Suporte do lado da oferta manteve o mercado de molibdênio forte em julho, e a lógica de suporte da oferta e demanda persiste em agosto [Análise de Molibdênio SMM]

Notícias SMM de 31 de julho:

Em julho, o mercado doméstico de molibdênio manteve um padrão de minério forte e ferromolibdênio fraco, com o mercado geral consolidando principalmente em patamares elevados. Os lucros ao longo da cadeia industrial continuaram a se concentrar a montante. Em julho, o mercado doméstico de concentrados de molibdênio registrou interrupções frequentes no fornecimento, tanto na China quanto no exterior. Juntamente com volumes mais fortes de licitações de aço para ferromolibdênio em termos anuais e mensais, demanda robusta e outros fundamentos de oferta e demanda altistas, os preços do concentrado de molibdênio e do ferromolibdênio repetidamente atingiram máximas de três anos, desafiando picos anteriores. Segundo dados da SMM, o preço médio mensal do concentrado de molibdênio com 45% de teor em julho foi de aproximadamente 5.288 yuan/mtu, alta de 3,3% em relação ao mês anterior. O preço médio mensal do ferromolibdênio em julho foi de cerca de 332.000 yuan por tonelada métrica base, alta de 3,6% em relação ao mês anterior. Os produtos químicos de molibdênio, o molibdênio metálico e outros produtos de molibdênio também subiram em conjunto. Ao entrar em agosto, as minas de concentrado de molibdênio em Henan e outras áreas que reduziram a produção provavelmente não retomarão totalmente a produção no curto prazo. Além disso, o mau tempo na América do Sul e outros fatores levaram a expectativas de menor produção de minério de cobre-molibdênio. Enquanto isso, o cronograma de produção de aço inoxidável a jusante, como o 316, está melhorando, e a entressafra de consumo deve enfraquecer gradualmente. O desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de molibdênio pode persistir em agosto, e espera-se que os preços consolidem predominantemente em patamar firme.

Concentrados de Molibdênio: Em julho, a mineração doméstica de molibdênio esteve sujeita a restrições rigorosas de verificações de segurança e proteção ambiental e cotas de mineração. As empresas de concentrado de molibdênio em Henan e outras regiões continuaram a reduzir a produção. A produção de concentrado de molibdênio em Henan em julho caiu 1.500 toneladas métricas em comparação com os níveis normais de produção de maio, e um acidente inesperado em uma usina de beneficiamento de minério no sudoeste da China no final do mês gerou novamente preocupações com o fornecimento no mercado. Dados da SMM mostraram que a produção doméstica de concentrado de molibdênio em julho caiu cerca de 1% em relação ao mês anterior. Os comerciantes e mineradores geralmente se retraíram das vendas, e as cargas de baixo preço quase desapareceram. Fora da China, a queda nos teores das principais minas produtoras no Chile e no Peru, juntamente com distúrbios geopolíticos e trabalhistas persistentes, mantiveram apertada a oferta de molibdênio como subproduto das principais minas de cobre. A produção de molibdênio metálico da BHP no ano fiscal de 2026 caiu 6,2% em relação ao ano anterior, com a produção permanecendo baixa no quarto trimestre. A queda nos teores de minério bruto na mina de cobre Escondida restringiu o aumento da produção. A produção de molibdênio da Codelco no primeiro trimestre de 2026 caiu 7,1% em relação ao ano anterior, e a restauração da capacidade em sua principal mina El Teniente foi lenta, com expectativa de que a produção anual continue caindo. As grandes mineradoras estrangeiras tiveram crescimento limitado de molibdênio, deixando espaço insuficiente para que os concentrados de molibdênio importados complementem o mercado. Isso continuou a sustentar um equilíbrio apertado no mercado doméstico à vista de concentrados de molibdênio e reforçou ainda mais a resiliência dos preços domésticos à vista. Dados alfandegários mostraram que as importações totais da China de outros minérios e concentrados de molibdênio no primeiro semestre de 2026 aumentaram 44,8% em relação ao ano anterior, para 42.448 toneladas métricas (conteúdo físico). No entanto, esses números incluíram aproximadamente 13.328 toneladas métricas de minério bruto de baixíssimo teor importado de Mianmar e outras regiões, e as importações totais de concentrados de molibdênio convencionais mostraram uma queda de 0,7% em relação ao ano anterior.

