SMM, 12 de agosto:
O relatório semestral da Foxconn Industrial Internet registrou crescimento substancial dos lucros, confirmando ainda mais o forte impulso da infraestrutura de computação de IA e impulsionando uma recuperação do sentimento na cadeia industrial de interconexão de alta velocidade. No contexto da expansão da capacidade computacional, os cabos de cobre de alta velocidade atraíram a atenção de alguns fundos de mercado como uma solução chave de interconexão de curto alcance para servidores de IA. Ao mesmo tempo, a SMM observa que a corrida de instalação de baterias de energia, a alta prosperidade no armazenamento de energia e a demanda crescente de computação de IA impulsionaram coletivamente uma subida contínua nas taxas de operação na indústria de folhas de cobre. Até o fechamento de 12 de agosto, o conceito de cabos de cobre de alta velocidade subiu 2,22%. Entre as ações individuais, Taichenguang e Hengdongguang saltaram mais de 6%, enquanto os maiores ganhadores incluíram Xianying Technology, Ruikeda, Dingtong Technology, Far East, Changxin Bochuang, ZTT e Zhaolong Interconnect.
Notícias do Mercado
[Xangai: Construir clusters de computação inteligente de ultra grande escala de nível 100 mil cartões em Songjiang, Lingang, Qingpu, etc.]A Comissão Municipal de Economia e Informatização de Xangai emitiu o “15º Plano Quinquenal para o Desenvolvimento da Indústria de Software e Serviços de Informação de Xangai”. O plano menciona a criação de um sistema de fornecimento em camadas que sinergiza “grandes clusters + pequenos clusters + computação de borda”, construindo clusters de computação inteligente de ultra grande escala de nível 100 mil cartões em Songjiang, Lingang e Qingpu, e construindo clusters de nível 1.000 cartões em Baoshan, Pudong e Jiading. Orienta a transformação de data centers tradicionais e salas de servidores de TIC em centros de computação inteligente de borda de nível 100 cartões para atender às demandas de computação de latência ultra baixa de empresas e indivíduos. Focando em setores como finanças, educação, saúde, cultura e turismo, e manufatura, o plano apoia a construção de plataformas de Modelo como Serviço (MaaS), fornecendo marketplaces de aplicações setoriais, personalização e hospedagem de modelos, construção de agentes, desenvolvimento de baixo código, interfaces de API, fornecimento e gerenciamento de capacidade computacional e serviços de inferência de IA, aprimorando assim as capacidades de serviços de nuvem de computação inteligente. Também destaca o enfrentamento de arquiteturas de modelos de próxima geração e a promoção da exploração de múltiplas rotas tecnológicas baseadas em arquiteturas não-Transformer, como modelos de espaço de estado, variantes de redes neurais recorrentes e redes neurais líquidas. Os esforços serão acelerados para estabelecer sistemas tecnológicos para modelos fundamentais de ponta, incluindo inteligência física, modelos de mundo, inteligência quântica e inteligência inspirada no cérebro. O plano aborda ainda avanços em tecnologias de rede para clusters de computação inteligente em ultra larga escala, com foco em segmentos centrais como chips de computação de alto desempenho (GPU/NPU), chips quânticos (QPU), interconexões ópticas de alta velocidade (CPO), memória de alta largura de banda (HBM) e servidores heterogêneos, para aumentar a capacidade de fornecimento de hardware de computação inteligente e facilitar a integração profunda de chips proprietários com grandes modelos mainstream. Com ênfase em novos métodos de recuperação de armazenamento e colaboração dados-modelo, o plano visa alcançar avanços em processamento heterogêneo de alta precisão, fusão multimodal nativa e alinhamento dinâmico de valores, e construir raciocínio complexo automatizado cobrindo todo o ciclo de vida dos dados de corpus.
