Estoque Social Ainda Enfrenta Risco de Acúmulo, Fique Atento ao Seu Impacto Negativo nos Preços do Chumbo [Notas da Reunião Matinal de Chumbo da SMM]

Futuros:

Durante a noite, o chumbo da LME abriu a $1.892,5/tm, caindo gradualmente durante a sessão asiática. Ao entrar na sessão europeia, o chumbo da LME inicialmente caiu antes de se recuperar, atingindo uma mínima de $1.880/tm e depois disparando rapidamente para uma máxima de $1.897/tm. Enfraqueceu próximo ao fechamento devido ao aumento das posições vendidas, fechando finalmente a $1.884,5/tm, uma queda de 0,29%.

Durante a noite, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2609 abriu em alta com um gap a 15.700 yuan/tm, tocando brevemente uma máxima de 15.760 yuan/tm no início da sessão. Devido à redução de posições vendidas, o chumbo da SHFE caiu gradualmente, tocando uma mínima de 15.665 yuan/tm perto do fechamento, e finalmente liquidou a 15.680 yuan/tm, um ganho de 0,19%.

No cenário macro:

Na quinta-feira, foi relatado que o acordo de navegação proposto pelo Irã para o Estreito de Ormuz proibiria a passagem de navios hostis. Enquanto isso, à medida que o mercado aguarda orientação dos dados de folhas de pagamento não agrícolas, um número crescente de autoridades do Fed está discutindo a opção de aumentos nas taxas de juros de curto prazo. O índice do dólar americano se recuperou, recuperando momentaneamente a marca de 100, e finalmente fechou em alta de 0,24% a 99,94. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram em toda a curva, com o rendimento de referência de 10 anos quase estável, fechando a 4,679%; o rendimento do Tesouro de 2 anos, sensível à taxa de política do Fed, fechou a 4,258%. A RDC proibiu a exportação de concentrados de cobre e concentrados de cobalto. Conselho Mundial do Ouro: Olhando para o futuro, não se pode descartar uma segunda onda de inflação alta semelhante ao final dos anos 1970, embora isso não implique inerentemente um aumento significativo no ouro.

Associação de Ouro da China: A produção de ouro da China caiu 14,62% em relação ao ano anterior no primeiro semestre de 2026, enquanto o consumo cresceu 1,23%. A DeepSeek planeja aumentar o preço geral de seus serviços de API em curto prazo, sendo esperado um aumento substancial.

Fundamentos físicos:

O chumbo da SHFE careceu de impulso de alta e manteve uma tendência de consolidação. Os fornecedores mantiveram os preços firmes ao vender, mas o entusiasmo de compra dos consumidores finais diminuiu em relação a ontem, com as transações no mercado à vista enfraquecendo em algumas regiões. Atualmente, persiste uma divergência de preços norte-sul para as remessas das fundições de chumbo primário; as principais áreas produtoras cotaram com prêmios de 0-50 yuan/tm sobre o preço médio ex-fábrica do chumbo SMM #1, com transações reais próximas da paridade. Para o chumbo secundário, as fundições venderam de forma flexível, sendo o chumbo refinado secundário cotado com descontos de 50-0 yuan/t sobre o preço médio ex-fábrica do chumbo #1 da SMM, ampliando o desconto em relação a ontem. Entre as empresas downstream, algumas fizeram aquisições conforme a demanda, reduzindo a atividade geral de negociação no mercado.

Estoques: Em 6 de agosto, os estoques de chumbo na LME diminuíram 3.125 t, para 428.425 t. Segundo a SMM, em 6 de agosto, o estoque social total de lingotes de chumbo nas cinco regiões atingiu 70.600 t, um aumento de 2.100 t desde 30 de julho, mas uma queda de 1.500 t em relação a 3 de agosto.

Previsão de preço do chumbo para hoje:

No início da semana, os preços do chumbo despencaram para o menor nível em mais de três anos, intensificando a aversão ao risco no mercado à vista. As fundições de chumbo geralmente evitaram vender a preços baixos, enquanto as empresas downstream demonstraram tanto cautela por temor de novas quedas quanto interesse em comprar na baixa. Com as fundições segurando as vendas e a oferta do mercado se estreitando, algumas empresas downstream recorreram a armazéns sociais, provocando uma queda no estoque social de lingotes de chumbo durante a semana. Porém, com a aproximação da entrega do contrato de chumbo do mês corrente da SHFE, algumas cargas de marcas de entrega continuaram a se deslocar para os armazéns designados, representando risco de novo acúmulo de estoques sociais e pressionando os preços do chumbo. À medida que avançamos para a segunda metade de agosto, deve-se também atentar ao andamento da manutenção nas fundições de chumbo primário e seu impacto sobre os estoques sociais de lingotes de chumbo.