneceram fracas. O desconto médio do NPI versus o níquel refinado continuou a se estreitar, para menos 152 yuans por ponto de níquel. Para a próxima semana, espera-se que os preços do níquel refinado continuem em queda, o NPI siga fraco em conjunto, e a diferença de preços entre os dois produtos possa continuar a se estreitar.
Os custos totais de fundição do NPI na China e na Indonésia ficaram praticamente estáveis nesta semana, com níveis de custo total semelhantes entre as duas regiões. As principais matérias-primas tiveram variações de preço limitadas, sem altas ou quedas unidirecionais claras. Os custos de materiais auxiliares, energia e outros fatores de produção permaneceram estáveis e não causaram perturbações relevantes nos custos de fundição em ambos os mercados. A pressão de custos para as fundições no mercado doméstico e no exterior manteve-se relativamente estável. Por ora, os custos não geram fortes forças motrizes e oferecem orientação limitada para o desempenho atual do mercado à vista.
![[Análise SMM] Preços do NPI de alto teor caem com a recuperação da oferta e a desaceleração da atividade do mercado](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LNpBh20251217171732.jpeg)
