Preços do cobre recuaram após rápida alta; demanda permanece fraca [Ata da reunião matinal de cobre da SMM]

Quinta-feira, 13 de agosto de 2026

Futuros: Durante a noite, o cobre da LME abriu a US$ 14.230/t, inicialmente subiu em negociações instáveis até tocar máxima de US$ 14.262/t, depois o centro de preços caiu fortemente, recuando para US$ 14.096,5/t perto do fim da sessão e, por fim, fechou a US$ 14.109,5/t, queda de 0,31%. O volume negociado atingiu 16.900 lotes e os contratos em aberto atingiram 263.000 lotes, alta de 1.892 lotes ante o dia de negociação anterior, refletindo novas posições vendidas. Durante a noite, o contrato de cobre da SHFE 2609 mais negociado abriu a 108.610 yuan/t, tocou máxima de 109.730 yuan/t logo após a abertura, depois recuou em negociações instáveis, caindo para 107.730 yuan/t perto do fim da sessão e, por fim, fechou a 107.780 yuan/t, queda de 0,36%. O volume negociado atingiu 34.000 lotes e os contratos em aberto atingiram 212.000 lotes, queda de 2.364 lotes ante o dia de negociação anterior, refletindo liquidação de posições compradas.

[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) Os dados mais recentes de inflação dos EUA foram amplamente moderados, aliviando as preocupações de curto prazo do mercado sobre uma recuperação de preços maior que o esperado, embora ainda estejam longe dos sinais sustentados de arrefecimento necessários para uma mudança de política do Fed. Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostraram que o IPC de julho subiu 3,4% na comparação anual, recuando de 3,5% em junho e marcando o nível mais baixo desde março. O crescimento anual do núcleo do IPC desacelerou de 2,6% para 2,5%, com ambas as leituras em linha com as expectativas do mercado.

(2) O Banco Popular da China divulgou seu relatório de implementação da política monetária da China para o segundo trimestre de 2026. Na próxima etapa, o Banco Popular da China se concentrará firmemente na tarefa primordial de desenvolvimento de alta qualidade, avançará de forma constante na modernização chinesa, aderirá ao princípio geral de buscar o progresso mantendo a estabilidade, implementará plena, precisa e integralmente a nova filosofia de desenvolvimento, alavancará totalmente a eficácia das políticas existentes, planejará prontamente e introduzirá políticas incrementais práticas e eficazes, fortalecerá o ajuste anticíclico, intensificará os esforços para expandir a demanda interna e otimizar a oferta e promoverá um desenvolvimento econômico sustentado que seja mais novo, melhor e mais favorável.

Mercado à vista: (1) Xangai: Em 13 de agosto, o contrato de cobre da SHFE 2608 apresentou um padrão geral de alta rápida seguida de recuo e, em seguida, rebote. O cobre abriu a 108.220 yuan/t, subiu rapidamente após a abertura e foi negociado principalmente entre 108.500 yuan/t e 108.650 yuan/t. Os preços recuaram ligeiramente em seguida, atingindo 108.370 yuan/t e, após se estabilizarem, voltaram a subir, tocando máxima da sessão de 108.730 yuan/t antes de fechar a 108.620 yuan/t. Com a aproximação do vencimento, o backwardation do contrato do mês seguinte se ampliou ainda mais, superando 300-400 yuan/t; os custos de rolagem dos fornecedores aumentaram de forma correspondente, a disposição dos fornecedores para vender cargas spot se fortaleceu e isso pressionou visivelmente os prêmios do contrato do mês corrente. Durante o dia, o sentimento de vendas e compras melhorou um pouco em relação a ontem, mas, com o centro dos preços do cobre na SHFE subindo acima de 108.000 yuan/t, os usuários a jusante fizeram principalmente compras just-in-time e mostraram aceitação limitada de cargas com preços elevados. Enquanto isso, parte do cobre de qualidade padrão caiu para um desconto de 10 yuan/t, próximo da paridade; os descontos para o cobre não registrado se ampliaram ainda mais e as cargas de preço baixo continuaram a pressionar as cotações do cobre de qualidade padrão predominante.

(2) Guangdong: os preços spot do cobre catódico Guangdong nº 1 em relação ao contrato do mês corrente: o cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 20 yuan/t, queda de 80 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com desconto de 80 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com desconto de 140 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, com o spread de preços entre os contratos futuros se ampliando de forma acentuada, os fornecedores estavam ansiosos para vender e cortaram os preços de forma agressiva, mas as transações ainda foram insatisfatórias.

(3) Cobre importado: o preço médio do warrant caiu $2/t em relação ao dia de negociação anterior, para $99/t (faixa de preços: $93-105/t); o preço médio do B/L caiu $2/t em relação ao dia de negociação anterior, para $95/t (faixa de preços: $90-100/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu $2/t em relação ao dia de negociação anterior, para $63/t (faixa de preços: $58-68/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre agosto e o início de setembro. Hoje, a estrutura de backwardation dos contratos de vencimento próximo da LME continuou a se ampliar; combinada com o enfraquecimento da relação de preços SHFE/LME, o interesse de compra a jusante ficou baixo, enquanto as ofertas a montante não caíram significativamente, e as transações efetivas no mercado ficaram lentas.

(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 13 de agosto, o preço de fechamento dos futuros foi de 108.680 yuan/t, alta de 60 yuan/t ante o dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -5 yuan/t, queda de 65 yuan/t ante o dia de negociação anterior. Hoje, os preços da sucata de cobre subiram 100 yuan/t em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de venda de sucata de cobre caiu para 2,72, e o índice de sentimento de compra caiu para 1,83. O diferencial de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 5.116 yuan/t, queda de 118 yuan/t ante o dia anterior. O diferencial de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 2.000 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, as cargas com impostos incluídos ficaram cada vez mais escassas, e os comerciantes de sucata de cobre relataram que a alíquota tributária na fatura para sucata de cobre havia chegado a 12%. A alta nos custos de faturamento forçou mais empresas que utilizam sucata a reduzir os preços da sucata de cobre. Portanto, o diferencial de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre se ampliou recentemente, sendo a alta dos custos de faturamento uma das principais razões.

Preços: No cenário macroeconômico, os dados do IPC dos EUA de julho foram moderados, e as expectativas do mercado para uma alta de juros em setembro caíram para cerca de 40%. No cenário do Oriente Médio, o Irã disse que não havia necessidade de prorrogar o cessar-fogo, o Paquistão indicou que o período do memorando de entendimento poderia ser prorrogado, o Kuwait frustrou um plano de ataque, e Trump afirmou que os EUA tinham controle total sobre o Estreito de Ormuz. Com a persistência da incerteza no Oriente Médio e os dados de inflação em linha com o esperado, os preços do cobre recuaram após uma alta rápida durante a noite. No lado dos fundamentos, os embarques do lado da oferta aumentaram perto da entrega, e as cargas em circulação ficaram marginalmente mais disponíveis; no entanto, o cobre de alta qualidade permaneceu escasso, enquanto a oferta de cobre não registrado foi ampla, resultando em divergência estrutural geral. No lado da demanda, os preços elevados do cobre e a entressafra mantiveram a demanda persistentemente fraca, com pouca melhora. No geral, espera-se que os preços do cobre mantenham hoje uma tendência em intervalo estreito e ligeiramente mais firme.

[Declaração de fonte de dados: Com exceção de informações públicas, todos os demais dados baseiam-se em informações públicas e comunicações de mercado e são processados pela SMM usando seus modelos internos de banco de dados. Destinam-se apenas a referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]