[Foxconn Industrial Internet: Lucro líquido do 1º semestre de 2026 sobe 95,99% em relação ao ano anterior; demanda por computação de IA continuou a disparar no período do relatório]A Foxconn Industrial Internet anunciou em 11 de agosto que sua receita do primeiro semestre de 2026 foi de 557,861 bilhões de yuans, um aumento de 54,63% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 23,74 bilhões de yuans, alta de 95,99% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após dedução de ganhos ou perdas não recorrentes foi de 22,984 bilhões de yuans, alta de 96,99% em relação ao ano anterior. O lucro básico por ação foi de 1,2 yuan. A empresa planeja não distribuir dividendos em dinheiro, não emitir ações bonificadas e não converter reservas de capital em capital social. A variação na receita operacional deveu-se principalmente ao benefício do aumento contínuo na demanda por poder computacional de IA, ao crescimento constante da participação de mercado entre os principais clientes e ao forte desempenho do negócio de serviços em nuvem, impulsionando o crescimento geral da receita. A variação no lucro líquido deveu-se principalmente ao benefício do aumento contínuo na demanda por poder computacional de IA, com as principais operações da empresa alcançando melhoria constante na lucratividade. (Dados Jin10)
[CoreWeave: Receita do segundo trimestre dobra, ações disparam 12% no after hours] A CoreWeave (CRWV.O) subiu 12% no after hours de terça-feira após reportar receita do segundo trimestre de US$ 2,58 bilhões, alta de 112% em relação ao ano anterior e superando as expectativas de Wall Street, indicando que a demanda por poder computacional de IA continua crescendo rapidamente; o prejuízo líquido foi de US$ 626 milhões, em comparação com US$ 290 milhões no mesmo período do ano passado; a carteira de pedidos atingiu US$ 104 bilhões, com projetos em construção totalizando 1,5 gigawatts de capacidade. CoreWeave está acelerando a expansão de seu negócio de data centers, competindo com gigantes da computação em nuvem como Amazon, Google e Microsoft para conquistar o mercado de data centers equipados com chips capazes de executar modelos de IA generativa. No entanto, a CoreWeave ainda não alcançou lucratividade. Até o final do trimestre, sua dívida no balanço patrimonial chegou a US$ 35 bilhões, usada para cobrir os custos de aquisição de GPUs NVIDIA e outros equipamentos. Neste trimestre, a Meta anunciou que investirá mais US$ 21 bilhões na CoreWeave. Além disso, a CoreWeave anunciou um acordo de cooperação de vários anos com a Anthropic e recebeu um compromisso de US$ 6 bilhões da empresa de trading quantitativo Jane Street. (Jin10 Data)
[Axera conclui tape-out de chip de IA de alta potência de próxima geração, com suporte para cascateamento de múltiplos chips para inferência completa de grandes modelos na borda] Na teleconferência de resultados do relatório semestral de 2026 da Axera, foi informado que o chip de IA de alto desempenho e alta potência de próxima geração da empresa concluiu o tape-out, com aumento significativo nas especificações de poder computacional, alta largura de banda e suporte para cascateamento de dois ou quatro chips, permitindo inferência de alto desempenho de grandes modelos completos na borda.
[Intenção de cooperação estratégica alcançada, Huawei fornecerá equipamentos de computação Ascend para o Beijing Data Group] Segundo o Beijing Data Group, em 7 de agosto, o Beijing Data Group e a Huawei realizaram conversas de trabalho e alcançaram uma intenção de cooperação estratégica. Em seguida, os dois lados se concentrarão em aprofundar a cooperação em clusters de poder computacional e na construção de infraestrutura de computação em nível municipal. A subsidiária do Beijing Data Group, Tongniu Information, participará da construção da infraestrutura de computação em nível municipal de Pequim, coordenando a implantação, as operações diárias e os serviços de computação dos clusters de computação auto-inovados do grupo. A Huawei apoiará totalmente o Beijing Data Group no avanço da implantação de computação auto-inovada em toda a cidade, fornecendo equipamentos de computação Ascend avançados, soluções técnicas abrangentes e suporte de serviços, para construir conjuntamente uma base confiável de computação em nível municipal em Pequim, liberando continuamente o valor dos motores de computação e oferecendo suporte computacional estável e confiável para o desenvolvimento da "Digital Intelligence Beijing".
