[Análise da SMM] Sentimento baixista e fundamentos fracos devem pressionar os preços do aço elétrico não orientado em agosto

Revisão de Preços de Julho

Fonte: SMM

Em julho de 2026, o mercado chinês de aço elétrico não orientado apresentou enfraquecimento, com os preços de todas as classes começando a recuar gradualmente. As indústrias a jusante de eletrodomésticos e motores gerais entraram na tradicional entressafra, e os fabricantes finais, em sua maioria, adotaram compras “na medida da necessidade”, com baixa disposição para formar estoques em volume. Ao mesmo tempo, as siderúrgicas mantiveram uma oferta relativamente abundante, levando a um equilíbrio oferta-demanda mais frouxo e a uma pressão crescente de estoques sobre os traders. A cautela generalizada no mercado ampliou as faixas de negociação no mercado à vista. Julho marcou o início do atual ciclo de queda de preços, deslocando o sentimento do mercado de níveis anteriormente firmes e elevados para uma trajetória de enfraquecimento.

Análise Fundamental

Fonte: SMM

Lado da Oferta

Em comparação com julho, a composição do planejamento de produção doméstica de aço elétrico não orientado continuará a se otimizar em agosto. A participação das classes média e baixa recuará de 68% para 66%, as classes altas permanecerão em 19% e as classes dedicadas a novas energias subirão de 13% para 15%. As siderúrgicas seguem realocando capacidade para materiais destinados a motores de novas energias, ao mesmo tempo em que reduzem proativamente a produção das classes convencionais média e baixa.

Ainda assim, apesar da menor proporção programada para as classes média e baixa, a oferta à vista no mercado permanece relativamente suficiente. Os setores tradicionais de eletrodomésticos e motores gerais seguem na entressafra de demanda, sem melhora nas compras “na medida da necessidade” dos usuários finais. A pressão competitiva persiste para produtos mainstream de classes média e baixa, como o B50A800, sem suporte sólido de preços. O mercado deve manter a tendência fraca observada desde julho.

Fonte: Dados Publicamente Disponíveis

Lado da Demanda

A produção de eletrodomésticos apresentou desempenho divergente em junho. A produção de ar-condicionado caiu na comparação anual, enquanto a produção de máquinas de lavar, geladeiras e TVs não registrou crescimento relevante. O setor tradicional de eletrodomésticos entrou em uma fase de demanda contida. Como principal consumidor a jusante de aço elétrico não orientado de classes média e baixa, o setor de eletrodomésticos liberou poucos pedidos e ofereceu suporte fraco para essa categoria de produtos.

O setor automotivo apresentou divergência estrutural: a produção de veículos de passageiros e comerciais de novas energias permaneceu em níveis elevados, sustentando continuamente a demanda por aço elétrico não orientado de alta classe e específico para novas energias. Em contrapartida, a produção de veículos de passageiros e comerciais com motor de combustão interna (ICE) continuou a cair, reduzindo a demanda por compras de motores por parte das montadoras tradicionais.

A demanda geral mostra uma divisão clara: o segmento de veículos de nova energia dá suporte ao aço elétrico de alta qualidade, enquanto a demanda fraca de eletrodomésticos e de veículos ICE não consegue impulsionar a recuperação do consumo de aço elétrico não orientado de média e baixa qualidade. Não surgem catalisadores altistas relevantes do lado da demanda.

Perspectiva de preços para agosto

Olhando para agosto de 2026:

Do lado da oferta, a produção planejada de aço elétrico não orientado da China continuará em queda, porém a magnitude dos cortes diminuirá, concentrando-se principalmente nas categorias de média e baixa qualidade. Por um lado, os efeitos pronunciados da entressafra persistem em meio à demanda downstream estagnada e à predominância de compras “mão na boca”, reduzindo o entusiasmo produtivo das siderúrgicas. Por outro lado, produtores líderes, incluindo a Baowu, elevaram os preços-base de agosto em RMB 50/tonelada, evidenciando clara intenção de sustentar preços. Ainda assim, o mercado mantém expectativas baixistas de que os preços têm mais espaço para cair do que para subir. Além disso, a maioria dos fabricantes já opera no prejuízo e é obrigada a implementar cortes de produção.

Do lado da demanda, o setor de eletrodomésticos permanece em uma entressafra prolongada, com sentimento fraco. Os fabricantes reduziram fortemente os cronogramas de produção em relação ao mês anterior. Vendas domésticas fracas, a retirada gradual de subsídios estatais e a antecipação do consumo durante a campanha de compras 618 pressionam o mercado, resultando em uma queda acentuada nas vendas. Os fabricantes afirmaram que priorizarão a redução de estoques e ajustarão ainda mais os planos de produção daqui em diante.

O mercado automotivo entra em sua entressafra, com deterioração do sentimento de negócios. Após os esforços de vendas de meio de ano, a maioria das montadoras reduziu os cronogramas de produção. No varejo, as altas temperaturas e as chuvas frequentes desestimulam a compra de veículos pelos consumidores. Montadoras e concessionárias recuaram parcialmente em incentivos de vendas, enquanto o número limitado de lançamentos de novos modelos contribui para uma queda substancial nas vendas em relação ao mês anterior.

Do lado dos custos, projeta-se que os preços de bobina laminada a quente oscilem com viés fraco em agosto, com impulso de alta limitado, e o preço médio mensal continuará a cair em relação ao mês anterior.

Em resumo, a SMM prevê que os preços do aço elétrico não orientado oscilarão em queda ao longo de agosto de 2026, com certa margem para reduções de preço.