A ArcelorMittal espera que a combinação do Mecanismo de Ajuste de Carbono na Fronteira da UE e o sistema revisto de contingentes pautais reduza as importações de aço, aumente a utilização da capacidade interna e apoie a rentabilidade das fábricas.
A empresa estima que as importações de aço da UE possam cair aproximadamente 13 milhões de toneladas em relação a 2025, passando de cerca de 22 milhões para cerca de 10 milhões de toneladas.
Espera-se que o impacto seja particularmente significativo no aço plano. A ArcelorMittal afirmou que os cinco maiores fornecedores de bobinas a quente (HRC) para a UE enfrentam reduções combinadas de quota de aproximadamente 60%. Em 2025, as HRC representaram 43% das importações de aço plano da região.
A menor disponibilidade de contingentes, juntamente com a tarifa de 50% aplicada aos volumes que excedem a alocação correspondente, deverá dificultar e tornar menos previsível a compra de importações. Os compradores poderão tornar-se cada vez mais relutantes em encomendar cargas distantes, onde o acesso a contingentes, o desalfandegamento e os custos relacionados com o carbono permanecem incertos, reforçando assim a posição das siderúrgicas europeias.
O EBITDA por tonelada da ArcelorMittal na Europa aumentou 28 dólares face ao trimestre anterior durante o segundo trimestre, principalmente devido a um melhor efeito preço-custo. O aumento foi registado antes de o quadro revisto de contingentes entrar em vigor a 1 de julho, indicando que os spreads do aço europeu já tinham começado a fortalecer-se antes do esperado aperto na oferta de importações.
A sustentabilidade da recuperação das HRC dependerá de o volume retirado do mercado de importação exceder o aço adicional produzido com a reativação da capacidade parada das siderúrgicas europeias.
A ArcelorMittal já reativou altos-fornos na Polónia, Espanha e França em resposta à melhoria das carteiras de encomendas e das margens. Se a substituição das importações se mantiver superior ao aumento da produção interna, as taxas de utilização europeias, as ofertas de HRC e os spreads das siderúrgicas poderão permanecer sustentados durante a segunda metade do ano.
Contudo, um restabelecimento da capacidade mais rápido do que o esperado, sem uma melhoria correspondente no consumo dos utilizadores finais, poderá limitar novos aumentos de preços. O aperto criado pelas medidas comerciais poderá, portanto, apoiar inicialmente os preços das HRC, mas a duração desse apoio dependerá da rapidez com que a oferta interna regressa.
O impacto também se estenderá além do mercado europeu. É improvável que os exportadores que perdem acesso às quotas da UE retirem esses volumes do comércio marítimo. Em vez disso, os fornecedores podem redirecionar o HRC para o Sudeste Asiático, o Oriente Médio e outros destinos acessíveis.
Isso pode gerar uma divergência crescente nos preços regionais. Os preços do HRC europeu podem permanecer sustentados pela menor disponibilidade de importações, enquanto os preços de exportação na Ásia e em outros mercados sensíveis a preços enfrentam maior pressão à medida que as toneladas deslocadas competem por uma demanda limitada.
O CBAM adiciona outra camada de custos e conformidade para o aço importado. A ArcelorMittal espera que o mecanismo apoie os preços europeus ao exigir que os importadores contabilizem as emissões de carbono incorporadas.
Seu efeito real sobre os preços dependerá dos valores do carbono, dos níveis de emissões verificados e da capacidade dos exportadores de fornecer a documentação exigida. No entanto, o CBAM aumenta o custo de entrega e a carga administrativa do fornecimento à UE, reforçando a mudança mais ampla em direção à produção e ao comércio regionais de aço.
Reativações de altos-fornos europeus indicam carteiras de pedidos mais fortes
A ArcelorMittal reativou o alto-forno de Dąbrowa Górnicza, na Polônia, em 28 de abril, após ficar parado desde setembro de 2025.
O alto-forno de Astúrias, na Espanha, voltou à plena operação durante o segundo trimestre após manutenção, enquanto o alto-forno de Fos-sur-Mer, na França, foi reativado no final de julho, depois de permanecer parado desde setembro de 2023.
O retorno dos três altos-fornos indica que a empresa está respondendo a pedidos mais fortes e spreads melhores, aumentando a produção em vez de continuar com uma restrição agressiva de oferta.
Espera-se oferta europeia adicional do novo forno elétrico a arco em Gijón e da operação ampliada de aços planos em Sestao após o comissionamento.
A ArcelorMittal espera que suas expedições de aço na Europa permaneçam estáveis ou aumentem sequencialmente durante o terceiro trimestre. Isso contrasta com o declínio de quase um dígito alto normalmente registrado durante o verão europeu.
