Padrão de alta nos futuros continua, preços do alumínio no curto prazo se mantêm firmes [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Briefing Matinal de Alumínio SMM 8.12

Futuros:O alumínio da SHFE fechou a 24.320 yuans/mt, com alta de 0,58%, com o preço bem acima de todas as médias móveis principais (MA5=24.117, MA10=23.907,5, MA30=23.377,83, MA60=23.716,17). As médias móveis estavam em alinhamento altista e com divergência acelerada, sinalizando uma forte tendência de alta de médio prazo. O indicador MACD apresentava DIF em 216,999 e DEA em 104,835, mantendo um cruzamento dourado acima da linha zero. O histograma expandiu-se para 224,329 (ante 216,589 do dia anterior), com o ímpeto altista continuando a se fortalecer. O volume de negociação expandiu-se ligeiramente para 57.400 lotes, mas permaneceu em nível baixo. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da SHFE é de 23.900 a 24.500. O alumínio da LME fechou a 3.364,5 dólares/mt, com leve alta de 0,06%, com o preço bem acima de todas as médias móveis principais (MA5=3.319,8, MA10=3.267,75, MA30=3.192,8). As médias móveis estavam em alinhamento altista, mantendo intacta a tendência de alta de médio prazo. O histograma do MACD expandiu-se para 53,97 (ante 50,83 do dia anterior), com o ímpeto altista continuando a se fortalecer. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio da LME é de 3.350 a 3.420.

Frente Macro:O Ministro da Defesa do Paquistão, Asif, afirmou que os EUA e o Irã estão próximos de alcançar “algum tipo de acordo”, e a situação está novamente evoluindo em uma direção propícia a arranjos ou acordos de paz. O conselheiro do Líder Supremo do Irã, Mokhber, declarou que o Estreito de Ormuz não será reaberto até que as condições do Irã sejam atendidas. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Catar afirmou que as negociações entre Omã e Irã entraram agora em um “estágio avançado”, com retorno positivo recebido de ambos os países e as conversas em um momento crítico.

Fundamentos:Do lado da oferta, a produção semanal de alumínio da China manteve-se basicamente estável nesta semana, com a proporção de alumínio líquido subindo 0,19 ponto percentual em relação à semana anterior. Fora da China, com o aumento contínuo da produção de novos projetos e retomadas de produção, espera-se que a oferta de alumínio continue a subir. No entanto, a tendência de desestocagem global de lingotes de alumínio permaneceu inalterada no curto prazo. Do lado da demanda, a indústria de processamento a jusante estava em sua entressafra de consumo tradicional, com as taxas gerais de operação sob pressão. As taxas de processamento de tarugos de alumínio recuaram, enfraquecendo a demanda de substituição por lingotes de alumínio. No lado dos estoques, o estoque social de alumínio da China prolongou sua tendência de desestocagem esta semana. Até segunda-feira desta semana, o estoque social de lingotes de alumínio da China reduziu 16.000 mt em relação à quinta-feira passada, para 917.000 mt, e 41.000 mt em relação à segunda-feira anterior, com o ritmo de desestocagem diminuindo ainda mais. Enquanto isso, o estoque de tarugos de alumínio acumulou ligeiramente, com um aumento semanal de 4.000 mt. Espera-se que o estoque de lingotes de alumínio continue sua tendência de desestocagem no curto prazo.

