[Revisão Diária de Aço Inoxidável SMM] Futuros de SS consolidam-se com força; no fim do mês, o mercado spot de aço inoxidável regista transações fracas a preços elevados.

De acordo com o SMM em 31 de julho, os futuros de aço inoxidável consolidaram em alta. Impulsionados pelas sucessivas quedas do índice do dólar americano, os futuros de metais não ferrosos como um todo se fortaleceram, com o aço inoxidável subindo em conjunto. O contrato de futuros de aço inoxidável mais negociado fechou a 14.635 yuans/tonelada. No mercado à vista, os futuros subiram fortemente no início da manhã antes de recuar gradualmente e consolidar. Embora os futuros mais firmes da manhã tenham levado a cotações mais altas no mercado à vista, as negociações a preços elevados não fluíram bem. Alguns vendedores ofereceram concessões devido à pressão de embarques de final de mês, e as transações do mercado foram dominadas por compras pontuais.

O contrato de futuros de aço inoxidável mais negociado. Às 10h15, o contrato SS2609 estava a 14.710 yuans/tonelada, alta de 110 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios à vista para o aço 304/2B em Wuxi estavam na faixa de 310-710 yuans/tonelada. No mercado à vista, a bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi teve um aumento médio de 100 yuans/tonelada; o preço médio da bobina laminada a frio 304/2B, borda bruta, subiu 50 yuans/tonelada em Wuxi e 25 yuans/tonelada em Foshan; os preços da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi ficaram inalterados; as cotações da bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi permaneceram estáveis; os preços da bobina laminada a frio 430/2B em Wuxi e Foshan não sofreram alterações.

Nesta semana, uma mudança no sentimento macro para um tom baixista dominou as tendências dos preços dos metais, com os futuros de aço inoxidável em geral sob pressão e consolidando em tom moderado. Nesta semana, a reunião do FOMC do Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas conforme o esperado, mas sua postura geral foi hawkish, pressionando as avaliações das commodities em geral. O segmento de metais não ferrosos enfraqueceu coletivamente, e os futuros de aço inoxidável seguiram a mesma tendência, consolidando em tom moderado em meio à transmissão dos ventos contrários macro. O centro dos futuros caiu, e a atmosfera geral de negociação no mercado tornou-se relativamente cautelosa. Em relação ao mercado à vista e aos estoques, o recuo dos futuros, combinado com a fraca demanda da entressafra, manteve as aquisições dos setores a jusante persistentemente cautelosas. No entanto, as siderúrgicas mantendo preços firmes, o suporte do lado dos custos e uma estrutura de estoque razoável sustentaram os preços à vista, levando a uma divergência em que os futuros estavam fracos enquanto o mercado à vista permanecia estável. O mercado está atualmente na entressafra tradicional de consumo, com uma demanda do usuário final inerentemente relativamente fraca. Além disso, os recuos consecutivos nos futuros de aço inoxidável esta semana continuaram a minar a confiança do mercado, intensificando o sentimento de cautela dos usuários finais a jusante. A disposição de compra seguiu enfraquecendo, e as transações spot no local ficaram estagnadas. Contudo, os preços spot não acompanharam a queda dos futuros de forma significativa. Primeiro, a determinação das principais siderúrgicas em sustentar os preços permaneceu firme, estabilizando o preço de referência no nível de fábrica. Segundo, os preços spot estavam relativamente estáveis anteriormente, e o acúmulo de estoques sociais foi limitado, mantendo-se no geral em faixa razoável, sem pressão relevante de excesso de estoque, o que efetivamente mitigou os riscos de queda dos preços spot. Adicionalmente, as compras concentradas de ferro-níquel (NPI) pelas siderúrgicas no fim do mês impulsionaram uma recuperação marginal da demanda de matérias-primas, elevando os preços do ferro-níquel. O lado do custo ofereceu suporte rígido aos preços spot do aço inoxidável. Vários fatores em conjunto mantiveram as cotações spot estáveis no curto prazo. Em termos de custos e lucros, os aumentos marginais nos preços das matérias-primas nesta semana, combinados com os preços spot estáveis, reduziram os lucros de fundição das siderúrgicas, comprimindo levemente as margens de rentabilidade do setor. No fim do mês, as siderúrgicas de aço inoxidável deram início às compras de NPI, impulsionando uma ligeira alta nos preços do NPI de alto grau e deslocando o centro de custo das matérias-primas para cima. Enquanto isso, os preços spot dos produtos acabados permaneceram estáveis, limitados pela demanda típica de baixa temporada, e o diferencial de preço entre produtos acabados e matérias-primas se contraiu, gerando pressão periódica sobre os lucros e um recuo para as siderúrgicas. Embora a lucratividade tenha se contraído um pouco, o setor como um todo manteve lucros positivos, e o lado produtivo não experimentou pressão significativa de perdas. No geral, nesta semana, o mercado de aço inoxidável apresentou um padrão estrutural em que fatores macroeconômicos pressionaram os futuros, os preços spot foram sustentados pelos custos e pelos esforços de manutenção de preços, e os lucros se contraíram ligeiramente. A resiliência dos preços spot no curto prazo é suficiente, mas as pressões fundamentais de longo prazo vêm se acumulando gradualmente. Siderúrgicas que haviam suspendido ou reduzido a produção estão retomando as operações, a oferta do setor está em recuperação constante, espera-se que a produção de aço inoxidável em agosto aumente ainda mais, e o crescimento da oferta está sendo gradualmente liberado. Em contraste, é improvável que a demanda de baixa temporada a jusante se recupere substancialmente no curto prazo, e as expectativas de afrouxamento da oferta e demanda se intensificam, formando uma pressão baixista contínua sobre os preços futuros do aço inoxidável. O mercado de curto prazo manterá uma tendência divergente, em que os futuros permanecem fracos e os preços à vista se estabilizam com consolidação. Em seguida, o foco principal deve ser o acompanhamento das mudanças nas expectativas da política do Fed dos EUA, do ritmo de flutuação dos futuros de SS, da força de recuperação da demanda rígida fora de temporada no setor downstream, do progresso na implementação da retomada da produção das siderúrgicas e das situações de flutuação dos custos das matérias-primas.