Evitar a redução sazonal normal sugeriria que a menor disponibilidade de importações já está transferindo pedidos para as usinas domésticas, mesmo com a demanda dos principais setores consumidores de aço permanecendo mista.
A empresa também espera que as expedições totais em todos os segmentos operacionais sejam maiores no segundo semestre de 2026 do que no primeiro.
Spreads mais altos impulsionam crescimento do EBITDA mais rápido que o das expedições
No contexto da melhoria dos spreads regionais de aço, a ArcelorMittal produziu 14,3 milhões de toneladas de aço bruto no segundo trimestre de 2026, um aumento de 7,5% em relação aos 13,3 milhões de toneladas do trimestre anterior.
A produção permaneceu ligeiramente abaixo das 14,4 milhões de toneladas registradas no segundo trimestre de 2025.
As expedições de aço cresceram 4,7% na comparação trimestral para 13,4 milhões de toneladas, ante 12,8 milhões de toneladas, mas permaneceram 2,9% abaixo do nível de 13,8 milhões de toneladas do ano anterior.
O aumento sequencial na produção e nas expedições reflete a melhoria das condições operacionais, mas os volumes ainda não retornaram ao nível de 2025. Isso sugere que a melhoria dos lucros da ArcelorMittal foi principalmente impulsionada por margens, e não resultado de uma recuperação ampla na demanda de aço.
As vendas aumentaram para US$ 16,76 bilhões, ante US$ 15,46 bilhões no primeiro trimestre e US$ 15,93 bilhões um ano antes.
O EBITDA cresceu 22,9% na comparação trimestral para US$ 2,06 bilhões, ante US$ 1,68 bilhão, e ficou 11% acima dos US$ 1,86 bilhão do segundo trimestre de 2025.
O EBITDA por tonelada aumentou para US$ 155, ante US$ 131 no trimestre anterior e US$ 135 um ano antes.
O aumento muito mais rápido do EBITDA do que das expedições aponta para um melhor equilíbrio preço-custo. Enquanto as expedições cresceram menos de 5%, o EBITDA aumentou quase 23%, indicando que spreads de aço mais fortes e o mix de produtos foram mais importantes para a recuperação trimestral do que apenas os volumes.
O lucro operacional aumentou para US$ 1,06 bilhão, ante US$ 753 milhões no primeiro trimestre, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de US$ 683 milhões.
Lucros do primeiro semestre melhoram apesar de volumes menores de aço
A ArcelorMittal produziu 27,6 milhões de toneladas de aço bruto no primeiro semestre de 2026, queda de 5,5% em relação às 29,2 milhões de toneladas do mesmo período de 2025.
As expedições de aço caíram 4,4% em relação ao ano anterior, para 26,2 milhões de toneladas, ante 27,4 milhões de toneladas.
Apesar de vender menos aço, as vendas do primeiro semestre aumentaram 4,9% para US$ 32,22 bilhões, ante US$ 30,72 bilhões.
O EBITDA cresceu 8,8% para US$ 3,74 bilhões, ante US$ 3,44 bilhões, enquanto o EBITDA por tonelada aumentou 14,4% para US$ 143, ante US$ 125.
A divergência entre volumes menores de aço e EBITDA maior mostra que a melhoria nos preços, spreads e composição do portfólio compensaram a queda nas expedições. A ArcelorMittal gerou mais lucros por tonelada mesmo com as entregas totais de aço permanecendo abaixo do ano anterior.
América do Norte avança para maior autossuficiência em placas
O EBITDA da América do Norte aumentou sequencialmente, sustentado por maiores expedições de aço e um efeito preço-custo positivo.
O novo forno elétrico a arco da ArcelorMittal em Calvert, Alabama, continuou a rampa de produção e deve atingir a capacidade total no segundo semestre de 2026.
O forno tem capacidade anual de 1,5 milhão de toneladas e fornecerá aço fundido e vazado nacionalmente para as instalações de laminação a jusante de Calvert.
A rampa de produção reduzirá a dependência de Calvert de placas adquiridas externamente e aumentará a participação de matéria-prima produzida localmente usada em aços planos de maior valor. Isso é cada vez mais importante em um mercado norte-americano moldado por tarifas, requisitos de conteúdo local e demanda por tipos de aço automotivo produzidos internamente.
Uma maior integração a montante também deve dar à ArcelorMittal mais controle sobre os custos de produção e a disponibilidade de placas.
Plano de HRC em Pecém pode reduzir disponibilidade de placas brasileiras
O EBITDA brasileiro aumentou sequencialmente, sustentado pela melhoria dos spreads de aço e maiores expedições.
A ArcelorMittal está avaliando uma linha de HRC de 3 milhões de toneladas por ano em Pecém. O projeto permitiria à empresa converter uma parcela maior de sua produção de placas em aço plano acabado.
