Preços do níquel caem com alívio na oferta e estoques elevados pesam; níquel na SHFE recua 2,6% na semana

Nesta semana, os preços do níquel apresentaram um comportamento fraco no geral, com o patamar de preços continuando a se deslocar para baixo. No início da semana, o contrato de níquel mais negociado da SHFE (NI2609) subiu levemente, apoiado por um relatório de empregos não agrícolas (nonfarm payrolls) dos EUA de julho inesperadamente fraco e por um índice do dólar mais fraco. Posteriormente, porém, as expectativas de uma oferta mais folgada da Indonésia aumentaram, e o níquel da SHFE recuou por quatro pregões consecutivos, com as perdas se acentuando na sexta-feira. O contrato fechou em cerca de 127.040 yuan/t, queda de 1,29% no dia, após tocar a mínima intrasemanal de 126.720 yuan/t; recuou cerca de 2,6% na comparação semanal. O contrato de níquel de 3 meses da LME enfraqueceu em linha, com o fechamento mais recente a US$ 16.675/t, queda de cerca de 1,8% na semana. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado SMM nº 1 nesta semana foi de 129.110 yuan/t, queda de 2.250 yuan/t na semana. Os prêmios do níquel refinado Jinchuan permaneceram estáveis na faixa de 1.250-1.300 yuan/t. Os prêmios/descontos do níquel eletrodepositado mainstream ficaram entre -200 e 500 yuan/t, com os descontos se estreitando um pouco durante a semana. A negociação no mercado à vista se recuperou levemente em meio à contínua queda dos futuros nesta semana, e a disposição dos usuários a jusante de recompor estoques melhorou em relação aos níveis anteriores.

No front macroeconômico, os dados de inflação dos EUA em desaceleração e os comentários de tom duro de autoridades do Fed se compensaram nesta semana. O CPI cheio dos EUA de julho subiu 3,4% na comparação anual e o núcleo do CPI subiu 2,5% na comparação anual, ambos em linha com as expectativas do mercado, enfraquecendo as expectativas de alta de juros pelo Fed em setembro. No entanto, a presidente do Fed de Cleveland, Hammack, disse que o Fed pode precisar elevar os juros várias vezes para trazer a inflação de volta à meta de 2%, e o índice do dólar tocou brevemente uma máxima de duas semanas, pesando sobre as avaliações dos metais não ferrosos. No front geopolítico, as tensões entre EUA e Irã voltaram a aumentar — forças dos EUA abriram fogo no Golfo de Omã contra um cargueiro de bandeira panamenha que tentava furar o bloqueio contra o Irã. O Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã reiterou que o Estreito de Ormuz não será reaberto enquanto os EUA não aceitarem seus termos. Entretanto, com a chegada concentrada de cargas de enxofre, os cronogramas de produção de alguns projetos de HPAL da Indonésia se recuperaram, aliviando a pressão marginal anterior decorrente da oferta restrita de enxofre. No front doméstico, o CPI da China subiu 0,5% em julho na comparação anual e o núcleo do CPI subiu 0,9% na comparação anual, enquanto o CPI geral caiu 0,1% na comparação mensal. O banco central divulgou seu relatório de implementação da política monetária do segundo trimestre de 2026, ressaltando que continuará a implementar uma política monetária moderadamente frouxa, planejará e lançará políticas incrementais práticas e eficazes em tempo hábil e reforçará o ajuste anticíclico.

No front de estoques, o estoque da zona alfandegada de Xangai nesta semana foi de cerca de 1.400 t, estável na comparação semanal. O estoque social da China foi de cerca de 134.000 t, com um acúmulo de cerca de 300 t na semana.

Os preços do níquel estão atualmente em uma fase de fraqueza na qual expectativas de oferta mais folgada, sentimento macroeconômico vacilante e estoques elevados estão interligados. No lado baixista, os prejuízos na produção de níquel eletrodepositado oferecem suporte de custo, enquanto o potencial de alta é limitado pela demanda de entressafra e pelos estoques. Espera-se que os preços se consolidem em tom moderado no curto prazo. O contrato de níquel mais negociado da SHFE deve operar principalmente entre 124.000 e 130.000 yuan/t na próxima semana.