Em 6 de agosto, a SMM publicou notícias de mercado com base em informações exclusivas de que uma grande mina de níquel deveria receber uma quota RKAB adicional de cerca de 25 milhões de toneladas úmidas (wmt).
Após a notícia de mercado da SMM, os preços do níquel reagiram rapidamente e inverteram o movimento, passando de ganhos intradiários para perdas. A notícia enfraqueceu a expectativa anterior do mercado de que a política de quotas de minério de níquel da Indonésia permaneceria fortemente restrita, levando a um sentimento de curto prazo mais fraco nos preços do níquel. No curto prazo, os preços do níquel podem permanecer sob pressão, enquanto o mercado continuará a monitorar se outras empresas de mineração recebem aprovações suplementares de RKAB e a dimensão de quaisquer liberações adicionais de quota.
Em 7 de agosto, o Ministério de Energia e Recursos Minerais da Indonésia (ESDM) negou que a quota adicional de produção de 25 milhões de wmt tivesse sido aprovada. No entanto, a SMM acredita que o esclarecimento mais recente do ESDM não significa necessariamente que revisões do RKAB não ocorrerão. No processo de aprovação do RKAB na Indonésia, participantes do mercado podem, por vezes, ver sinais antecipados ou notificações do sistema sobre a quota antes de o documento oficial final de aprovação ser formalmente divulgado. Portanto, pode haver um intervalo de tempo entre a circulação no mercado, a indicação em nível de sistema, o progresso da revisão interna e a divulgação do documento oficial final de aprovação. Nesse contexto, a negativa do ESDM pode refletir principalmente que a aprovação oficial final ainda não havia sido emitida ou confirmada publicamente no momento da declaração.
Pelo entendimento de mercado da SMM, as expectativas de aumento de quota para a grande mina de níquel já vinham sendo amplamente discutidas entre mineradoras, traders e fundições desde a primeira semana de agosto. Isso sugere que o mercado já acompanhava de perto a possibilidade de uma nova revisão do RKAB. Contudo, o resultado final ainda depende do processo de aprovação do governo e da documentação oficial.
De forma mais ampla, a revisão do RKAB continua sendo uma variável-chave para o mercado de minério de níquel da Indonésia no 2º semestre de 2026. Qualquer volume adicional de RKAB não deve ser interpretado como um afrouxamento generalizado da política de oferta de minério de níquel da Indonésia. Em vez disso, é mais provável que seja avaliado caso a caso, dependendo da demanda a jusante, das necessidades de matéria-prima das fundições, da conformidade da mina, da capacidade de produção e da intenção do governo de manter o equilíbrio entre oferta e demanda.
Essa avaliação também é consistente com as declarações recentes de Bahlil Lahadalia. Bahlil mencionou anteriormente que o afrouxamento do RKAB priorizaria empresas com maior contribuição de royalties. Ele também indicou que ajustes de quota de produção por meio de revisões do RKAB seriam realizados de forma gradual, enquanto o governo evitaria divulgar diretamente o volume exato da quota revisada para prevenir volatilidade desnecessária nos preços das commodities. Isso reforça a visão da SMM de que revisões do RKAB continuam possíveis, mas o processo de aprovação tende a ser seletivo e orientado por políticas, e não um afrouxamento generalizado de quotas.
Na visão da SMM, há dois cenários possíveis à frente. Primeiro, a revisão do RKAB pode ser aprovada em um volume suficiente para cobrir as necessidades de matéria-prima das fundições associadas, o que ajudaria a aliviar a restrição local de minério e a melhorar a segurança de abastecimento para as operações a jusante. Segundo, a aprovação ainda pode ser adiada, ajustada ou emitida em um volume inferior às expectativas do mercado, dependendo da revisão final do governo.
Portanto, a SMM acredita que o mercado deve continuar a acompanhar novas atualizações sobre revisões do RKAB. Considerando que a notícia já foi amplamente ouvida por mineradoras, traders e fundições, e que a necessidade de garantir o abastecimento das fundições permanece real, a probabilidade de novas revisões do RKAB continua relativamente alta. No entanto, o momento e o volume final aprovado ainda dependem do ritmo de aprovação oficial do ESDM e da documentação final. Até que o documento oficial de aprovação seja divulgado, o mercado deve tratar o número de 25 milhões de wmt como uma expectativa de possível revisão, e não como uma quota final confirmada.
![[SMM Flash de Níquel] Vale: a construção mecânica da fundição de níquel HPAL de Pomalaa foi concluída](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yUOUz20251217171732.jpg)
