As divergências sobre a situação no Oriente Médio persistem; espera-se que os preços do alumínio se mantenham bem no curto prazo [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

8.1 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM

Futuros:O alumínio da SHFE fechou a 23.950 yuan/mt, com leve queda de 0,13%. O preço ficou acima da MA5 (cerca de 24.000) e de todas as médias móveis de curto a médio prazo (MA10=23.696,5, MA30=23.252,17, MA60=23.719,67). O sistema de médias móveis mostrou alinhamento altista, e a tendência de alta de médio prazo permaneceu intacta. Os indicadores MACD mostraram DIF=140,3 e DEA=45,33, mantendo um cruzamento dourado acima da linha zero, com o histograma ampliando para 189,94, indicando fortalecimento contínuo do impulso altista. O volume de negociação caiu para 49.000 lotes, e o sentimento de espera e observação permaneceu forte perto das máximas. A faixa operacional central sugerida para o alumínio da SHFE foi de 23.700-24.300. O alumínio da LME fechou a US$ 3.280/mt, alta de 0,31%. O preço ficou acima de todas as principais médias móveis (MA5=3.256,1, MA10=3.222,05, MA30=3.173,32, MA60=3.033,3). O sistema de médias móveis mostrou alinhamento altista, e a tendência de alta de médio prazo estava sólida. Os indicadores MACD mostraram DIF=-5,28 e DEA=-14,87; o histograma negativo virou positivo para 40,3, formando um sinal de cruzamento dourado em nível baixo, indicando que o impulso baixista havia enfraquecido e os compradores começavam a ganhar força. A faixa operacional central sugerida para o alumínio da LME foi de 3.250-3.320.

Frente macro:O presidente dos EUA, Trump, disse que atualmente estava “lidando” com a questão do Irã “de maneira discreta” e sugeriu que, em comparação com relançar operações militares em grande escala, preferia intensificar a pressão econômica. O ministro das Relações Exteriores do Irã, Araghchi, afirmou que atualmente não há negociações entre Irã e EUA, mas mediadores ainda trabalham para encontrar formas de retomar as conversas. Zolghadr, secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã, disse que, se os EUA não mudarem seu comportamento, o Estreito de Ormuz permanecerá fechado, e que a reabertura do Estreito de Ormuz está condicionada ao cumprimento, pelos EUA, de cinco exigências, incluindo cessar permanentemente as operações militares contra o Irã.

Fundamentos:Do lado da oferta, a produção semanal de alumínio da China permaneceu basicamente estável nesta semana, e a proporção de alumínio líquido subiu 0,19 ponto percentual na comparação semanal; fora da China, com o avanço contínuo das ramp-ups em projetos recém-comissionados e a retomada de produção em projetos reiniciados, esperava-se que a oferta de alumínio continuasse aumentando. No entanto, no curto prazo, a tendência global de desestocagem de lingotes de alumínio permaneceu inalterada. Do lado da demanda, as indústrias de processamento a jusante estão na tradicional entressafra de consumo, com as taxas gerais de operação sob pressão; as taxas de processamento de tarugos de alumínio recuaram, e a demanda de substituição por lingotes de alumínio enfraqueceu. Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio na China continuou em desestocagem nesta semana. Até esta segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China caiu 16.000 mt em relação à última quinta-feira, para 917.000 mt, e caiu 41.000 mt em relação à última segunda-feira, com a magnitude da desestocagem estreitando ainda mais; enquanto isso, o estoque de tarugos de alumínio aumentou ligeiramente, com alta semanal de 4.000 mt na comparação semanal. No curto prazo, esperava-se que o estoque de lingotes de alumínio continuasse em desestocagem.

