[Análise SMM] Preços elevados do cobre pesam sobre a demanda enquanto os teores pagáveis da sucata de cobre divergem

Na primeira metade de agosto, os preços do cobre na LME permaneceram em patamares elevados. Os preços subiram rapidamente de cerca de US$ 13.850/t no início do mês, antes de passarem a uma faixa de consolidação em patamar elevado de aproximadamente US$ 13.950–14.280/t. Embora os preços elevados do cobre continuassem a sustentar os valores globais da sucata de cobre, a alta prolongada também passou a pesar gradualmente sobre a atividade de compra a jusante.

Os percentuais de pagamento da sucata de cobre no mundo se mantiveram relativamente firmes no geral, mas a divergência entre as diferentes classes ficou cada vez mais evidente. A oferta restrita e os estoques baixos nos principais mercados consumidores, incluindo China, Japão, Coreia do Sul e Índia, continuaram a dar forte suporte à sucata de alta qualidade. As cotações do cobre brilhante desencapado permaneceram em torno de 98,5%–99% do preço da LME durante todo o período, com poucos sinais de enfraquecimento.

Em comparação, os materiais de cobre nº 1 e nº 2 sofreram maior pressão. A manutenção das fundições, a fraqueza sazonal da demanda a jusante e os preços historicamente altos do cobre levaram os compradores a reduzir os volumes de aquisição e a se concentrar principalmente nas necessidades imediatas de produção. Em meados de agosto, os percentuais de pagamento do cobre nº 1 haviam recuado para cerca de 96%–97%, enquanto os materiais de cobre nº 2 dos EUA eram negociados perto de 95,5% e os europeus, em torno de 94,5%–95%.

A atividade de negociação também enfraqueceu ao longo do mês. No início de agosto, a alta dos preços do cobre incentivou mais fornecedores a liberar material, mas a disponibilidade restrita no mercado à vista manteve os vendedores relativamente firmes nos preços. Os compradores a jusante, porém, permaneceram cautelosos e mostraram pouca disposição para formar estoques. Como os preços do cobre permaneceram altos, alguns comerciantes sob pressão de fluxo de caixa e de giro de estoque ficaram mais dispostos a oferecer descontos, contribuindo para o desempenho mais fraco dos materiais de cobre nº 1 e nº 2.

Do ponto de vista dos fundamentos, a oferta restrita continua sendo o principal suporte para o mercado global de sucata de cobre. A disponibilidade limitada de material negociável, combinada com estoques relativamente baixos nas principais regiões consumidoras, segue sustentando a sucata de alta qualidade. O cobre brilhante desencapado recebeu suporte adicional de sua forte capacidade de substituição do cobre refinado, ajudando seu percentual de pagamento a permanecer resiliente mesmo com o enfraquecimento da demanda por materiais de qualidade inferior.

Para a segunda metade de agosto, espera-se que os compradores a jusante mantenham uma estratégia de compra just-in-time, uma vez que os preços do cobre permanecem altos e a demanda sazonal segue relativamente fraca. Os percentuais de pagamento do cobre brilhante desencapado provavelmente permanecerão elevados diante da oferta restrita, enquanto os materiais de cobre nº 1 e nº 2 podem continuar enfrentando leve pressão de baixa. No geral, o mercado deve permanecer divergente, com a sucata de alta qualidade firme e os materiais de qualidade inferior relativamente mais fracos.