[Nvidia anuncia parceria com seis gigantes financeiros para estruturar sistema de financiamento de infraestrutura de IA de US$ 500 bilhões]A Nvidia (NVDA.O) anunciou no dia 10, horário local, que estabeleceu uma parceria estratégica com Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR para criar uma plataforma independente de financiamento de computação, com o objetivo de mobilizar mais de US$ 500 bilhões em capital de terceiros a longo prazo para a construção de infraestrutura de inteligência artificial. A Nvidia afirmou que a nova plataforma de financiamento transforma a infraestrutura de computação e IA full-stack da Nvidia em uma classe de ativos investível para o capital global, amplia o acesso a fábricas de IA, gera receita de longo prazo vinculada ao uso e apoia o crescimento do ecossistema da Nvidia em vendas de hardware e aplicações de software.
[Tesla: Plano Terafab é lançado no Texas, visando mais de 1 terawatt de capacidade computacional por ano]Em 6 de agosto, a Tesla (TSLA.O) afirmou que, no início deste ano, a SpaceX e a Tesla anunciaram o lançamento do projeto “Terafab” — a maior iniciativa de fabricação de chips do mundo, integrando chips lógicos, chips de memória e tecnologia avançada de encapsulamento em uma única instalação. Em abril, a Tesla iniciou a construção de uma nova fábrica de P&D no campus norte da sua Gigafábrica do Texas, que serviu como precursora do Terafab. E hoje, anunciamos oficialmente que o Terafab será localizado no Condado de Grimes, Texas. Esta instalação será uma fábrica avançada de wafers semicondutores, projetada para preencher a enorme lacuna entre a atual capacidade global de oferta de chips e a demanda futura de computação. Espera-se que a demanda combinada de chips da SpaceX e da Tesla ultrapasse 1 terawatt (TW) de capacidade computacional, superando em muito a atual capacidade global de oferta. Agradecemos muito aos nossos atuais fornecedores de chips e os incentivamos a expandir a capacidade sempre que possível, mas a crescente lacuna entre oferta e demanda no futuro é o principal motivo do projeto Terafab. O objetivo do Terafab é fabricar nova capacidade computacional em escala e velocidade sem precedentes. O projeto planeja construir uma fábrica verticalmente integrada com uma área de fabricação superior a 9,3 milhões de metros quadrados. A instalação cobrirá a fabricação, encapsulamento e teste de chips lógicos avançados e chips de memória. Concentrar esses processos em um único local facilitará a rápida iteração e acelerará a implantação de nova capacidade computacional.
[ZTE faz parceria com Sky47 para construir o maior data center de computação inteligente do Paquistão] Recentemente, a cerimônia de inauguração do Sky47 Karakoram-01, o maior data center integrado de computação de propósito geral e inteligente do Paquistão, construído conjuntamente pela ZTE e pela Sky47, principal provedora de serviços de nuvem do Paquistão, foi realizada em Islamabad. Sendo o primeiro data center Tier III AI-native personalizado do Paquistão, o Sky47 Karakoram-01 tem uma capacidade total de fornecimento de energia de 8,5 MW. O centro fornecerá suporte robusto de computação em nuvem, hospedagem de dados e serviços digitais avançados em todo o Paquistão, atendendo plenamente às necessidades de poder computacional do governo e das empresas em áreas como inteligência artificial (IA), aprendizado de máquina (ML) e computação de alto desempenho (HPC).
