8,5 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio SHFE 2609 mais negociado fechou a 23.745 yuan/mt, alta de 20 yuan em relação ao ajuste anterior, um ganho de 0,08%. Abriu a 23.800 yuan/mt e oscilou na faixa de 23.715–23.840 yuan/mt. Os preços foram negociados acima das MAs de 5 dias (23.690,00), 10 dias (23.489,00) e 30 dias (23.158,50), e próximos da MA de 60 dias (23.759,17). As médias móveis de médio e longo prazo permaneceram em alinhamento baixista e continuaram a pressionar para baixo. Persistiu a estrutura de consolidação e recuperação em níveis baixos, com a média móvel de 60 dias acima formando a resistência-chave. O indicador MACD mostrou DIF (69,24) acima de DEA (-28,4106), com o histograma vermelho do MACD em 195,3090. O impulso baixista continuou a enfraquecer, enquanto o impulso de recuperação altista permaneceu forte. A faixa central sugerida de negociação para o alumínio SHFE foi de 23.500–24.000 yuan/mt. O contrato de alumínio LME 3M fechou a US$ 3.211,00/mt, queda de 0,20%. Abriu a US$ 3.215,00/mt e oscilou na faixa de US$ 3.205,00–3.218,00/mt. Os preços foram negociados acima das MAs de 5 dias (3.208,70), 10 dias (3.189,65) e 30 dias (3.160,98), mas abaixo da MA de 60 dias (3.355,46). As médias móveis de médio e longo prazo estavam em alinhamento baixista e gradualmente pressionaram para baixo. No geral, surgiu uma estrutura de consolidação e recuperação em níveis baixos, com a média móvel de 60 dias acima formando resistência clara. O indicador MACD mostrou DIF (-14,0943) acima de DEA (-30,5426), com o histograma vermelho do MACD em 32,8965. O impulso baixista continuou a enfraquecer, e o impulso de queda desacelerou. A faixa central sugerida de negociação para o alumínio LME foi de US$ 3.150–3.300/mt.
Frente macro: As negociações para restaurar a navegação pelo Estreito de Ormuz apresentaram, até agora, os sinais positivos mais evidentes. O Irã abandonou sua posição anterior de exigir controle total sobre o tráfego marítimo de ida e volta pelo Estreito de Ormuz. O governo iraniano estava considerando permitir que países europeus participassem das operações de desminagem no Estreito de Ormuz, que havia sido uma das questões centrais nas quais o Irã consistentemente se recusou a fazer concessões em negociações anteriores. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Baghaei, afirmou que o Irã ainda estava negociando com Omã sobre o Estreito de Ormuz e que as conversas haviam feito “progresso positivo” tanto nos níveis técnico quanto político. O presidente do Fed da Filadélfia, Paulson, disse que manteria a mente aberta quanto à direção da política monetária e que se a inflação subjacente poderia continuar a recuar era uma base fundamental para seu julgamento. Se a inflação subjacente permanecesse alta, o Fed dos EUA poderia precisar apertar ainda mais a política monetária para garantir que a inflação retorne à meta de 2%. O banco central realizará em 5 de agosto uma operação de recompra reversa direta (reverse repo) de 500 bilhões de yuans, com prazo de 3 meses. Como 300 bilhões de yuans em reverse repos diretos de 3 meses vencerão em agosto, o banco central fará uma injeção líquida de 200 bilhões de yuans via reverse repos diretos de 3 meses, marcando injeção líquida por dois meses consecutivos por meio de reverse repos diretos de 3 meses.
