[Análise SMM] Tarugo de Alumínio da China: Estoques Diminuem, Preços se Recuperam, Taxas de Processamento Caem

7.30
Segundo estatísticas da SMM, em 30 de julho, o estoque de tarugos de alumínio nas principais regiões consumidoras da China era de 119,5 mil toneladas, queda de 2,5 mil toneladas em relação à segunda-feira passada e 1,5 mil toneladas abaixo da quinta-feira passada. O estoque encerrou sua tendência de acúmulo de duas semanas e passou a uma leve redução. Em comparação anual, o estoque estava 27,5 mil toneladas abaixo do mesmo período de 2025, 9,7 mil toneladas abaixo de 2024, mas 40,6 mil toneladas acima de 2023. O estoque total permaneceu em nível relativamente baixo em relação aos mesmos períodos dos últimos cinco anos. Do ponto de vista das retiradas de armazéns, entre 21 e 27 de julho, as retiradas de tarugos de alumínio somaram 35,5 mil toneladas, um aumento de 2,5 mil toneladas na comparação semanal, com melhora marginal na atividade de mercado. O atual estoque de tarugos de alumínio parou de crescer e começou a cair, principalmente devido às chegadas limitadas aos armazéns. Em Foshan, o ritmo de chegada desacelerou, com o estoque estável em 53,5 mil toneladas, interrompendo a tendência anterior de acúmulo. Em Wuxi e Nanchang, a redução de 2 mil toneladas e 500 toneladas, respectivamente, foi impulsionada por compras just-in-time a jusante. Os estoques em Changzhou e Huzhou permaneceram inalterados. Do lado da demanda, embora tenha surgido um sentimento de espera devido à recuperação do preço do alumínio, as compras just-in-time a jusante ainda forneceram suporte fundamental, levando a uma leve recuperação nas retiradas. Dado o cenário atual de chegadas mais lentas do lado da oferta e compras estáveis a jusante, espera-se que o estoque de tarugos de alumínio continue sua leve redução na próxima semana. Contudo, limitado pelo baixo crescimento da demanda, o espaço para redução de estoque não é grande. Com o aumento subsequente das chegadas, o estoque provavelmente retornará a um ritmo de acúmulo. Deve-se prestar atenção às mudanças nas taxas de operação a jusante e às chegadas entre regiões.

Durante a semana, os preços do alumínio se recuperaram mais do que o esperado. O preço spot do alumínio SMM A00 subiu de 23.260 yuan/tonelada na quinta-feira passada para 23.630 yuan/tonelada, acumulando um ganho de cerca de 370 yuan/tonelada. A forte recuperação dos preços do alumínio, combinada com o enfraquecimento da demanda, fez com que as taxas de processamento de tarugos de alumínio em todas as regiões caíssem acentuadamente sob pressão. Por região, em Foshan, as taxas de processamento para tarugo de alumínio φ90 foram cotadas a 230 yuan/tonelada, e φ120 a 180 yuan/tonelada, ambas 120 yuan/tonelada a menos que na quinta-feira passada, uma queda notável. Em Wuxi, o tarugo φ90 foi reportado a 400 yuan/tonelada, e φ120 a 280 yuan/tonelada, 150 yuan/tonelada abaixo da quinta-feira passada, a maior queda. Em Nanchang, o tarugo φ90 foi cotado a 350 yuan/tonelada, e φ120 a 300 yuan/tonelada, 70 yuan/tonelada a menos que na quinta-feira passada. A queda generalizada nas taxas de processamento durante a semana deveu-se principalmente a três fatores: primeiro, os preços do alumínio se recuperaram para além de 23.600 yuan/tonelada, levando a uma menor aceitação de tarugos de alto preço a jusante e um forte sentimento de espera nas compras. Segundo, a demanda enfraqueceu devido às flutuações nos preços do alumínio, com a disposição de compra a jusante não sendo forte. Terceiro, fatores anteriores de retenção de preços diminuíram, e a disposição dos produtores em vender aumentou. Na próxima semana, espera-se que as taxas de processamento de tarugos de alumínio permaneçam em baixa, dado que os preços do alumínio se estabilizam e não há melhora significativa na demanda. Deve-se observar se os preços do alumínio se estabilizarão e as mudanças no ritmo de compra a jusante.