Em 6 de agosto, a SMM publicou notícias de mercado com base em informações exclusivas de que uma grande mina de níquel deveria receber uma cota adicional de RKAB de cerca de 25 milhões de wmt.
Após a notícia de mercado da SMM, os preços do níquel reagiram rapidamente e reverteram de ganhos intradiários para perdas. A notícia enfraqueceu a expectativa anterior do mercado de que a política de cotas de minério de níquel da Indonésia permaneceria restritiva, o que levou a um sentimento de curto prazo mais brando nos preços do níquel. No curto prazo, os preços do níquel podem permanecer sob pressão, enquanto o mercado continuará monitorando se outras empresas de mineração recebem aprovações complementares de RKAB e a escala de quaisquer liberações adicionais de cotas.
Em 7 de agosto, o Ministério da Energia e Recursos Minerais da Indonésia (ESDM) negou que a cota adicional de produção de 25 milhões de wmt tivesse sido aprovada. No entanto, a SMM acredita que o esclarecimento mais recente do ESDM não significa necessariamente que as revisões do RKAB não ocorrerão. No processo de aprovação do RKAB na Indonésia, os participantes do mercado podem, às vezes, ver sinais antecipados ou notificações do sistema sobre a cota antes que o documento oficial de aprovação final seja formalmente emitido. Portanto, pode haver uma defasagem de tempo entre a circulação no mercado, a indicação no nível do sistema, o andamento da revisão interna e a emissão do documento oficial de aprovação final. Nesse contexto, a negação do ESDM pode refletir principalmente que a aprovação oficial final ainda não havia sido emitida ou confirmada publicamente no momento da declaração.
De acordo com o entendimento de mercado da SMM, as expectativas de aumento de cota para a grande mina de níquel já vinham sendo amplamente discutidas entre mineradores, comerciantes e fundições desde a primeira semana de agosto. Isso sugere que o mercado já prestava muita atenção à possibilidade de novas revisões do RKAB. No entanto, o resultado final ainda depende do processo de aprovação do governo e da documentação oficial.
De forma mais ampla, a revisão do RKAB continua sendo uma variável-chave para o mercado de minério de níquel da Indonésia no segundo semestre de 2026. Qualquer volume adicional de RKAB não deve ser interpretado como um relaxamento generalizado da política de oferta de minério de níquel da Indonésia. Em vez disso, é mais provável que seja avaliado caso a caso, dependendo da demanda a jusante, das necessidades de matéria-prima das fundições, da conformidade das minas, da capacidade de produção e da intenção do governo de manter o equilíbrio entre oferta e demanda.
Essa avaliação também é consistente com as declarações recentes de Bahlil Lahadalia. Bahlil mencionou anteriormente que o relaxamento do RKAB priorizaria empresas com maiores contribuições de royalties. Ele também indicou que os ajustes nas cotas de produção por meio de revisões do RKAB seriam realizados de forma comedida, enquanto o governo evitaria divulgar diretamente o volume exato da cota revisada para evitar volatilidade desnecessária nos preços das commodities. Isso reforça ainda mais a visão da SMM de que as revisões do RKAB continuam possíveis, mas o processo de aprovação provavelmente será seletivo e orientado por políticas, em vez de um relaxamento generalizado das cotas.
Na perspectiva da SMM, há dois cenários possíveis pela frente. Primeiro, a revisão do RKAB pode ser aprovada em um volume suficiente para cobrir as necessidades de matéria-prima das fundições associadas, o que ajudaria a aliviar a escassez local de minério e melhorar a segurança da alimentação para as operações a jusante. Segundo, a aprovação ainda pode ser adiada, ajustada ou emitida em um volume menor do que o esperado pelo mercado, dependendo da revisão final do governo.
Portanto, a SMM acredita que o mercado deve continuar monitorando novas atualizações sobre as revisões do RKAB. Considerando que a notícia já foi amplamente ouvida por mineradores, comerciantes e fundições, e que a necessidade de garantir matéria-prima para as fundições continua real, a probabilidade de novas revisões do RKAB permanece relativamente alta. No entanto, o momento e o volume final aprovado ainda dependem do ritmo oficial de aprovação do ESDM e da documentação final. Até que o documento oficial de aprovação seja emitido, o mercado deve tratar o valor de 25 milhões de wmt como uma expectativa de revisão potencial, e não como uma cota final confirmada.
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