Pressões de acúmulo de estoque impulsionadas por entregas, oferta se aperta, limitando o espaço de queda para os preços do chumbo [SMM Lead Weekly Forecast]

          Na próxima semana, os principais dados macroeconômicos incluirão a taxa anual não ajustada do IPC dos EUA em julho, a taxa mensal das vendas a retalho de julho e as expectativas preliminares de inflação para um ano em agosto. No cenário geopolítico, as tensões no Oriente Médio diminuíram. Segundo a imprensa americana, Irã e Omã chegaram a um acordo temporário sobre a questão do Estreito de Ormuz; enquanto isso, o presidente dos EUA, Trump, afirmou novamente que as operações militares contra o Irã podem terminar em breve. Além disso, os EUA divulgarão vários indicadores econômicos na próxima semana, e os mercados continuarão monitorando as declarações dos dirigentes do Fed sobre a política monetária futura. No curto prazo, o cenário macroeconômico permanece muito incerto, oferecendo suporte limitado aos preços dos metais básicos.

No mercado de chumbo da LME, fornecedores fora da China têm ativamente retirado mercadorias recentemente, com os estoques de chumbo da LME caindo mais de 16.000 toneladas esta semana. No entanto, considerando a situação atual do consumo de chumbo no exterior, a escassez de oferta concentra-se principalmente no chumbo 4N, enquanto as negociações de chumbo 3N permanecem lentas. O mercado vê amplamente essa redução de estoques como resultado de transferências de inventário, e não de melhora no consumo final. Enquanto isso, o contango do chumbo à vista contra 3 meses da LME ampliou-se ainda mais para -$47,56/t, refletindo também expectativas limitadas de melhora no consumo à vista. Ainda é preciso prestar atenção aos desdobramentos no Oriente Médio e ao impacto da política monetária do Fed no mercado de metais básicos. Na próxima semana, espera-se que o chumbo da LME continue sua consolidação em intervalo, sendo negociado entre $1.870 e $1.915/t.

Para o chumbo da SHFE, o acúmulo de estoque social de lingotes é um fenômeno normal antes da entrega. À medida que a entrega se aproxima na próxima semana, espera-se que os fornecedores aumentem ainda mais os envios para os armazéns de entrega, e o estoque visível pode continuar a subir, exercendo certa pressão sobre os preços do chumbo no curto prazo. No entanto, do lado da oferta, as paralisações para manutenção nas principais fundidoras de marcas de entrega de chumbo primário estão gradualmente começando, o que pode se tornar um fator importante de suporte aos preços do chumbo em meados para o final de agosto. Espera-se que o contrato de chumbo mais negociado na SHFE primeiro caia, depois se estabilize e se recupere, com faixa de negociação de 15.450 a 15.900 yuan/t.

Previsão do preço à vista do chumbo: 15.400-15.650 yuan/t. No curto prazo, as empresas a jusante de baterias de chumbo-ácido estão observando tanto recuperação quanto cortes na produção, e a melhora no consumo permanece limitada, sem fornecer suporte suficiente aos preços do chumbo. Do lado da oferta, as paradas para manutenção nas fundições de chumbo primário estão aumentando, e a disponibilidade do produto no mercado deve se restringir gradualmente, com a carga spot de chumbo primário tendendo a manter um pequeno prêmio. Se os preços do chumbo se recuperarem gradualmente, espera-se que as perdas das empresas de chumbo secundário sejam compensadas, e a disposição das fundições em vender pode se recuperar, com a negociação de chumbo refinado secundário com desconto provavelmente crescendo.