Liga primária enfrenta pressão corretiva, exportações de rodas mostram resiliência [Análise SMM]

SMM 11 de agosto:

Em julho, a indústria de liga de alumínio primário da China apresentou um padrão caracterizado por um aumento de curto prazo seguido por uma desaceleração. Em termos de dados de produção, a produção naquele mês foi de 309 mil toneladas, um aumento de 6,1% em relação ao mês anterior, com a taxa de operação do setor subindo em conjunto. No entanto, essa recuperação da produção não foi impulsionada pela demanda final, mas sim refletiu uma fase de ajustes comportamentais ao longo da cadeia industrial.

Do lado da transmissão da demanda, a indústria automotiva entrou na tradicional baixa temporada de consumo, a disposição de compra dos usuários finais permanece relativamente fraca, e as empresas de liga de alumínio primário continuam focadas no cumprimento de contratos de longo prazo, com crescimento limitado de novos pedidos. Quando os preços do alumínio caíram para níveis relativamente baixos em meados do mês, as empresas downstream, motivadas por considerações de gestão de custos, engajaram-se em atividades concentradas de reposição de estoque em busca de pechinchas, aliviando as pressões de embarque para as empresas de liga até certo ponto e levando-as a aumentar as cargas de produção. No entanto, perto do final do mês, à medida que os preços do alumínio se recuperaram para faixas elevadas, o interesse de compra dos setores downstream contraiu-se acentuadamente, com uma capacidade significativamente reduzida de absorver matérias-primas de alto preço, e as transações de mercado tornaram-se lentas.

Olhando para o futuro, espera-se que a produção de liga de alumínio primário em agosto enfrente pressão de baixa, já que a atividade anterior de reposição concentrada em busca de pechinchas exauriu parcialmente a demanda de matérias-primas no curto prazo, juntamente com os preços do alumínio atualmente se consolidando em alta. As crescentes pressões financeiras sobre as empresas downstream reduzirão ainda mais o sentimento de compra, enquanto as perspectivas de novos pedidos nas empresas de liga permanecem pessimistas, podendo levá-las a reduzir proativamente os níveis de produção.

Diferentemente das flutuações da demanda doméstica no mercado de ligas primárias, o segmento de cubos de rodas de alumínio demonstrou forte resiliência na demanda externa. Em junho, as exportações chinesas de rodas de alumínio aumentaram 17,7% em relação ao mês anterior, com o aumento anual se ampliando para 20,5%. Por um lado, uma base baixa de exportação em maio proporcionou espaço para esse crescimento mensal; por outro lado, a liberação da demanda por NEVs nos mercados externos, com novos pedidos significativos de compra de destinos-chave de exportação, impulsionou diretamente o total das exportações. Ao mesmo tempo, o diferencial de preços entre os preços domésticos e internacionais do alumínio vem se estabilizando, e o arrasto anterior sobre as exportações está diminuindo. No geral, as exportações se fortaleceram tanto em volume quanto em preço em junho, refletindo a contínua dependência dos mercados fora da China da cadeia de suprimentos de rodas do país.

Olhando para o quadro geral, a indústria de processamento de alumínio está atualmente em um estado em que 'as vendas domésticas estão sob pressão, e as exportações estão preenchendo a lacuna'. A liga de alumínio primário é restringida pela baixa temporada na demanda final e pelo temor dos compradores downstream aos preços elevados, de modo que a sustentabilidade da recuperação da produção é questionável, com forte expectativa de contração em agosto; enquanto isso, apoiada pela demanda externa por NEVs, espera-se que o ímpeto das exportações seja sustentado, tornando-se um dos poucos pontos brilhantes no consumo atual de alumínio downstream. No curto prazo, deve-se prestar atenção especial a como as tendências dos preços do alumínio orientarão ainda mais o ritmo de compras downstream e as possíveis interrupções das políticas comerciais externas sobre as exportações de rodas.

(As informações acima são baseadas em dados de mercado e em uma avaliação abrangente da equipe de pesquisa do SMM, e são fornecidas apenas para referência. Este artigo não constitui consultoria direta de investimento em pesquisa; os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu julgamento independente por este. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com o SMM.)

Fonte de dados: SMM