Mercado de Alumínio Primário:No início das negociações, o contrato de alumínio SHFE 2608 continuou operando em níveis elevados. Preços acima de 24.000 yuan/mt exerceram alguma restrição sobre a aquisição downstream, enquanto as negociações entre traders estavam relativamente ativas. Hoje, os prêmios spot para o alumínio SHFE foram transacionados principalmente entre -8 e 40 yuan/mt em relação ao contrato 08-20. No leste da China, o índice de sentimento de venda fechou em 3,16, alta de 0,01 na semana, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 3,2, alta de 0,04 na semana. Com a continuidade da alta dos futuros de alumínio, as negociações no mercado da China central permaneceram lentas. O sentimento de compra entre as empresas de processamento downstream estava moderado, e o volume geral de negociações foi reduzido. Pequenos traders tenderam a vender agressivamente aos altos preços do alumínio, enquanto grandes fornecedores ainda mantiveram os preços firmes. No final, os preços reais de transação no mercado da China central oscilaram em torno de descontos de 120-140 yuan/mt em relação ao contrato SHFE alumínio 08. Na China central, o índice de sentimento de venda foi de 3,06, alta de 0,02 na semana, e o índice de sentimento de compra foi de 2,95, queda de 0,01 na semana. Hoje, os preços do alumínio continuaram subindo, pressionando cada vez mais o mercado spot. A realidade de chegadas escassas apoiou as tentativas iniciais dos fornecedores de manter os preços firmes e vender lentamente, sem urgência; nesse momento, alguns compradores, apostando em novos ganhos de preço, fizeram aquisições just-in-time, e a atividade de negociação ainda estava razoavelmente equilibrada. No entanto, uma vez estabelecidos os picos duplos de preços absolutos e spreads entre spot e futuros, a vontade dos fornecedores de realizar lucro se fortaleceu constantemente, levando a uma onda imparável de cortes de preços e aumento das vendas. As cotações circularam de -20 a 0, com descontos spot se ampliando gradualmente, e, exceto por reposições limitadas com desconto por parte dos traders, outras demandas praticamente não acompanharam, enfraquecendo o ímpeto das transações.

Sucata de alumínio: Hoje, os preços spot do alumínio A00 da SMM fecharam a 24.100 yuan/tonelada, com alta semanal de 110 yuan/tonelada. No mercado chinês de sucata de alumínio, os preços da série de sucata tensionada mantiveram-se estáveis e em espera, enquanto o fio de alumínio brilhante nu e a sucata de extrusão de alumínio sem pintura subiram em conjunto. Quanto aos diferenciais de preço, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão sem pintura em Foshan era de cerca de 2.360 yuan/tonelada em 11 de agosto, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata tensionada triturada de alumínio era de cerca de 1.260 yuan/tonelada. Com a contínua alta dos preços do alumínio primário, a sucata de alumínio careceu de impulso altista suficiente, fazendo com que esses diferenciais se ampliassem novamente. A liga de alumínio secundário e sua demanda a jusante enfraqueceram marginalmente e, juntamente com os altos estoques de matérias-primas de sucata de liga de alumínio forjado, como portas e janelas em Henan e outras regiões, o mecanismo de transmissão de preços da sucata de alumínio foi obstruído, com impulso de alta claramente insuficiente. Afetadas pela entressafra tradicional de consumo, as empresas de fundição de ligas de alumínio viram suas taxas de operação continuarem em declínio e as escalas de pedidos encolherem, deixando o mercado de sucata de alumínio sem suporte substancial. Olhando adiante, é improvável que o padrão de desequilíbrio entre oferta e demanda se reverta no curto prazo. As empresas de utilização de sucata provavelmente manterão estratégias de compra just-in-time e operação com estoques baixos, tornando difícil uma melhora substancial no sentimento de negociação do mercado. Espera-se que o preço da sucata tensionada triturada com base no teor de alumínio seja pressionado esta semana pela estagnação dos preços das matérias-primas e pela fraca demanda a jusante, permanecendo sob pressão no geral, com a faixa principal de negociação em torno de 20.200-20.800 yuan/tonelada.

Liga de alumínio secundário: Mercado spot: Hoje, as cotações do mercado ADC12 se consolidaram em alta, com o preço médio da SMM subindo 50 yuan/tonelada. Algumas empresas seguiram aumentando os preços em 100 yuan/tonelada, apoiadas pelos altos custos das matérias-primas e pelos fortes preços do alumínio. No entanto, a demanda final permaneceu na entressafra de altas temperaturas, com as compras a jusante sendo majoritariamente just-in-time, levando a uma melhora limitada nas transações, enquanto algumas empresas mantiveram-se estáveis e em espera por enquanto. No curto prazo, o suporte de custos permanece sólido, deixando espaço limitado para queda dos preços, mas o lado da demanda limita significativamente os ganhos. Espera-se que o ADC12 continue em um padrão de consolidação, no qual coexistem o suporte de custos e as restrições de demanda, com qualquer alta ainda dependendo de uma recuperação substancial do consumo final.

Perspectiva abrangente:Persistem divergências sobre a situação no Oriente Médio. Embora o Fed dos EUA não tenha elevado as taxas em julho, sua postura geral permanece hawkish. A lacuna fundamental continua, e o estoque de lingotes de alumínio segue em redução. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem em patamar firme.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir isto por seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]