No dia 1 de junho de 2025, entrou oficialmente em vigor o comunicado conjunto do Ministério da Ecologia e Meio Ambiente, do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e da Administração Geral das Alfândegas, removendo o pó de bateria de íon-lítio qualificado do Catálogo de Resíduos Sólidos Proibidos de Importação e colocando-o sob gestão de importação como mercadoria comum. Isso marcou um avanço político que a indústria chinesa de reciclagem de baterias de lítio aguardava há anos — antes disso, o canal para matérias-primas do exterior nunca havia sido legalmente aberto, e a indústria dependia quase inteiramente de baterias de veículos elétricos em fim de vida e de resíduos de fábricas de baterias nacionais.
No entanto, mais de um ano após a abertura do canal, as importações efetivas não avançaram sem problemas. Atualmente, as variedades com transações estáveis continuam concentradas na massa negra de eletrodos, enquanto as importações em conformidade de massa negra de baterias são relativamente pequenas. Os gargalos existem tanto nas exigências políticas internas quanto na capacidade de fornecimento externo e na procura interna.
Do lado externo, o endurecimento das políticas e a capacidade insuficiente de pré-processamento estão a criar uma dupla restrição. O roteiro de downstream dos direitos de exploração mineral e de carvão divulgado pelo Ministério do Investimento da Indonésia em 2025 exige explicitamente que todos os projetos de materiais para baterias estejam equipados com capacidade de reciclagem e processamento até 2026, devendo as baterias usadas e a massa negra priorizar a satisfação das necessidades de processamento local, tornando a exportação apenas uma opção secundária. O Ministério do Meio Ambiente da Malásia tem vindo a restringir progressivamente as aprovações e praticamente deixou de emitir licenças para a importação direta de células de baterias usadas sem pré-processamento. O Regulamento de Baterias da UE exige o tratamento intra-regional de baterias usadas, enquanto o Regulamento de Transferência de Resíduos restringe as exportações para países não membros da OCDE, não existindo atualmente qualquer acordo bilateral relevante entre a China e a UE. A Lei de Conservação e Recuperação de Recursos dos EUA classifica as baterias usadas e os seus resíduos de processamento como resíduos perigosos, e as importações em grande escala de massa negra não foram liberalizadas.
As políticas em vários países estão a exercer pressão a partir de três direções, moldando coletivamente o cenário atual em que as variedades importadas estão concentradas. A Indonésia, como o maior destino de investimento em materiais para baterias fora da China, deverá gerar resíduos significativos da produção de baterias provenientes da capacidade local de hidrometalurgia e precursores com investimento chinês nos próximos dois a três anos. Se estes resíduos fluírem para a China, podem tornar-se um importante complemento às importações de black mass. Contudo, face às exigências de processamento local da Indonésia, esses resíduos devem priorizar as necessidades locais, pelo que a estabilidade e a escala das exportações permanecem incertas. A Malásia e os EUA limitam diretamente a oferta de black mass: a função da Malásia como centro de recolha, distribuição e processamento inicial de baterias usadas no Sudeste Asiático encolheu devido a aprovações mais rigorosas, enquanto os recursos norte-americanos dificilmente chegam à China sob a forma de black mass. A UE fechou as baterias em fim de vida e a black mass europeias em circulação interna, com impacto limitado a curto prazo, mas isto cortará um canal de abastecimento complementar a longo prazo à medida que a vaga de reformas chegar. Isto também explica por que as variedades importadas se concentram na black mass de elétrodos: esta provém de aparas geradas durante o fabrico de células, não envolve a complexa trituração e triagem de células usadas, tem uma barreira de pré-processamento baixa e uma cadeia de abastecimento mais curta, sendo relativamente menos afetada por choques políticos. Para além da política, a China impõe requisitos claros quanto ao teor metálico e às especificações de impurezas da black mass importada. A black mass de baterias apresenta flutuações significativas no teor metálico e é difícil de controlar em termos de impurezas, e a capacidade de trituração e triagem no estrangeiro geralmente tem dificuldade em cumprir consistentemente as especificações, com uma taxa de conformidade notavelmente baixa para a black mass de baterias.
No mercado interno, a tendência dos preços de mercado está a sufocar a vontade de importar pelo lado dos custos. Desde o início deste ano, o sulfato de cobalto, um produto-chave da reciclagem hidrometalúrgica, tem vindo a cair gradualmente, com a procura a jusante na eletrónica de consumo e outros setores lenta e um ímpeto de recuperação insuficiente. A fragilidade dos preços dos sais de cobalto deprimiu diretamente os níveis de preço psicológicos para a aquisição de black mass. Entretanto, todo o ciclo da black mass estrangeira — desde a trituração e triagem, consolidação portuária e transporte até ao desalfandegamento — demora invariavelmente dois a três meses. Num contexto de queda gradual, este desfasamento temporal é o maior risco. Uma encomenda feita ao preço contratual de hoje pode chegar com os preços domésticos dos metais já abaixo da linha de custo quando a mercadoria aportar. As empresas de reciclagem enfrentam uma realidade dura: em vez de assumirem o risco de margens negativas com encomendas estrangeiras de ciclo longo, é preferível comprar no mercado interno a preços correntes — embora os preços sejam mais elevados, a rotação é rápida e os riscos são controláveis.
A combinação de fatores em ambas as pontas criou uma situação em que o canal político para importações de massa negra está aberto, mas os fluxos reais estão obstruídos. No curto prazo, antes que os preços domésticos do cobalto se estabilizem e recuperem, o espaço para expandir as importações de massa negra do exterior por variedade será limitado, com a massa negra de eletrodos a manter-se como a principal variedade importada e a massa negra de baterias com dificuldade em ganhar volume. A concorrência por matérias-primas e a pressão de custos para as empresas da lista branca da China persistirão. Entretanto, a orientação das políticas de processamento local em regiões como a Indonésia e a UE é clara, e os canais de exportação de resíduos em vários países continuam a estreitar-se. O momento em que a capacidade de massa negra no exterior que cumpra as normas de importação da China será disponibilizada será uma variável-chave na configuração do panorama de abastecimento doméstico de matérias-primas.
