[SMM Flash] Os estoques portuários de minério de cromo da China se mantêm próximos das máximas recordes mesmo após a redução em relação ao pico de julho

O rastreamento próprio de estoques portuários da SMM mostra que os inventários totais de minério de cromo da China permaneceram próximos de níveis recordes ao longo do segundo semestre de 2026, mesmo após um modesto recuo em relação ao pico de 10 de julho. Os estoques tocaram 509,14 (10 mil toneladas métricas) — cerca de 5,09 milhões de toneladas — naquela data, antes de recuar para aproximadamente 490,15 (10 mil toneladas métricas), ou 4,90 milhões de toneladas, no início de agosto, uma redução de apenas 3,7%. Diante da trajetória do ano, essa queda mal se faz notar: os estoques subiram de um vale próximo a 300 (10 mil toneladas métricas) no final de fevereiro para acima de 500 (10 mil toneladas métricas) em meados do ano, e o nível atual permanece bem acima de qualquer patamar observado nos primeiros quatro meses de 2026, confirmando que o mercado ainda está digerindo um excedente substancial de minério nos portos chineses, em vez de passar por uma verdadeira desestocagem.

Os preços no Porto de Qinzhou se firmaram acompanhando esse leve recuo, e não devido a um aperto real na oferta. Dados da SMM mostram o concentrado de cromo sul-africano (Cr2O3 40-42%) a 54,5 CNY/mtu e o minério granulado sul-africano (Cr2O3 36-38%) a 56,5 CNY/mtu em 10 de julho de 2026, com o concentrado subindo posteriormente para 59,61 CNY/mtu no início de agosto — um ganho de quase 9% em menos de um mês. Esse movimento deve ser interpretado com cautela considerando o cenário dos estoques: com o volume nos portos ainda oscilando próximo à máxima de 2026, a recuperação dos preços se assemelha mais a um repique técnico ou a um comportamento de reabastecimento de curto prazo do que a uma evidência de um genuíno aperto no equilíbrio subjacente entre oferta e demanda.

Conclusão: os estoques portuários de minério de cromo da China permanecem próximos dos níveis recordes apesar da recente queda, e os dados da SMM sugerem que o mercado não conseguiu absorver de forma significativa o grande acúmulo deste ano. Até que os inventários caiam de maneira mais decisiva dos atuais níveis elevados, a recente firmeza dos preços no Porto de Qinzhou provavelmente continuará vulnerável a novas pressões de baixa, especialmente se os desembarques sul-africanos continuarem no ritmo atual.