Fundamentos: Nos mercados fora da China, as retomadas da produção de alumínio no exterior e a nova capacidade continuaram a aumentar conforme o planejado. Persistiram as expectativas de que o mercado global de alumínio passaria de apertado para mais folgado no longo prazo. Surgiram novos avanços nas negociações EUA-Irã, melhorando as expectativas de passagem pelo estreito; o prêmio geopolítico diminuiu um pouco, embora permanecessem incertezas. No curto prazo, o Fed dos EUA manteve a mente aberta quanto à direção da política monetária, aliviando a pressão sobre o setor de metais não ferrosos. Na China, o banco central realizou uma operação de reverse repo direto de 500 bilhões de yuans, com prazo de 3 meses; a política monetária inclinou-se para um afrouxamento estável, o que fornecerá algum suporte à liquidez. Estoques: ontem, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo caiu 2.000 t em relação ao dia anterior, com aumento de estoque apenas em Gongyi.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o alumínio 2608 da SHFE foi negociado com um centro notavelmente mais alto do que o de ontem, afetando o sentimento de compra a jusante. O centro dos preços do alumínio subiu, e o ritmo de redução de estoques desacelerou. No entanto, por ser o início do mês, algumas empresas mostraram disposição de manter os preços firmes. Hoje, os prêmios à vista do alumínio da SHFE foram negociados principalmente com um centro entre 8–30 yuans/t e 08–10 yuans/t. Hoje, o índice de sentimento de disposição para vender no leste da China foi de 3,09, alta de 0,02 em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,8, queda de 0,13 em relação ao dia anterior. Os futuros de alumínio voltaram a subir. Hoje, o ambiente de negociação no mercado da China Central manteve-se morno, e a disposição de compra das empresas de processamento a jusante permaneceu em nível baixo. Os traders tenderam a comprar grandes volumes com descontos baixos para capturar o diferencial de preços, e o apetite comprador foi forte. Por fim, a faixa de preços efetivamente negociados na China Central ficou em torno de um desconto de 190–210 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE, e mostrou tendência de alta. Hoje, o índice de sentimento de disposição para vender na China Central foi de 3,2, inalterado em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,91, alta de 0,06 em relação ao mês anterior. Os preços do alumínio voltaram a disparar hoje, e o mercado à vista enfraqueceu sob pressão. Por um lado, a alta do preço absoluto levou à aceleração de saídas unidirecionais para realização de caixa; por outro, o diferencial entre à vista e futuros permaneceu em nível relativamente elevado em comparação com os descontos profundos anteriores, e as cargas com warrant também tinham ampla margem para serem vendidas à vista para caixa. Além disso, fatores desfavoráveis como maior tempo de armazenagem e tamanhos de lote menores dos warrants afetaram severamente a circulação. Os fornecedores passaram de tentar sustentar os preços para cortar preços para vender, com cotações principalmente em descontos de -30 a 0. Os compradores a jusante não conseguiram acompanhar preços mais altos, e a demanda enfraqueceu. Os traders apenas pressionaram por preços mais baixos e compraram descontos baixos conforme necessário, com pouco interesse em entrar no mercado com descontos. As transações apresentaram excesso de oferta.
Sucata de alumínio: Hoje, o alumínio à vista SMM A00 fechou em 23.730 yuan/mt, alta de 230 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços da sucata de alumínio nas diversas regiões, em geral, acompanharam a alta, enquanto algumas regiões permaneceram majoritariamente à margem para determinados graus. Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 4 de agosto, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.160 yuan/mt, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de cerca de 950 yuan/mt. No contexto da entressafra, os fornecedores de sucata de alumínio, em geral, mostraram baixa disposição para vender a preços baixos, e os preços da sucata de alumínio mantiveram-se firmes no geral. Do lado da demanda, com a aproximação do feriado de altas temperaturas, as taxas de operação nas empresas a jusante de ligas de alumínio fundido caíram e os pedidos encolheram; as taxas de operação nas empresas de chapas/folhas e tiras de alumínio secundário foram moderadas, mas a demanda geral por matérias-primas enfraqueceu significativamente em comparação com o 2º trimestreNo curto prazo, persistiu a oferta apertada de cargas conformes e faturadas do lado da oferta, e a disposição insuficiente dos fornecedores para vender a preços baixos ofereceu suporte de base aos preços. Do lado das importações, os efeitos defasados da proibição de exportação dos EAU e da política de aumento de tarifas da UE surgirão gradualmente nos próximos meses, e as chegadas aos portos de junho a agosto permaneceram em níveis baixos. Do lado da demanda, era improvável que a fraqueza dos pedidos a jusante mudasse no curto prazo. As empresas de utilização de sucata provavelmente continuarão comprando conforme a necessidade e mantendo estoques baixos, e é improvável que o ambiente de compras melhore de forma significativa.
Liga de alumínio secundário: À vista: Hoje, as cotações de mercado do ADC12 mostraram uma leve recuperação no geral, com aumento generalizado de 100 yuans/t, impulsionado principalmente pela recuperação dos preços do alumínio e por um suporte de custos mais forte. No entanto, esta rodada de alta refletiu mais uma correção das quedas anteriores, e a melhora da demanda ainda não era evidente. Algumas empresas a jusante entraram gradualmente no recesso de altas temperaturas, os pedidos estavam fracos e as compras permaneceram principalmente voltadas à demanda rígida. Portanto, embora os preços atuais do ADC12 tenham se recuperado com o suporte de custos, a demanda fraca ainda limitou o espaço de alta. No curto prazo, o mercado manterá um padrão de consolidação em que coexistem suporte de custos e demanda fraca.
Resumo de Perspectivas: Recentemente, o cenário macro melhorou, e a restrição marginal sobre o setor de não ferrosos diminuiu, já que as expectativas de alta de juros permanecem em pausa. Ao mesmo tempo, a proporção de alumínio líquido na China continuou a aumentar, sustentando conjuntamente os preços do alumínio. No entanto, a continuidade da entrada em operação de capacidade futura de alumínio fora da China, a fraqueza da demanda tradicional de uso final na China durante a entressafra e as perturbações decorrentes das incertezas na situação geopolítica do Oriente Médio devem manter os preços do alumínio em consolidação em patamar firme.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
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