Os preços do minério de ferro caíram esta semana, com o contrato mais negociado I2609 liderando a queda nos metais ferrosos, atingindo uma mínima intradiária de 706 iuanes/t, uma nova mínima no ano. Esta rodada de queda foi impulsionada por múltiplos fatores: por um lado, as expectativas de política da reunião do Politburo não se concretizaram, enfraquecendo acentuadamente o sentimento do mercado e acelerando a saída de fundos especulativos; por outro lado, a pressão fundamental continuou a se intensificar—na semana passada, as chegadas de minério de ferro nos portos aumentaram 54% em relação à semana anterior, enquanto na região de Tangshan, restrições de produção mais rigorosas motivadas por proteção ambiental reduziram a produção de gusa em cerca de 20% em algumas siderúrgicas, com a produção média diária de gusa caindo 16.000 t, uma clara retração da demanda e acúmulo significativo dos estoques portuários. Sob o peso combinado de fundamentos fracos e sentimento baixista, o contrato mais negociado registrou uma queda intradiária máxima superior a 3%. Comparado à forte correção nos futuros, as cargas spot nos portos mostraram relativa resiliência, com uma queda consideravelmente mais estreita. Destaca-se particularmente que alguns tipos de minério com oferta estruturalmente restrita, como finos misturados e concentrados ucranianos, tiveram quedas de preço relativamente pequenas devido aos recursos negociáveis limitados, demonstrando certa resiliência do prêmio de qualidade.
Gráfico: Índice de Preço Spot no Porto MMI 61%
Fonte: SMM
Os preços dos concentrados de minério de ferro domésticos caíram ligeiramente esta semana. Do ponto de vista regional, os preços em áreas como Tangshan, Qian'an e Qianxi, em Hebei, ficaram relativamente estáveis; os de Chaoyang, Beipiao, Jianping, etc., no oeste de Liaoning, caíram de 1 a 5 iuanes/t; enquanto o leste da China registrou quedas de 10 a 15 iuanes/t. Na região de Tangshan, o mercado de minério doméstico ficou geralmente estável nesta semana, com o preço entregue, com impostos incluídos, dos concentrados de minério de ferro com teor de 66% em base seca fechando entre 980 e 985 iuanes/t. A oferta local de concentrados de minério de ferro permaneceu relativamente restrita, dando algum suporte aos preços do minério; as siderúrgicas, afetadas pelas restrições de produção motivadas por proteção ambiental, tiveram fraca demanda de consumo diário e, em sua maioria, mantiveram estratégias de redução de estoques, com a negociação entre oferta e demanda persistindo no mercado. Embora um acidente tenha ocorrido em uma grande mina no leste da China, seu impacto na produção local foi limitado, e as operações de mineração e beneficiamento em outras áreas transcorreram normalmente conforme planejado. Do lado da demanda, a produção de gusa nas siderúrgicas caiu devido a restrições à produção, enfraquecendo o suporte aos concentrados de minério de ferro. No geral, os preços dos concentrados domésticos mostraram uma leve tendência de queda nesta semana.
Gráfico: Queda mais acentuada do minério importado ampliou o diferencial de preço entre minério doméstico e importado
Perspectivas para a próxima semana
Minério importado: Para a próxima semana, as restrições à produção motivadas pela proteção ambiental na região de Tangshan estão sendo gradualmente flexibilizadas, e os altos-fornos das siderúrgicas estão retomando a produção um após o outro. Enquanto isso, os preços do coque continuaram a cair, melhorando um pouco a rentabilidade das siderúrgicas, e espera-se que a produção de gusa mantenha sua modesta recuperação no curto prazo, fornecendo algum suporte à demanda por minério de ferro. No entanto, os embarques globais de minério de ferro também se recuperaram, com um aumento mais pronunciado. A pressão do lado da oferta foi significativamente maior que a da demanda. Sob um equilíbrio frouxo entre oferta e demanda, espera-se que os estoques nos portos continuem se acumulando, limitando assim o potencial de alta dos preços do minério. Do lado dos custos, afetado pelo agravamento do conflito entre EUA e Irã, a alta nos preços do petróleo bruto impulsionou uma leve recuperação das taxas de frete marítimo, fornecendo algum suporte de custo para os preços do minério de ferro. Além disso, o pessimismo do mercado foi parcialmente dissipado nesta semana, e os preços do minério caíram mais do que o esperado, gerando necessidade de uma recuperação técnica no curto prazo. Mas, considerando a fraca demanda final em geral, é difícil fornecer um impulso sustentado de alta. Espera-se que os preços do minério na próxima semana se consolidem e apresentem uma recuperação corretiva, com espaço limitado para alta.
Minério doméstico: Para a próxima semana, espera-se que algumas plantas de beneficiamento em partes do norte da China retomem a produção, e a produção total de concentrado de minério de ferro pode se recuperar ligeiramente. No entanto, é improvável que a situação de oferta restrita melhore significativamente; do lado da demanda, a produção de gusa dos altos-fornos das siderúrgicas deve registrar um pequeno aumento. No geral, os preços dos concentrados domésticos podem subir ligeiramente.
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