Relação de preços SHFE/LME enfraquece, janela de exportação abre ligeiramente e prêmios do cobre importado recuam das máximas [Revisão Semanal do Cobre de Yangshan da SMM]

Nesta semana (3 a 7 de ago), a faixa média semanal de preço de transação de warrant para os prêmios do cobre de Yangshan foi de $101–$112/t, QP de agosto, com média de $106/t; a faixa média semanal de preço de transação B/L foi de $96–$107/t, QP de setembro, com média de $102/t; e os preços CIF B/L do cobre EQ foram de $64–$73/t, QP de setembro, com média de $69/t. Em 7 de ago, a relação ex-exchange dos preços do cobre SHFE/LME para o contrato SHFE cobre 2608 em relação ao LME foi de 1,1247, com uma perda de importação de cerca de 1.385,43 yuan/t, expandindo-se em cerca de 857 yuan/t na semana. Na sexta-feira, a estrutura de backwardation do contrato LME cobre de agosto ampliou-se na semana, com o spread entre as datas de agosto e setembro a −$61,53/t. Atualmente, os preços de oferta principais para B/L de cobre registrado ER caíram para níveis de dois dígitos; os preços de oferta de warrant para cobre registrado estavam próximos de $100/t.

Nesta semana, os prêmios do cobre de Yangshan recuaram de níveis elevados, principalmente porque a relação de preços SHFE/LME continuou a deteriorar-se, agravada pelo alargamento da estrutura de backwardation dos contratos próximos do LME, o que aumentou a disposição dos fornecedores em ofertar carga. Entretanto, com a alta dos preços do cobre, a demanda de consumo a jusante foi fraca. Além disso, os altos prêmios no mercado doméstico anteriormente atraíram warrants canceladas dos armazéns asiáticos do LME, que gradualmente chegaram à China, causando congestionamento temporário no porto de Xangai. Juntamente com alguma carga de exportação a pressionar os preços, os prêmios spot do mercado enfraqueceram.

De acordo com dados da SMM, os estoques de cobre da zona alfandegada da China até quinta-feira desta semana (6 de ago) diminuíram cerca de 6.000 t na semana em relação ao período anterior (30 de jul), para 31.100 t. Especificamente, o estoque da alfândega de Xangai diminuiu 6.500 t na semana, para 26.900 t, enquanto o estoque da alfândega de Guangdong aumentou 500 t na semana, para 4.200 t. O declínio semanal do estoque na zona alfandegada deveu-se principalmente a relatos de que navios estavam a caminho dos EUA. Além disso, a ligeira abertura da janela de exportação levou a exportações em pequena escala por algumas fundições para a zona alfandegada.

Olhando para o futuro, o efeito de sucção da América do Norte continua, pelo que a lógica de restrições gerais de oferta no mercado se mantém. No entanto, com a relação de preços SHFE/LME significativamente invertida, a demanda de consumo suprimida pelos altos preços do cobre e as expectativas de chegadas concentradas de carga nos portos, as expectativas de preços psicológicas dos traders para a carga spot estão a cair rapidamente, e espera-se que os prêmios de cobre importado sofram uma retração temporária. Além disso, com a janela de exportação levemente aberta, as fundições têm expectativas de exportação. Segundo a SMM, os volumes de exportação na primeira semana de agosto até agora foram relativamente limitados, e os volumes futuros precisam de monitoramento contínuo.