Ferromolibdênio: Em julho, o mercado de ferromolibdênio continuou sendo influenciado tanto pelos custos das matérias-primas quanto pela demanda a jusante, com transações claramente divergentes. A faixa de cotação à vista para ferromolibdênio com teor base de 60% é de 320.000-340.000 yuan/mt; as fundições acumulam prejuízos há muito tempo. Restringidas por perdas persistentes, a maioria das fundições de ferromolibdênio de pequeno e médio porte controlou proativamente suas cargas operacionais, com a taxa média de operação do setor permanecendo baixa. O planejamento da produção com base na demanda e o controle rigoroso dos estoques de produtos acabados tornaram-se a estratégia predominante. As transações de mercado dependem muito das compras just-in-time das siderúrgicas; os pedidos especulativos no mercado à vista estão muito lentos, e a disposição dos comerciantes em repor estoques a preços baixos é fraca. Julho é em grande parte a entressafra para o aço inoxidável e outras indústrias, mas as siderúrgicas estão se preparando principalmente para a produção de agosto. O volume de licitações de ferromolibdênio em julho apresentou principalmente um aumento em relação ao mês anterior. De acordo com dados relevantes, o total de licitações de ferromolibdênio pelas siderúrgicas na China atingiu 15.000 toneladas métricas em julho, alta de 19% em relação ao mês anterior. As datas de entrega das licitações de ferromolibdênio realizadas no final de julho concentraram-se principalmente no início de agosto e, em meio a fortes expectativas no mercado de matérias-primas, a pressão de custos sobre as plantas de ferromolibdênio tornou-se proeminente.

Aço inoxidável: Em julho, o mercado chinês de aço inoxidável foi limitado pela baixa demanda sazonal e outros fatores, com os preços se consolidando majoritariamente em baixa. No entanto, o setor como um todo foi sustentado por um forte suporte de custos, e a indústria permaneceu predominantemente lucrativa. No início de julho, os preços das licitações de ferromolibdênio das siderúrgicas concentraram-se entre 325.000 e 329.000 yuan/mt. Em meados para o final de julho, o centro dos preços das licitações subiu para 331.000-334.000 yuan/mt. Os preços de transação das licitações das siderúrgicas ficaram, de forma geral e contínua, abaixo das cotações do mercado spot. Atualmente, os estoques de matérias-primas das siderúrgicas permanecem baixos, e sua estratégia de compras consiste principalmente em reposição por meio de licitações mensais, no regime just-in-time. O fenômeno de formação antecipada de grandes estoques desapareceu. A estrutura da demanda divergiu: a demanda por aço-liga usado em energia eólica, tubulações de petróleo e gás e equipamentos de alto padrão permanece resiliente, oferecendo suporte pontual; a programação de produção de aço inoxidável comum e aço para máquinas de construção de baixo acabamento está fraca, sem liberação de crescimento adicional, limitando continuamente o espaço de alta dos preços do ferromolibdênio. Algumas siderúrgicas começaram a promover gradualmente o aço inoxidável 2304 para substituir parte do mercado do 316L.

No geral, o equilíbrio apertado entre oferta e demanda de molibdênio permanece inalterado, e o mercado provavelmente continuará se consolidando em patamares elevados. Pelo lado da oferta, é improvável que as minas domésticas liberem crescimento significativo no curto prazo, e os riscos de interrupção do fornecimento externo persistem. O suporte de queda para os concentrados de molibdênio é relativamente forte, limitando o espaço para uma correção profunda. O risco reside no fato de que, se as perdas na fundição de ferromolibdênio aumentarem ainda mais, os fundidores reduzirão a compra de matérias-primas, formando um feedback negativo de cima para baixo que pressiona os preços do minério. Pelo lado da demanda, embora o mercado de aço inoxidável 316L esteja em período de baixa, a maioria das siderúrgicas é sustentada por lucros, e a programação de produção é relativamente estável. Além disso, as siderúrgicas podem entrar no mercado no final de agosto para repor matérias-primas para a alta temporada de setembro, impulsionando os volumes de transação de ferromolibdênio. Espera-se que o volume total de licitações das siderúrgicas em agosto permaneça elevado. No entanto, os preços de produtos de aço inoxidável, como o 316, já estão em níveis historicamente altos, e a sustentabilidade da transmissão de preços para a jusante precisa ser verificada, criando resistência significativa para que o ferromolibdênio rompa para cima. No médio e longo prazo, os ciclos de comissionamento de novas minas globais de molibdênio são longos, o padrão de oferta apertada é difícil de ser revertido rapidamente, e o centro dos preços tem maior probabilidade de subir do que de cair. Daqui para frente, acompanhe de perto o ritmo de embarques das minas domésticas, as chegadas de importação de óxido de molibdênio nos portos, os volumes mensais de licitação e os preços de abertura das principais siderúrgicas, e fique atento ao risco de recuo periódico causado por flutuações no sentimento do mercado em níveis elevados.