9 de agosto de 2026, à tarde — uma siderúrgica privada no distrito de Ramgarh sofreu uma explosão no forno. Metal fundido em alta temperatura foi projetado, deixando pelo menos nove trabalhadores com queimaduras, dois deles em estado crítico. Em termos de produção de uma única planta, trata-se de um incidente praticamente sem impacto mensurável no mercado. Mas, colocado no contexto de a capacidade de aço bruto da Índia ter aumentado em 40 milhões de toneladas em três anos enquanto as taxas de utilização vêm caindo, ele aponta para algo totalmente diferente.
Visto dentro do horizonte de 2026, este incidente não é isolado. Em 22 de janeiro, uma explosão na câmara de despoeiramento de uma planta de ferro-esponja em Baloda Bazar, Chhattisgarh, matou seis trabalhadores e feriu cinco; a planta foi posteriormente lacrada pelas autoridades locais. Em 6 de abril, nas primeiras horas, uma explosão de forno em outra siderúrgica privada na área de Hesla, no mesmo distrito de Ramgarh, feriu nove trabalhadores — sete dos quais sofreram queimaduras em mais de 60% da superfície corporal — e, por fim, tirou três vidas. O Departamento de Trabalho e Emprego do estado formou um painel de investigação de sete membros, e a Comissão Nacional de Direitos Humanos da Índia (NHRC) assumiu o caso de ofício. Em 8 de junho, uma panela contendo aproximadamente 1.500°C de aço líquido explodiu na seção de lingotamento contínuo da Aciaria nº 1 da usina siderúrgica estatal de Visakhapatnam (RINL), matando oito trabalhadores no local e ferindo seis; até 14 de junho, o número de mortos havia subido para dez.
As reportagens públicas não identificaram a planta envolvida no incidente de agosto, mas a configuração das siderúrgicas privadas no distrito de Ramgarh segue um padrão altamente padronizado que permite inferir a capacidade. Tomando a Jharkhand Ispat, em Hesla — no mesmo distrito — como referência: a unidade opera quatro fornos rotativos a carvão de 100 toneladas/dia em cerca de 14 acres, produzindo 120.000 toneladas/ano de ferro-esponja (DRI), combinados com dois fornos de indução de 12 toneladas e um lingotamento contínuo de duas linhas, gerando 72.000 toneladas/ano de tarugos. A Aloke Steels e a Ramgarh Sponge Iron, no condado, compartilham a mesma configuração de quatro fornos, 100 toneladas/dia; o plano de expansão desta última adiciona um forno de 350 toneladas/dia para elevar a produção de DRI a 225.000 toneladas/ano. Um relatório separado de pré-viabilidade submetido ao órgão ambiental revela que uma usina na vila de Marar, no mesmo distrito, planeja substituir seus fornos de indução existentes de 3 e 6 toneladas por três unidades de 10 toneladas, elevando a capacidade de tarugos de 75.000 para 158.400 toneladas/ano. Em conjunto, a faixa típica de capacidade anual de tarugos por planta para essa categoria de usina fica entre 70.000 e 160.000 toneladas — razão pela qual este incidente não deixará marca mensurável nos balanços de oferta, seja em nível nacional ou estadual, mesmo que as operações de fusão sejam suspensas por várias semanas. O que realmente merece atenção é a mudança de peso desse estrato de capacidade no agregado e o ritmo em que ele continua a se expandir.
Cadeia de valor do aço na Índia: capacidade em expansão, utilização em queda
Segundo a resposta apresentada pelo Ministério do Aço da Índia ao Rajya Sabha em 8 de agosto de 2026, a produção nacional de aço bruto subiu de 144,3 milhões de toneladas no AF2023-24 para 170,15 milhões de toneladas no AF2025-26, enquanto a capacidade se expandiu de 179,51 milhões de toneladas para 220,41 milhões de toneladas no mesmo período; o consumo per capita de aço acabado aumentou de 97,7 kg para 115,7 kg. Ainda assim, na mesma resposta, a utilização da capacidade caiu de 80,4% para 77,2%. A capacidade cresce mais rápido do que a produção — este é o ponto de partida essencial para entender tudo o que vem a seguir.
A estratégia indiana de siderurgia secundária segue um caminho nitidamente diferente do das economias ocidentais. Enquanto, nos mercados desenvolvidos, a siderurgia em forno elétrico a arco (EAF) é predominantemente alimentada por sucata, a Índia — limitada pela geração insuficiente de sucata, mas dotada de abundantes recursos de minério de ferro — desenvolveu a rota de DRI a carvão combinada com forno de indução (DRI-IF). A Índia tem sido, por vários anos consecutivos, o maior produtor mundial de ferro reduzido diretamente (DRI), com cerca de 80% da produção proveniente de fornos rotativos a carvão. Dados de acompanhamento da SMM mostram que a produção indiana de ferro-esponja cresceu de 34,7 milhões de toneladas no AF2018-19 para 51,5 milhões de toneladas no AF2023-24, um CAGR de 8% — superando o CAGR de 5% do aço bruto no mesmo período —, com 71% da produção de AF2023-24 atribuída a PMEs. No período de abril a setembro de 2025, a produção indiana de ferro-esponja atingiu aproximadamente 29 milhões de toneladas, alta de 9% na comparação anual.
No contexto da rápida expansão da indústria siderúrgica indiana, são justamente as menores empresas — aquelas com menor capacidade de investimento — que estão assumindo os segmentos operacionais de maior risco. Sua capacidade também foi a que mais se expandiu no último ano sob incentivos de mercado: no AF2025-26, a capacidade de aço bruto da Índia cresceu 10% ano a ano, para 233 milhões de toneladas, com a capacidade de fornos de indução disparando 16%, para 91 milhões de toneladas — superando o crescimento de 7% da capacidade de BOF (forno básico a oxigênio) e de 6% da capacidade de EAF.
Quando a expansão de capacidade, a queda de utilização e a intensificação da concorrência no mercado de produtos longos convergem, os itens de gasto que normalmente são comprimidos primeiro não são os volumes de produção — mas sim a inspeção de matérias-primas na entrada, a secagem e a gestão de pátios de estocagem cobertos, e a frequência de substituição de equipamentos de proteção individual (EPI).
A expansão da capacidade siderúrgica da Índia ultrapassou sua capacidade de sustentação em segurança. Em três anos, a capacidade instalada adicionou 40,9 milhões de toneladas, enquanto a produção cresceu apenas 25,85 milhões de toneladas; a utilização caiu de 80,4% para 77,2%. O segmento que mais cresce — ferro-esponja e fornos de indução — é também o de menor capacidade de investimento. Sob essa combinação, gastos que não geram receita imediata — inspeção de matérias-primas, cobertura de pátios, substituição de EPI — são facilmente adiados sob pressão competitiva. Esses acidentes, portanto, parecem menos incidentes isolados de azar e mais um subproduto previsível do próprio ciclo de expansão.
![[Análise da SMM] A pressão de baixa nos preços do HRC indonésio persiste; a fraca demanda por aço continua em todo o Sudeste Asiático](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gmcdk20251217171720.jpg)
![[SMM Steel] Mercado doméstico de aço da Índia estável em meio a sentimento cauteloso](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QMaot20251217171719.jpg)
