Na primeira quinzena de agosto, os preços do cobre na LME mantiveram, no geral, um desempenho forte e, após subirem rapidamente, passaram a se consolidar em níveis elevados. No início do mês, os preços do cobre na LME subiram de cerca de US$ 13.850/t, registraram ganho de 2,8% na primeira semana e retornaram à faixa historicamente elevada. Na segunda semana, os preços do cobre avançaram ainda mais e, em seguida, consolidaram-se em máximas, principalmente na faixa de US$ 13.950 a US$ 14.280/t. Com os preços do cobre em níveis elevados, por um lado eles sustentaram os preços da sucata de cobre fora da China e, por outro, reduziram gradualmente a demanda de compra do setor de transformação, intensificando ainda mais o cabo de guerra entre vendedores e compradores no mercado de sucata de cobre fora da China.
Em termos de preços, na primeira quinzena de agosto, os indicadores de pagamento da sucata de cobre fora da China permaneceram, no geral, elevados, mas surgiram divergências graduais entre os diferentes teores. No início do mês, como os estoques disponíveis de sucata de cobre nas principais regiões consumidoras, como China, Japão, Coreia do Sul e Índia, estavam em geral baixos, a oferta fora da China continuou restrita e os fornecedores demonstraram forte disposição em manter os preços firmes. Os indicadores de pagamento das ofertas fora da China para o cobre brilhante desencapado se mantiveram principalmente em 98,5%–99%, os do cobre nº 1 ficaram em torno de 97%–98% e os do cobre nº 2 se concentraram em 94%–96%.
No entanto, com a nova alta dos preços do cobre, o efeito desestimulante dos preços elevados sobre a demanda começou a se manifestar. Em particular, afetada pela manutenção em algumas fundições, pela entressafra de consumo e pelos preços elevados do cobre, a demanda de compra dos cobres nº 1 e nº 2 desacelerou um pouco, e os indicadores de pagamento nas negociações recuaram até certo ponto. Em meados de agosto, o indicador de pagamento nas negociações do cobre nº 1 havia recuado para cerca de 96%–97%, o do cobre nº 2 dos EUA ficou em torno de 95,5% e o do cobre nº 2 europeu foi negociado principalmente em torno de 94,5%–95%. Em contrapartida, como a oferta de cobre brilhante desencapado permaneceu restrita e ele é um forte substituto direto do cátodo de cobre, seu preço encontrou suporte claro nas quedas, e seus indicadores de pagamento nas ofertas se mantiveram elevados em 98,5%–99%, sem alívio significativo.
Em termos de negociações, o mercado na primeira quinzena de agosto foi, de modo geral, caracterizado por “oferta restrita e demanda cautelosa”. A rápida alta dos preços do cobre no início do mês impulsionou a disposição de venda dos fornecedores de fora da China, mas, diante da limitada disponibilidade no mercado à vista, os vendedores seguiram fortemente inclinados a manter os preços firmes. Com os preços do cobre em patamares historicamente elevados, as empresas a jusante passaram claramente a priorizar compras just-in-time e mostraram baixa disposição para formar estoques de forma proativa; portanto, embora as negociações tenham melhorado em relação ao período anterior, a expansão geral do volume seguiu limitada.
Após meados de agosto, com os preços do cobre em consolidação em patamares elevados, o impacto da entressafra tradicional de consumo sobre os pedidos do setor a jusante ficou mais evidente, o sentimento de espera das empresas se intensificou e as negociações no mercado voltaram a perder ritmo. Ao mesmo tempo, pressionados pela necessidade de recuperar capital, alguns comerciantes aumentaram a disposição de venda e só conseguiram viabilizar negócios cedendo moderadamente nos preços, o que também foi um dos motivos importantes para o recuo dos indicadores a pagar do cobre n.º 1 e n.º 2.
Do ponto de vista dos fundamentos, o maior suporte para o mercado de sucata de cobre fora da China continua vindo do lado da oferta. O impacto da oferta restrita anterior de minério de cobre e concentrados está sendo gradualmente transmitido ao segmento de recursos secundários. A atenção do mercado e a demanda por compra de sucata de cobre permanecem em níveis relativamente elevados, enquanto a própria oferta de sucata tem elasticidade limitada e dificilmente consegue liberar oferta adicional rapidamente no curto prazo. Ao mesmo tempo, os estoques sociais de sucata de cobre nas principais regiões consumidoras permanecem em níveis relativamente baixos, tornando mais pronunciada a escassez de sucata de cobre de alta qualidade, especialmente do cobre brilhante.
Para a segunda quinzena de agosto, em um cenário em que os preços do cobre permanecem em níveis historicamente elevados e a entressafra tradicional de consumo ainda não terminou claramente, espera-se que as empresas a jusante continuem a depender principalmente de compras just-in-time, e os estoques sociais de sucata de cobre em algumas regiões possam se acumular ligeiramente. Em termos de preços, sustentado pela oferta restrita e pela demanda de substituição, o indicador a pagar do cobre brilhante deve permanecer elevado; o cobre n.º 1 e o n.º 2, afetados pela desaceleração da demanda de fundição e pela fraqueza das negociações, ainda enfrentam alguma pressão de recuo nos preços. No geral, o mercado de sucata de cobre fora da China pode continuar a apresentar um padrão divergente no curto prazo, com “preços firmes para matérias-primas de alta qualidade e pressão sobre as de média e baixa qualidade”.
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