SMM, 31 de julho –
O sentimento em relação aos futuros da cadeia da indústria de semicondutores de ações A se recuperou, e a melhoria da prosperidade da cadeia industrial foi transmitida para o upstream, impulsionando uma forte alta no setor de metais menores estratégicos. No fechamento de 31 de julho, o setor de metais menores havia subido 2,96%. Entre as ações individuais, Yunnan Tin e Yunnan Germanium dispararam mais de 8%, enquanto Orient Tantalum, Zhongxi Nonferrous, Xiamen Tungsten, Haotong Technology, Western Metal Materials, Zhangyuan Tungsten, Huaxi Nonferrous e Shenghe Resources lideraram os ganhos. Essa rodada de força nos metais menores foi impulsionada pela ressonância de múltiplas dinâmicas industriais. Por um lado, o segmento de semicondutores e computação de IA recuperou força, com as expectativas de expansão da demanda em módulos ópticos de alta velocidade, servidores de IA e outros campos melhorando. Germânio e tântalo, como matérias-primas essenciais para dispositivos optoeletrônicos semicondutores e capacitores de tântalo de alta qualidade, estão vendo um suporte de demanda cada vez mais fortalecido das indústrias emergentes downstream. Por outro lado, germânio e tântalo são metais dispersos estratégicos com oferta global concentrada. Somados a perturbações geopolíticas no exterior e expectativas de restrição da oferta devido a controles de recursos domésticos, enquanto a localização contínua de materiais semicondutores de ponta relacionados avançava, isso impulsionou ainda mais o sentimento de alocação no mercado e elevou o setor.
Notícias
[Yunnan Germanium: Subsidiária assina importante pedido de fornecimento de wafers de fosfeto de índio no valor de RMB 570–855 milhões, lucro líquido do 1º semestre deve aumentar em relação ao ano anterior] A Yunnan Germanium anunciou em 24 de julho que sua subsidiária controlada Yunnan Xinyao assinou recentemente um acordo de fornecimento com um cliente para a venda de wafers (substratos) de fosfeto de índio. O valor total estimado do contrato varia de RMB 570,08 milhões a RMB 855,12 milhões (com impostos incluídos), correspondendo a 53,48% a 80,23% da receita auditada da empresa em 2025. O prazo do contrato vai de 1º de agosto de 2026 a 31 de dezembro de 2027. Em relação ao impacto do contrato sobre a empresa listada, a Yunnan Germanium afirmou que, se o contrato for cumprido sem problemas, espera-se um impacto positivo nos resultados operacionais da empresa nos anos de execução. O valor específico e os períodos de reporte afetados dependerão da execução real do contrato e serão baseados na receita auditada da empresa.
[Orient Tantalum: A demanda doméstica por produtos de alto valor agregado, como superligas e alvos de tântalo para semicondutores, está aumentando gradualmente] A Orient Tantalum afirmou durante uma pesquisa institucional em 23 de julho que, com o contínuo desenvolvimento dos setores de alta tecnologia e nova infraestrutura da China, a demanda doméstica por produtos de alto valor agregado, como superligas, alvos de tântalo para semicondutores e materiais de nióbio de alta pureza, está aumentando gradualmente. Nos últimos anos, a empresa promoveu vigorosamente projetos de transformação técnica e expansão de capacidade, organizou a produção de forma racional e liberou gradualmente nova capacidade. Sob a orientação da estratégia de cadeias industriais autônomas e controláveis, o processo de substituição local evoluiu de avanços em produtos individuais para soluções sistemáticas, estabelecendo uma base sólida para o crescimento do tântalo, nióbio e seus produtos de liga.
[Yunnan Tin: Espera lucro líquido no 1º semestre de 2026 de 1,47 bilhão a 1,57 bilhão de yuans, alta de 38,43% a 47,85% em relação ao ano anterior] A Yunnan Tin divulgou uma projeção de resultados na noite de 14 de julho, esperando um lucro líquido atribuível no 1º semestre de 2026 de 1,47 bilhão a 1,57 bilhão de yuans, um aumento de 38,43% a 47,85% em relação ao ano anterior; e o lucro líquido recorrente deve ser de 1,88 bilhão a 1,98 bilhão de yuans, um aumento de 44,23% a 51,91% em relação ao ano anterior.
Mercado à vista
Estanho
Durante a noite, algumas ações de chips dos EUA se recuperaram, e o Índice de Semicondutores da Filadélfia disparou, impulsionando o desempenho do estanho, conhecido como "metal da computação". O estanho SHFE abriu em alta em 31 de julho, elevando os preços à vista.