Corrida de Instalação de Células de Bateria e Demanda Robusta da Cadeia da Indústria de IA Mantêm a Taxa de Operação da Folha de Cobre em Ascensão
Segundo a SMM, Em julho, a taxa de operação da indústria de folha de cobre continuou a subir, apoiada pela forte demanda de uso final dos setores a jusante. No setor de baterias de lítio, as programações de produção das principais empresas chinesas do setor atingiram outro recorde em julho. A corrida de instalação de células de bateria impulsionou as programações de produção, e a demanda por folha de cobre para baterias de lítio manteve-se positiva. No segmento de circuitos eletrônicos, a demanda relacionada à cadeia da indústria de IA permaneceu forte; a capacidade continuou a ser direcionada para produtos de alto padrão, e a demanda por folha de cobre para circuitos eletrônicos em todas as especificações manteve-se robusta.
Vozes de Todas as Partes
O relatório de pesquisa da CSC Financial observa que o dimensionamento dos modelos de fronteira entrou em um estágio de desenvolvimento paralelo de múltiplas vias. Estima-se que o Anthropic Mythos 5 e o Fable 5 tenham 8 trilhões e 5 trilhões de parâmetros, respectivamente; o Kimi K3 tem um total de 2,8 trilhões de parâmetros; e a ByteDance estaria pré-treinando um modelo com até 10 trilhões de parâmetros. O pós-treinamento é estendido ainda mais a trajetórias de agentes com milhões de tokens, milhares de chamadas de ferramentas e tarefas complexas com duração de várias horas. A revisão do RSI publicada em 8 de julho abrangeu 1.250 artigos, dos quais 74% foram publicados em 2026, indicando uma clara aceleração na automação de R&D de IA. Acreditamos que a competição de modelos está migrando da mera expansão de parâmetros para uma evolução coordenada envolvendo pré-treinamento, aprendizado por reforço, computação em tempo de inferência, RSI e capacidades de agentes de longo prazo. A demanda por poder computacional se expandirá do treinamento para a inferência e a execução de agentes. Continuamos otimistas com o ecossistema de Capex dos principais players, chips nacionais e super-nós, serviços de computação, Pré-IA, aplicações de IA no segmento B e inferência local.
O relatório de pesquisa da Founder Securities' indica que a recuperação do mercado após sobrevenda entrou em uma fase crítica, com divergência se manifestando nos setores de tecnologia e crescimento cíclico. Continue a focar em oportunidades de alocação em três áreas. Primeiro, as ações de tecnologia também exigem posicionamento seletivo por estrutura. No nível do índice, o Sci-Tech Innovation Board e o ChiNext recuperaram cerca de 10% de suas mínimas, e ainda há potencial de alta em relação à amplitude típica de recuperação de sobrevenda de grandes temas. A narrativa de IA sofreu algumas mudanças após os relatórios de lucros dos CSPs dos EUA, com os investimentos competitivos enfraquecendo marginalmente; negócios de nuvem e fluxo de caixa saudável são fatores decisivos. Portanto, dentro da IA, hardware e aplicações se tornarão mais equilibrados. Focar em nomes de poder computacional no exterior com baixa concentração, bem como em segmentos de poder computacional doméstico com alta visibilidade de lucros, como equipamentos e materiais semicondutores; aplicações de IA relativamente subvalorizadas e o Hang Seng Tech merecem atenção. Segundo, observe oportunidades em ativos HALO, à medida que as expectativas de aumentos das taxas de juros do Fed dos EUA estão diminuindo. Além dos principais metais não ferrosos e produtos químicos relacionados a recursos, a energia antiga e nova sobrevendida, incluindo redes elétricas e equipamentos elétricos, carvão e petroquímicos, etc. Terceiro, principais nomes farmacêuticos com fundamentos em melhoria, baixa concentração e ventos contrários diminuindo.
