Preços do cobre recuaram após rápida alta; demanda permanece fraca [Ata da reunião matinal de cobre da SMM]

Quinta-feira, 13 de agosto de 2026

Futuros: No overnight, o cobre da LME abriu a US$ 14.230/t, inicialmente subiu em negociações instáveis até tocar a máxima de US$ 14.262/t; em seguida, o nível de preços caiu acentuadamente, recuando para US$ 14.096,5/t perto do fim da sessão, e finalmente fechou a US$ 14.109,5/t, com queda de 0,31%. O volume negociado atingiu 16.900 lotes, e os contratos em aberto atingiram 263.000 lotes, com alta de 1.892 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo novas posições vendidas. No overnight, o contrato de cobre 2609 mais negociado da SHFE abriu a 108.610 yuan/t, tocou a máxima de 109.730 yuan/t logo após a abertura, depois recuou em negociações instáveis, caindo para 107.730 yuan/t perto do fim da sessão, e finalmente fechou a 107.780 yuan/t, com queda de 0,36%. O volume negociado atingiu 34.000 lotes, e os contratos em aberto atingiram 212.000 lotes, com queda de 2.364 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo liquidação de posições compradas.

[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) Os dados mais recentes de inflação dos EUA foram amplamente moderados, aliviando as preocupações de curto prazo do mercado sobre uma recuperação de preços maior do que o esperado, embora ainda estejam longe dos sinais sustentados de arrefecimento necessários para uma mudança na política do Fed. Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na quarta-feira mostraram que o IPC de julho subiu 3,4% na comparação anual, recuando de 3,5% em junho e marcando o menor nível desde março. O crescimento anual do núcleo do IPC desacelerou de 2,6% para 2,5%, com ambas as leituras em linha com as expectativas do mercado.

(2) O Banco Popular da China divulgou seu relatório de implementação da política monetária da China referente ao segundo trimestre de 2026. Na próxima etapa, o Banco Popular da China se concentrará firmemente na tarefa primordial do desenvolvimento de alta qualidade, avançará de forma constante na modernização chinesa, aderirá ao princípio geral de buscar o progresso mantendo a estabilidade, implementará de forma plena, precisa e abrangente a nova filosofia de desenvolvimento, aproveitará plenamente a eficácia das políticas existentes, planejará e lançará prontamente políticas incrementais práticas e eficazes, reforçará o ajuste anticíclico, intensificará os esforços para expandir a demanda interna e otimizar a oferta e promoverá um desenvolvimento econômico sustentado mais inovador, de melhor qualidade e mais favorável.

Mercado à vista: (1) Xangai: Em 13 de agosto, o contrato de cobre 2608 da SHFE apresentou um padrão geral de recuo após uma alta rápida e posterior recuperação. Abriu a 108.220 yuan/t, subiu rapidamente após a abertura e operou principalmente entre 108.500 yuan/t e 108.650 yuan/t. Os preços recuaram ligeiramente em seguida, tocando 108.370 yuan/t e, após se estabilizarem, subiram novamente, atingindo máxima da sessão de 108.730 yuan/t antes de fechar a 108.620 yuan/t. Com a aproximação da entrega, o backwardation do contrato do mês seguinte se ampliou ainda mais para mais de 300-400 yuan/t; os custos de rolagem dos fornecedores aumentaram proporcionalmente, a disposição deles para vender cargas spot se fortaleceu e isso pressionou visivelmente os prêmios do contrato do mês corrente. Durante o dia, o sentimento de venda e compra melhorou um pouco em relação a ontem, mas, com o patamar central do preço do cobre na SHFE subindo acima de 108.000 yuan/t, os agentes a jusante fizeram principalmente compras just-in-time e mostraram aceitação limitada de cargas com preços elevados. Enquanto isso, parte do cobre de qualidade padrão passou a ser negociada com desconto de 10 yuan/t, perto da paridade; os descontos para o cobre não registrado se ampliaram ainda mais, e as cargas de preços baixos continuaram a pressionar as cotações do cobre de qualidade padrão predominante.

(2) Guangdong: preços spot do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong ante o contrato do mês corrente: o cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 20 yuan/t, queda de 80 yuan/t em relação ao pregão anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com desconto de 80 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao pregão anterior; o cobre SX-EW foi cotado com desconto de 140 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao pregão anterior. No geral, com o spread de preços entre os contratos futuros se ampliando fortemente, os fornecedores estavam ávidos por vender e cortaram preços de forma agressiva, mas as transações ainda foram insatisfatórias.

(3) Cobre importado: o preço médio do warrant caiu US$ 2/t em relação ao pregão anterior, para US$ 99/t (faixa de preço: US$ 93-105/t); o preço médio do B/L caiu US$ 2/t em relação ao pregão anterior, para US$ 95/t (faixa de preço: US$ 90-100/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 2/t em relação ao pregão anterior, para US$ 63/t (faixa de preço: US$ 58-68/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre agosto e o início de setembro. Hoje, a estrutura de backwardation dos contratos de curto prazo da LME continuou a se ampliar; aliada a uma relação de preços SHFE/LME enfraquecida, o interesse comprador a jusante ficou baixo, enquanto as ofertas a montante não caíram significativamente e as transações efetivas do mercado ficaram lentas.

(4) Cobre secundário: Em 13 de agosto, às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 108.680 yuan/t, alta de 60 yuan/t em relação ao pregão anterior. O prêmio/desconto médio no mercado à vista foi de -5 yuan/t, queda de 65 yuan/t em relação ao pregão anterior. Hoje, os preços da sucata de cobre subiram 100 yuan/t em relação ao dia anterior, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,72 e o índice de sentimento de compras caiu para 1,83. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 5.116 yuan/t, queda de 118 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre fio-máquina de cobre catódico e fio-máquina de cobre secundário foi de 2.000 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, as cargas com impostos incluídos ficaram cada vez mais escassas, e os comerciantes de sucata de cobre relataram que a alíquota de imposto na nota fiscal para sucata de cobre atingiu 12%. O aumento dos custos de faturamento forçou mais empresas utilizadoras de sucata a reduzir os preços da sucata de cobre. Portanto, a diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre se ampliou recentemente, sendo o aumento dos custos de faturamento uma das principais razões.

Preços: No cenário macroeconômico, os dados do IPC dos EUA de julho foram moderados, e as expectativas do mercado para uma alta de juros em setembro caíram para cerca de 40%. No cenário do Oriente Médio, o Irã disse que não havia necessidade de prorrogar o cessar-fogo, o Paquistão indicou que o prazo do memorando de entendimento poderia ser prorrogado, o Kuwait frustrou um plano de ataque e Trump afirmou que os EUA tinham controle total sobre o Estreito de Ormuz. Com a persistência das incertezas no Oriente Médio e os dados de inflação em linha com as expectativas, os preços do cobre recuaram após uma alta rápida no pregão noturno. Do lado dos fundamentos, as remessas do lado da oferta aumentaram perto da entrega, e as cargas em circulação ficaram ligeiramente mais folgadas; no entanto, o cobre de alta qualidade permaneceu escasso, enquanto a oferta de cobre não registrado foi ampla, gerando uma divergência estrutural geral. Do lado da demanda, os preços elevados do cobre e a baixa temporada mantiveram a demanda persistentemente fraca, com pouca melhora. No geral, espera-se que os preços do cobre mantenham hoje uma tendência em faixa estreita e levemente mais firme.

[Declaração de fonte de dados: Exceto por informações públicas, todos os demais dados baseiam-se em informações públicas e comunicações de mercado e são processados pela SMM usando seus modelos internos de banco de dados. Eles são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.]