No mercado à vista de estanho: Em 31 de julho, o preço médio do estanho SMM 1# foi de 425.850 yuans/mt, alta de 1,51% em relação ao dia útil anterior. Com a alta dos preços do estanho, as negociações no mercado à vista ficaram fracas.
Fundamentos: (1) Oferta: Oferta apertada de minério e lingotes, baixos estoques, ampliando a elasticidade. A estação chuvosa em Mianmar se estende até o final de agosto, com inundações em minas e interrupções logísticas; a produção de minério de estanho do Estado Wa em junho foi de apenas 6.392 mt em conteúdo físico. Espera-se que as importações de minério de estanho da China em julho fiquem basicamente estáveis em relação ao mês anterior. O ritmo lento de retomada da produção no Estado Wa já foi precificado antecipadamente, sem grandes paralisações no curto prazo, mas as expectativas de contração da oferta durante a estação chuvosa ainda não se materializaram totalmente. A previsão é de que as importações de lingotes de estanho da Indonésia apresentem alguma recuperação em julho na comparação mensal. (2) Demanda: melhora nas taxas de operação de solda, mas a aceitação de preços elevados precisa ser testada. A taxa de operação nas empresas de solda foi de 78,8% em junho, alta de 4,6 pontos percentuais em relação a maio; no entanto, após a forte disparada do preço à vista em 30 de julho, os usuários finais ficaram cautelosos e permaneceram à margem, e ainda é preciso verificar se as cargas à vista a preços elevados podem ser absorvidas. O estoque para novos modelos da Apple/Huawei no final de agosto é o próximo gatilho de demanda.
Visão Institucional
Um relatório de pesquisa da Minmetals Securities aponta: o germânio representa 60% das aplicações nas áreas de comunicação óptica e energia solar fotovoltaica via satélite, tornando-se um metal para “poder computacional de IA + energia espacial”. Com sua excelente capacidade de ajuste do índice de refração e resistência à radiação, o germânio tornou-se um material-chave para interconexões ópticas em data centers de IA e sistemas fotovoltaicos de satélites de órbita terrestre baixa. Observando as mudanças na estrutura da demanda, de 2020 a 2026, o consumo downstream de germânio cresceu de 160 toneladas para 240 toneladas, com a participação da comunicação óptica subindo para 40% e a da energia solar fotovoltaica via satélite para 20%, juntas representando 60% da demanda total downstream. A expectativa é de que 90% do crescimento da demanda em 2027 venha de dois setores de alto crescimento: hardware de IA e energia solar fotovoltaica via satélite.
Um relatório de pesquisa da Caitong Securities mostra: com a explosão da demanda por poder computacional de IA, o tamanho do mercado de fosfeto de índio, utilizado como material de substrato de chip, continuará a se expandir. Os recursos de índio são escassos e sujeitos a restrições políticas, e os preços do produto estão entrando em tendência de alta. O fósforo vermelho de alta pureza é um material de base semicondutor muito importante, com altas barreiras tecnológicas de purificação. No contexto da implantação acelerada de aplicações de IA impulsionando a construção de infraestrutura relacionada, espera-se que a cadeia industrial de substratos de fosfeto de índio veja oportunidades duplas de crescimento da demanda e substituição doméstica. Recomenda-se focar em empresas com vantagens de recursos e tecnologia nos elos de fosfeto de índio, índio e fósforo vermelho de alta pureza.
Um relatório de pesquisa da Datong Securities mostra que os metais menores protagonizaram uma alta independente, com oferta restrita combinada com atributos estratégicos levando a uma reavaliação de valor. O setor de terras raras está precificando antecipadamente novos controles regulatórios, com importações de minério de Mianmar interrompidas e a oferta limitada de óxido de praseodímio-neodímio no mercado à vista elevando acentuadamente os preços; os teores de minério de tungstênio e antimônio estão em declínio, juntamente com restrições de produção por proteção ambiental, ampliando a lacuna de oferta, enquanto a demanda por energia solar fotovoltaica e metal duro permanece firme durante a entressafra, com estoques em níveis baixos. Os setores de poder computacional de IA e comunicações estão impulsionando a demanda por gálio e germânio e, juntamente com políticas de controle de exportação, o estoque concentrado fora da China está ampliando a diferença de preços entre os mercados chinês e internacional. Recursos escassos estão ressoando com atributos financeiros, e o setor continua sendo favorecido pelo capital.
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