O relatório de pesquisa da CITIC Securities observa que, desde 2023, o rápido desenvolvimento da IA impulsionou a atualização iterativa da tecnologia de módulos ópticos. Novas tecnologias, como atualizações de velocidade de chips ópticos, integração de fotônica de silício e arquitetura CPO, estão impulsionando conjuntamente a atualização iterativa dos equipamentos de teste de módulos ópticos. Combinado com a rápida expansão da infraestrutura de poder computacional de IA, isso está impulsionando um "aumento de volume e preço" para os equipamentos de teste de módulos ópticos. Atualmente, os players internacionais permanecem relativamente à frente no mercado de ponta de 1,6T, mas as empresas nacionais estão acelerando sua recuperação, com a lacuna diminuindo constantemente. Estamos otimistas com o desenvolvimento de longo prazo da indústria nacional de módulos ópticos e com a tendência de substituição de importações para equipamentos de teste de módulos ópticos de ponta.
A China Merchants Securities, revisando nove correções acentuadas do mercado de ações A desde 2015, descobriu que as quedas acentuadas foram principalmente desencadeadas por choques externos ou riscos de liquidez, com a estabilização marcada por respostas políticas. A janela média de recuperação após uma correção é de 34 dias de negociação, com o Índice Wind All A-Share recuperando mais de 19% em média, e quanto maior a queda anterior, maior tende a ser a recuperação subsequente. O desempenho setorial exibe rotação em "duas fases": nos primeiros 10 dias de negociação de uma recuperação, setores com beta alto e sobrevendidos, como eletrônicos e computadores, lideram os ganhos; após 20 a 60 dias de negociação, o mercado migra para temas com suporte fundamental, como equipamentos elétricos e alimentos e bebidas. Para o ciclo atual, recomenda-se uma alocação em duas etapas: inicialmente, priorizar TMT e outros setores sobrevendidos de beta alto (com foco nos líderes de poder computacional na China e no exterior); após 10 a 20 dias de negociação, retornar ao rebalanceamento de fundamentos, concentrando-se em equipamentos elétricos, farmacêuticas químicas, carvão e financeiras não bancárias. Em termos de temas setoriais, as principais oportunidades a capturar são o potencial de recuperação na cadeia de aumento de preços do poder computacional no exterior, a elasticidade do hardware de poder computacional doméstico e o valor do ouro como ativo de refúgio e rebalanceamento. A alocação geral gira em torno de três temas principais: inovação tecnológica, internacionalização das empresas e rebalanceamento de setores tradicionais de baixa valorização.
Segundo pesquisa do CICC, desde meados para o final de junho, as cadeias globais de IA sofreram recuos notáveis, sendo a Coreia do Sul — caracterizada por alta alavancagem, alta concentração e alta participação de varejo — a mais severa. Por trás disso estavam os efeitos amplificadores da alta concentração e alta alavancagem, perturbações de fatores macro (como expectativas crescentes de aumento das taxas de juros pelo Fed dos EUA e o novo bloqueio do Estreito de Ormuz elevando os preços do petróleo) e preocupações do mercado com uma bolha de IA ressurgente (por exemplo, Meta alugando poder computacional, queda nos gastos com tokens). De fato, antes de a bolha finalmente estourar em março de 2000, o mercado de ações de tecnologia viu pelo menos quatro rodadas de correções em larga escala e prolongadas. Os gatilhos dessas quedas são muito semelhantes ao ajuste atual: contratempos de curto prazo nas tendências do setor, ventos contrários no ambiente macro e sentimento de valuation superaquecido. A eventual recuperação das ações de tecnologia também se deveu ao alívio dessas três pressões. Portanto, correspondendo ao presente, para o mercado se estabilizar e até iniciar uma nova rodada de altas, são necessários estes três fatores: a digestão da alta concentração e alta alavancagem (em grande parte alcançada), o alívio das expectativas de aumento das taxas do Fed ou o anúncio efetivo (acompanhar a reunião do FOMC de julho) e, mais importante, novos catalisadores dos relatórios de resultados e desenvolvimentos setoriais (a temporada de balanços de julho-agosto).
Leitura recomendada:
