A situação no Estreito de Ormuz segue incerta, enquanto a fraqueza da demanda a jusante na entressafra limita o potencial de alta do alumínio 【SMM Resumo Matinal do Alumínio】

Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM 8.7

Futuros: O contrato de alumínio SHFE mais negociado, 2609, foi liquidado a 23.925 yuan/t, alta de 90 yuan em relação ao preço de liquidação de ontem, um aumento de 0,38%. Abriu o dia a 23.875,00 yuan/t e oscilou no intervalo de 23.835 a 23.945 yuan/t. Os preços estão acima das médias móveis MA5 (23.794,00), MA10 (23.609,50), MA30 (23.220,67) e MA60 (23.726,42). As médias móveis de médio e longo prazo estão, no geral, em alinhamento baixista e continuam a exercer pressão descendente. O padrão de alta desde as mínimas persiste, com o intervalo de topo formando resistência chave. O indicador MACD, com DIF (114,4849) acima do DEA (19,7551) e histograma MACD de 189,4596, mostra que o momento baixista continua a enfraquecer, enquanto o momento de recuperação altista permanece forte. A faixa de negociação principal para o alumínio SHFE é recomendada como referência em 23.500–24.200 yuan/t. O contrato de três meses de alumínio LME foi liquidado a 3.267 US$/t, alta de 0,00%. Abriu o dia a 3.265 US$/t e oscilou no intervalo de 3.262 a 3.267 US$/t. Os preços estão acima das MA5 (3.244,90), MA10 (3.211,05) e MA30 (3.167,17), mas abaixo da MA60 (3.343,12). As médias móveis de médio e longo prazo estão em alinhamento baixista e pressionam gradualmente para baixo. Surge um padrão de consolidação e reparação em baixas, com a média móvel de 60 dias oferecendo resistência clara acima. O indicador MACD, com DIF (-0,1051) acima do DEA (-19,9589) e histograma MACD de 40,1279, mostra que o momento baixista continua a se dissipar, e o contrato está se consolidando em mínimas. A faixa de negociação principal para o alumínio LME é recomendada como referência em 3.200–3.300 US$/t.

Frente Macro: O presidente dos EUA, Trump, afirmou que o acordo sobre a reabertura do Estreito de Ormuz "ainda não se pode dizer que foi formalmente alcançado", mas o estreito agora está "aberto até certo ponto". Os EUA estão participando das negociações relacionadas, e o progresso geral é bom. A Marinha dos EUA está conduzindo uma operação de bloqueio contra o Irã e controlando as águas relevantes, mas riscos de segurança como minas ainda podem afetar a passagem do transporte comercial. Membro da Mesa do Parlamento iraniano, Salimi, divulgou detalhes do texto preliminar do plano de gestão estratégica do Estreito de Ormuz proposto pelo Irã, que inclui a proibição de trânsito de partes hostis pelo estreito, com multa de até 20% do valor da carga para infratores. Navios dos EUA, Israel e outros países serão proibidos de transitar pelo Estreito de Ormuz. O projeto gerou preocupação no mercado quanto a possíveis interrupções no transporte global de petróleo bruto, levando os preços internacionais do petróleo a dispararem. O contrato de petróleo bruto dos EUA mais negociado subiu 4%, e o contrato de petróleo Brent mais negociado subiu mais de 4%. Fontes afirmam que, se os dados de inflação a serem divulgados nas próximas semanas vierem elevados e o mercado ampliar as expectativas de alta de juros, o presidente do Fed, Warsh, está preparado para apoiar um aumento de juros. Warsh também reconheceu falhas de comunicação desde que assumiu a presidência do Fed, não conseguindo reforçar suficientemente a mensagem-chave de estabilidade de preços. Foi noticiado que Trump pediu a Warsh previsões econômicas e opiniões, mas não o pressionou a adotar nenhuma ação específica de política.

Fundamentos: Do lado da oferta, nesta semana, a produção semanal de alumínio da China ficou basicamente estável, e a proporção de alumínio líquido subiu 0,19 p.p. ante a semana anterior. Fora da China, com a aceleração de novos projetos e retomadas de produção em andamento, espera-se que a oferta de alumínio continue aumentando. No entanto, a tendência global de redução dos estoques de lingotes de alumínio permanece inalterada no curto prazo. Do lado da demanda, o setor de transformação a jusante estava na tradicional entressafra, com as taxas de operação sob pressão; as taxas de processamento de tarugos de alumínio recuaram, enfraquecendo a demanda de substituição por lingotes de alumínio. Quanto aos estoques, nesta semana, o estoque social de alumínio da China manteve a tendência de redução. Até quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 20.000 toneladas em relação à quinta-feira anterior e 25.000 toneladas ante esta segunda-feira, com o ritmo de desestocagem se estreitando ainda mais; enquanto isso, o estoque de tarugos de alumínio aumentou ligeiramente 4.000 toneladas na semana. No curto prazo, espera-se que o estoque de lingotes de alumínio continue a se reduzir.

Mercado de alumínio primário: Na sessão matinal, o contrato de alumínio SHFE 2608 teve seu centro de preços significativamente mais alto do que ontem. Os preços atuais reprimiram as compras a jusante, mas, com a aproximação da entrega, alguns fornecedores se recusaram a vender a preços baixos. Hoje, as cotações em relação ao alumínio da SHFE estavam basicamente com um desconto de 30 yuan/mt em relação ao contrato de agosto. No leste da China hoje, o índice de sentimento de venda foi de 3,13, alta de 0,03 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,96, alta de 0,10. Na China central, o clima de negociação manteve-se no nível dos dois dias anteriores. Empresas de trading que atuam nos mercados à vista e futuro compraram agressivamente para lucrar com os diferenciais de preço. Em meio a grandes descontos, os fornecedores mostraram uma vontade cada vez mais forte de manter os preços firmes e reter as vendas, impulsionando altas contínuas nas cotações de mercado. Finalmente, a faixa de preço de transação real na China central ficou centrada em torno de um desconto de 140-170 yuan/mt em relação ao contrato de agosto da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de venda na China central foi de 2,97, queda de 0,02 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,96, alta de 0,02. Os preços do alumínio dispararam hoje, e o mercado à vista esteve excepcionalmente firme. As chegadas se apertaram ainda mais e a redução de estoques foi significativa. Os fornecedores, especialmente aqueles acima do porte designado, mantiveram visões altistas firmes e venderam enquanto seguravam os preços. O aumento absoluto dos preços levou um pequeno número a reduzir os descontos e vender primeiro, sem causar muito impacto, com cotações entre -10 e +10 e disponibilidade geral ligeiramente apertada. Os compradores downstream não conseguiram acompanhar as altas, e as compras just-in-time também ficaram sob pressão e enfraqueceram; no entanto, os traders permaneceram altamente ativos ao entrar no mercado para comprar, passando gradualmente de pressionar por preços mais baixos e comprar apenas com descontos para também comprar com prêmios, com transações notáveis.

Sucata de alumínio: Hoje, o alumínio spot SMM A00 fechou a 23.800 yuan/mt, alta de mais 110 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços do mercado de sucata de alumínio da China permaneceram em sua maioria estáveis com uma atitude de esperar para ver, com apenas algumas variedades no leste da China subindo levemente. Em relação às diferenças de preço, em 6 de agosto, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misturada sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.240 yuan/mt, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tense foi de cerca de 1.030 yuan/mt. O enfraquecimento marginal da liga de alumínio secundário e sua demanda downstream, juntamente com os altos estoques de matérias-primas de sucata de liga de alumínio forjado, como portas e janelas, em regiões como Henan, bloquearam o mecanismo de transmissão de preços para sucata de alumínio, com o impulso de alta subsequente claramente insuficiente. Afetado pela entressafra tradicional de consumo, a taxa de operação das empresas de liga de alumínio fundido a jusante continuou a cair, os volumes de pedidos encolheram e o mercado de sucata de alumínio careceu de suporte substancial. Olhando para o futuro, é improvável que o desequilíbrio entre oferta e demanda se reverta no curto prazo; as empresas de utilização de sucata provavelmente manterão uma estratégia de compras conforme a necessidade e operações com baixo estoque, e o sentimento de negociação do mercado provavelmente não verá uma melhora substancial. A sucata de alumínio triturada tensa, precificada com base no teor de alumínio, deve ser arrastada para baixo pelo impasse nos preços das matérias-primas e pela fraca demanda a jusante na próxima semana, permanecendo sob pressão geral, com a faixa de negociação principal esperada para se consolidar em torno de 20.200-20.800 yuan/tonelada métrica.

Liga de Alumínio Secundário:Mercado Spot: As cotações do ADC12 ficaram majoritariamente estáveis hoje, com um ritmo ainda cauteloso de ajustes de preços. Com a alta dos preços do alumínio, o suporte de custos se fortaleceu ainda mais, e a disposição das empresas em segurar os preços firmes aumentou um pouco. No entanto, limitadas pela lenta recuperação da demanda de uso final, a maioria das empresas ainda optou por esperar para ver, com ajustes de cotação relativamente contidos. Enquanto isso, o backwardation dos futuros se ampliou; recentemente, a atividade de consultas dos operadores de spot-futuros aumentou notavelmente, alguns traders começaram a comprar gradualmente, e o sentimento de negociação do mercado melhorou em comparação com o período anterior. No curto prazo, com um suporte de custos relativamente forte e uma demanda ainda medíocre, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em faixa limitada.

Perspectiva Geral:Persistem divergências sobre a situação no Oriente Médio; o Fed dos EUA não elevou as taxas de juros em julho, mas manteve uma postura geralmente hawkish. Com o déficit fundamental contínuo e os estoques de lingotes de alumínio persistentemente em queda, espera-se que os preços do alumínio no curto prazo se consolidem em uma nota forte. O foco futuro deve estar no progresso das retomadas de produção no Oriente Médio e na dinâmica dos planos de comissionamento de novos projetos.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui uma recomendação direta para decisões de pesquisa de investimento; os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto para seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não são de responsabilidade da SMM.]