A linha proposta aumentaria a agregação de valor e reduziria a dependência do mercado de placas comerciais. Também poderia afetar a disponibilidade de exportação de placas brasileiras se mais material semiacabado for retido para laminação interna.
O impacto no mercado dependeria do cronograma do projeto e da demanda regional de aços planos, mas a capacidade adicional a jusante poderia gradualmente transformar Pecém de uma operação focada em placas para um produtor de aços planos mais integrado.
AM/NS India apresenta crescimento simultâneo de volume e margem
A AM/NS India embarcou um recorde de 3,92 milhões de toneladas de aço no primeiro semestre de 2026, alta de 7% em relação às 3,66 milhões de toneladas do ano anterior.
O EBITDA do primeiro semestre aumentou para aproximadamente US$ 500 milhões, ante US$ 300 milhões, enquanto o EBITDA por tonelada subiu 40% para US$ 115, ante US$ 82.
Ao contrário do desempenho consolidado da ArcelorMittal no primeiro semestre, em que as expedições caíram mas as margens melhoraram, a AM/NS India apresentou crescimento tanto em volumes quanto em lucros por tonelada.
Os números indicam que a operação indiana se beneficiou de spreads de aço mais fortes ao mesmo tempo em que aumentou as entregas, tornando a Índia um dos mercados de crescimento mais claros da empresa.
A ArcelorMittal espera que o consumo aparente de aço na Índia aumente de 6% a 8% em 2026.
A expansão de Hazira da AM/NS India visa elevar a capacidade para 15 milhões de toneladas por ano até 2027. Instalações a jusante recém-comissionadas também aumentaram sua capacidade de produzir aço de valor agregado para os setores automotivo, de eletrodomésticos, infraestrutura e outros usos finais.
A ArcelorMittal espera que a expansão concluída de Hazira aumente o EBITDA normalizado e o fluxo de caixa investível da AM/NS India em aproximadamente 2,5 vezes, para cerca de US$ 2,5 bilhões e US$ 1,7 bilhão, respectivamente.
A empresa também anunciou a primeira fase de 8,2 milhões de toneladas por ano de uma proposta de usina siderúrgica integrada em Andhra Pradesh.
Juntamente com uma possível expansão de Hazira para 24 milhões de toneladas e outras fases em Andhra Pradesh, a ArcelorMittal vê um caminho para mais de 40 milhões de toneladas de capacidade siderúrgica indiana até 2040.
A expansão reflete confiança no crescimento de longo prazo do consumo indiano, mas também aponta para um aumento substancial na oferta doméstica. À medida que a capacidade aumenta, os produtores indianos podem precisar se tornar mais ativos nos mercados de exportação durante períodos em que a demanda doméstica for insuficiente para manter uma alta utilização.
O acesso à Europa pode se tornar mais difícil devido às quotas reduzidas e aos custos relacionados ao CBAM. O Sudeste Asiático e o Oriente Médio, portanto, podem se tornar saídas cada vez mais importantes para usinas indianas e de outras partes da Ásia, aumentando a pressão competitiva nesses mercados.
Produção de minério de ferro aumenta à medida que expansão na Libéria avança
A produção de minério de ferro da ArcelorMittal aumentou para 13,5 milhões de toneladas no segundo trimestre, ante 12,9 milhões de toneladas no primeiro trimestre e 11,8 milhões de toneladas um ano antes.
A produção de minério de ferro no primeiro semestre aumentou 11,9% em relação ao ano anterior, para 26,4 milhões de toneladas, ante 23,6 milhões de toneladas.
A produção das minas da ArcelorMittal no Canadá e na Libéria aumentou para 19,8 milhões de toneladas no primeiro semestre, ante 16,7 milhões de toneladas, enquanto as expedições subiram para 19,4 milhões de toneladas, ante 17,9 milhões de toneladas.
O aumento fortalece a integração de matérias-primas da empresa e proporciona maior controle sobre os custos de produção de aço em um momento em que o comércio internacional está se tornando mais regionalizado.
A ArcelorMittal manteve sua projeção de 18 milhões de toneladas de expedições de minério de ferro da Libéria em 2026. A expansão da operação liberiana para 20 milhões de toneladas por ano permanece em fase de rampa, com infraestrutura ferroviária e portuária expandida já comissionada.
Com preços de minério de ferro e custos operacionais normalizados de longo prazo, a empresa espera que a operação liberiana expandida contribua com aproximadamente US$ 450 milhões em EBITDA, incluindo US$ 200 milhões já contabilizados em 2025.
No entanto, o EBITDA da mineração caiu sequencialmente durante o segundo trimestre, principalmente devido a menores expedições e custos de frete mais altos.
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