Spread de backwardation ampliou-se acentuadamente, descontos do cobre à vista em Xangai aumentaram rapidamente [SMM Shanghai Spot Copper]

Notícias da SMM de 13 de agosto:

No início do pregão, o contrato 2608 de cobre da SHFE operou em consolidação lateral, com o nível central em leve queda. Abriu a 108.300 yuan/t, depois subiu levemente após a abertura para a máxima intradiária de 108.470 yuan/t. Em seguida, os preços negociaram, em sua maior parte, entre 108.150 yuan/t e 108.450 yuan/t, com o nível central em leve queda, e fecharam a 108.300 yuan/t. O diferencial Back entre os contratos futuros do mês seguinte foi negociado entre 600 yuan/t e 750 yuan/t. A margem de lucro na importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2608 no mês atual variou de uma perda de 1.290 yuan/t a uma perda de 1.060 yuan/t.

No intradiário, o sentimento de venda de cátodo de cobre em Xangai foi de 3,39, alta de 0,23 ante o mês anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 2,91, alta de 0,04 ante o mês anterior; dados históricos podem ser consultados no banco de dados. No início da sessão, os fornecedores reduziram rapidamente suas ofertas várias vezes. As ofertas iniciais de cobre de qualidade padrão ficaram em torno de descontos de 80 yuan/t a 50 yuan/t; depois, os fornecedores cortaram rapidamente as ofertas para descontos de 150 yuan/t a 120 yuan/t e, em seguida, para cerca de descontos de 250 yuan/t a 200 yuan/t. Ao entrar na segunda janela de negociação, os fornecedores continuaram a reduzir levemente as ofertas para estimular negócios, e alguns participantes do mercado começaram a comprar cargas a preços baixos com descontos em torno de 300 yuan/t. O cobre de alta qualidade estava escasso, com apenas algumas placas grandes da Jintun em circulação, de modo que as ofertas se mantiveram firmes ao par, com negócios efetivos em torno de descontos de 50 yuan/t. O cobre SX-EW registrado também estava escasso, com apenas alguns BMKMOOK em circulação, sendo negociado a um desconto de 280 yuan/t. O cobre não registrado foi negociado com descontos de 350 yuan/t a 320 yuan/t.

Para amanhã, a SMM registrou estoque social em Xangai de 79.300 t, alta de 1.000 t ante esta segunda-feira; o estoque social em Jiangsu ficou em 18.100 t, estável ante esta segunda-feira. O estoque geral no leste da China subiu ligeiramente, e a oferta spot não mostrou aperto claro. Com a aproximação do vencimento, o diferencial Back entre os contratos futuros do mês seguinte se ampliou ainda mais para 600 yuan/t–750 yuan/t. Custos mais altos de rolagem de contratos levaram alguns fornecedores a acelerar as vendas spot, e as ofertas em relação ao contrato 2608 caíram rapidamente. Enquanto isso, algumas cargas de marcas entregáveis migraram para o canal de warrants, diferenciando ainda mais os fluxos de cargas spot. Depois que os descontos intradiários se ampliaram para cerca de 300 yuan/t, alguns participantes do mercado começaram a comprar, mas as negociações favoreceram claramente cargas com preços mais baixos, maior reconhecimento de marca ou aquelas que atendiam às próprias necessidades de produção. Os compradores a jusante tinham amplas opções e aplicaram uma triagem mais rigorosa de marcas e preços, enquanto a demanda real de uso final ainda não apresentou melhora clara. Com a aproximação da entrega, alguns fornecedores tentaram passar a ofertar contra o contrato 2609, com ofertas em torno de prêmios de 400 yuan/t, e o mercado pode entrar gradualmente em uma fase em que os contratos 2608 e 2609 sirvam como referências duais paralelas. Vale notar que a aparente elevação dos prêmios após a rolagem do contrato decorre principalmente de uma mudança nos spreads de backwardation, e não de um fortalecimento real dos fundamentos de oferta e demanda no mercado spot. No geral, se as cotações continuarem a ser feitas contra o contrato 2608, os preços spot poderão permanecer com desconto relativamente profundo; à medida que a base de precificação migrar gradualmente para o contrato 2609, as cotações se recuperarão visivelmente, embora se espere que a divergência na atividade de negociação entre marcas persista.