Recuperação do preço do chumbo impulsiona retomada da produção local, mas amarras das perdas ainda limitam oferta de chumbo secundário em agosto [SMM Analysis]

SMM 11 de agosto:

Segundo dados do cronograma de produção da SMM, em julho, o volume total de impacto mensal (MoM) do chumbo refinado das empresas de chumbo secundário da China foi de -16.800 t. A maioria das fundições reduziu a produção proativamente devido às pressões duplas de perdas de mercado e escassez de matéria-prima, fazendo com que a taxa de operação mensal do setor recuasse para 29,81%, significativamente inferior ao nível do mesmo período de anos anteriores.

Os cronogramas de produção de agosto estão sob pressão adicional, com o volume de impacto MoM do chumbo refinado atingindo -22.300 t. A maioria das empresas já mantinha uma perspectiva pessimista para o mercado futuro, tornando a manutenção e as operações com carga reduzida a tendência predominante. Os planos originais de retomada da produção de muitas fundições foram postergados para setembro.

Recentemente, os futuros registraram uma recuperação temporária, com os preços do chumbo refinado secundário acompanhando a alta e as perdas das fundições diminuindo um pouco. Em termos de rentabilidade, embora ainda em território negativo, as margens melhoraram, levando a sentimentos divergentes sobre a produção: algumas poucas fundições no leste da China, ao verem a lucratividade se recuperar, demonstram disposição para aumentar a produção; já algumas fundições no norte do país romperam com os planos originais e optaram por retomar a produção antecipadamente com fornos pequenos. No entanto, o setor como um todo permanece profundamente imerso em rendimentos negativos, com plantas de pequeno e médio porte ainda sofrendo perdas relativamente grandes, e uma onda generalizada de retomadas de produção ainda não surgiu.

No lado das matérias-primas, o preço das baterias de bicicletas elétricas usadas recuou para 9.175 yuan/t, aliviando um pouco as pressões de custo da matéria-prima. Contudo, a oferta de reciclagem de baterias usadas não aumentou significativamente, continuando a restringir a produção total. Observando os detalhes dos cronogramas de produção, a região leste, principal produtora de chumbo secundário, mostra uma clara divergência: apenas algumas empresas planejam aumentar a produção, enquanto a maioria das fundições permanece parada ou com cargas reduzidas. Nas regiões central e norte, a maior parte das reativações de fornos e retomadas de produção ainda se concentra no final de agosto a setembro, limitando o crescimento geral em agosto. A produção das empresas está fortemente ancorada nos preços do chumbo e na chegada de matérias-primas.

Do lado da demanda, a indústria de baterias de chumbo-ácido permanece em sua baixa temporada tradicional, com as compras do setor downstream sendo cautelosas, limitando qualquer impulso aos preços do chumbo. Esta rodada de recuperação dos preços do chumbo é impulsionada mais pela contração da oferta no setor primário e pelo fecho de posições curtas especulativas antes da entrega, sem uma recuperação simultânea do consumo final. Em suma, a oferta global de chumbo secundário em agosto permanecerá em níveis baixos. Embora a redução das perdas tenha levado a aumentos pontuais da produção e reinícios antecipados, isto ainda não constitui uma recuperação plena da oferta. A possibilidade de uma recuperação substancial da produção subsequente depende ainda da sustentabilidade da recuperação dos preços do chumbo, da libertação do volume de reciclagem de baterias usadas e da recuperação da procura de baterias a jusante. A concretização das retomas de produção em setembro permanece incerta.