Mercado de Alumínio Primário:Na sessão da manhã, o contrato de alumínio 2608 da SHFE continuou a registrar uma elevação significativa do seu centro em relação a ontem. No entanto, com os estoques continuando a desestocar e a estrutura de contango se ampliando, a maioria dos fornecedores não estava disposta a reduzir preços. O preço efetivo de transação do lingote de alumínio A00 foi de 08-40 a 08-20 yuan/mt. Hoje, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,15, alta de 0,02 na comparação mensal; o índice de sentimento de compra foi de 3,09, alta de 0,13 na comparação mensal. Os futuros de alumínio continuaram a subir e, com o ciclo de formação de estoques de sexta-feira, as empresas de processamento a jusante no mercado da China Central ainda mostraram fraco apetite de compra. As tradings que atuam tanto no mercado à vista quanto no de futuros realizaram grandes compras e, em meio a descontos profundos, os principais fornecedores passaram cada vez mais a sustentar os preços e a reter vendas, impulsionando uma alta constante dos prêmios de mercado. Por fim, a faixa de preços efetivamente negociados no mercado da China Central ficou em um desconto de 120–160 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de embarques no mercado da China Central foi de 3,01, alta de 0,04 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,97, alta de 0,01 em relação ao mês anterior. Hoje, os futuros continuaram a disparar e a carga à vista no sul da China mostrou forte resiliência. As chegadas já estavam apertadas e a tendência de desestocagem permaneceu estável, continuando a sustentar os fornecedores de maior porte em uma visão otimista para o mercado, sustentando preços e retendo vendas, com alguns até tentando ativamente elevar os preços. Mesmo sem resposta de compra, recusaram-se firmemente a ajustar os preços. As cotações predominantes ficaram em prêmios de 0 a +10 yuan/mt, com circulação apertada em algumas áreas. Do lado da demanda, os participantes a jusante tiveram dificuldade em aceitar o salto de preços e fizeram apenas compras mínimas just-in-time. No entanto, dada a circulação limitada, a entrada ativa de traders para comprar sem prêmio já foi suficiente para absorver a oferta. O padrão de oferta e demanda esteve apertado, e as transações gerais melhoraram de forma constante. Os preços de transação à vista concentraram-se em um prêmio de 65 yuan/mt a 105 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 2608 da SHFE.

Matérias-primas de alumínio secundário:Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam em 23.980 yuan/mt, alta de 180 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços de sucata de alumínio na China permaneceram majoritariamente estáveis, já que o mercado ficou à margem, com apenas algumas variedades em partes do leste da China registrando leves altas de acompanhamento. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 7 de agosto, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.310 yuan/mt, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada (tense) foi de cerca de 1.110 yuan/mt. À medida que os preços do alumínio primário continuaram a subir, a sucata de alumínio não teve impulso para acompanhar, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio voltou a se ampliar. Um enfraquecimento marginal na liga de alumínio secundário e em sua demanda a jusante, juntamente com estoques elevados de matérias-primas de sucata de liga de alumínio trabalhado para portas e janelas em Henan e outras regiões, prejudicou o mecanismo de transmissão de preços da sucata de alumínio, deixando um impulso claramente insuficiente para acompanhar as altasAfetada pela tradicional entressafra de consumo, a taxa de operação das empresas a jusante de ligas de alumínio fundido continuou a cair, os volumes de pedidos encolheram e o mercado de sucata de alumínio careceu de suporte substancial. Olhando adiante, espera-se que o descompasso entre oferta e demanda seja difícil de reverter no curto prazo. As empresas de aproveitamento de sucata tendem a manter a estratégia de comprar conforme a necessidade e operar com baixos estoques, e é improvável que o ambiente de negociação do mercado apresente melhora substancial. A sucata de alumínio triturada e tensa, precificada com base no teor de alumínio, deve ser pressionada na próxima semana por um impasse nos preços das matérias-primas e pela fraca demanda a jusante, mantendo o mercado geral sob pressão. A faixa predominante deve oscilar em torno de 20.200-20.800 yuan/t.

Liga de Alumínio Secundário: À vista: Hoje, as cotações de mercado do ADC12 ficaram majoritariamente em consolidação, com viés de firmeza no geral, e os preços do SMM ADC12 avançaram 50 yuan/t. Os preços atuais do alumínio primário continuaram a sustentar os custos, e as empresas ainda demonstraram disposição para manter os preços firmes. No entanto, a demanda do consumo final permaneceu persistentemente fraca, o ritmo de compras a jusante foi relativamente cauteloso e as transações de mercado tiveram melhora limitada. Os preços careceram de impulso para ajustar para baixo, enquanto o repasse para cima também foi limitado pela demanda. No curto prazo, esperava-se que o mercado de ADC12 mantivesse um padrão de consolidação, no qual o suporte de custos e a pressão da demanda coexistiam.

Perspectiva Geral:As divergências sobre a situação no Oriente Médio ainda persistiam. Embora o Fed dos EUA não tenha elevado as taxas de juros em julho, sua postura geral permaneceu hawkish. A lacuna fundamental entre oferta e demanda persistiu, os estoques de lingotes de alumínio continuaram a cair e esperava-se que os preços do alumínio se consolidassem com viés de firmeza no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM]