31 de julho de 2026 –
O PMI global de processamento de alumínio da China em julho registrou 42,2%, um recuo acentuado de 4,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior, com todos os subsetores em território de contração. Chapas e tiras de alumínio (44,8%), folha de alumínio (39,0%), extrusão para construção (39,7%), extrusão industrial (42,1%), fios e cabos de alumínio (44,4%), liga primária (43,9%) e liga secundária (37,6%) caíram abaixo da marca de 50, sinalizando uma nova contração no sentimento do setor. A pressão comum entre os subsetores foi a plena temporada de baixa consumo tradicional em julho, com fraqueza sincronizada na demanda final dos setores imobiliário, de eletrodomésticos e de máquinas em geral. Os subíndices de todas as categorias, em geral, caíram para território de contração. A divergência estrutural foi acentuada — chapas e placas civis no setor de chapas e tiras, folha para ar-condicionado e embalagens, pedidos de extrusão para o setor imobiliário e vendas domésticas e exportações no setor de fios e cabos enfraqueceram de forma generalizada. Apenas a demanda relacionada a veículos elétricos (NEV) e energia fotovoltaica (PV) no setor de extrusão industrial forneceu suporte estrutural. O desempenho das exportações mostrou contraste acentuado: as exportações de chapas e tiras de alumínio, folha de alumínio e extrusão para construção contraíram apenas levemente, e as exportações de extrusão industrial mantiveram-se na marca de 50, enquanto a reversão do diferencial de preços entre os mercados chinês e externo prejudicou os novos pedidos de exportação de fios e cabos de alumínio, tornando-se o maior fardo. A liga secundária, adicionalmente restringida por controles de conformidade fiscal e tributária e pela escassez de matérias-primas de sucata de alumínio, registrou a leitura mais baixa entre todos os subsetores de processamento.
Analisando as categorias de produtos individuais:
Chapas e Tiras de Alumínio : O PMI composto mensal para chapas e tiras de alumínio registrou 44,8% em julho, com todos os subíndices principais mudando amplamente para território de contração. Tanto o índice de produção quanto o de novos pedidos caíram para 41,3%. À medida que a tradicional baixa temporada de julho se aprofundou, o consumo de chapas automotivas recuou ligeiramente, os pedidos de laminação de fundição das séries 1000 e 3000 diminuíram significativamente, a demanda final por placas de uso geral permaneceu persistentemente lenta e os produtores enfrentaram os ventos contrários duplos de pedidos insuficientes e estoques elevados de produtos acabados. A escala dos cortes proativos de produção expandiu-se significativamente na comparação mensal. No âmbito das exportações, o índice de novos pedidos de exportação registrou 48,6% — ainda em território de contração, mas com uma queda relativamente suave. Embora os dados alfandegários tenham mostrado um desempenho excepcionalmente estelar das exportações de chapas, folhas e tiras de alumínio em junho (354.000 toneladas, alta de 10,6% na comparação mensal e de 44% na comparação anual), mantendo certa resiliência, as empresas domésticas que haviam assumido pedidos desviados viram um ajuste notável no ritmo de produção em julho, depois que as principais laminadoras norte-americanas retomaram as linhas de produção em junho. Os pedidos desviados que anteriormente haviam retornado à China foram totalmente recuperados. No front de estoques e preços, o índice de estoque de produtos acabados caiu para 45,0% e o índice de estoque de matérias-primas ficou em 47,6%, com as empresas adotando cortes proativos de produção e estratégias agressivas de desestocagem durante o período de baixa temporada. No geral, múltiplas pressões – a perda de pedidos de transferência de estoque para latas, o enfraquecimento marginal do suporte das exportações e o aprofundamento dos efeitos tradicionais da baixa temporada – estão interligadas. O PMI de chapas, folhas e tiras de alumínio deve permanecer abaixo da marca de 50 em agosto.
Folha de Alumínio : O PMI composto mensal para folha de alumínio caiu para 39,0% em julho. Por subíndice, o índice de produção e o índice de novos pedidos despencaram para 31,8%. O efeito tradicional da baixa temporada se aprofundou entre julho e agosto, os clientes a jusante careceram de incentivo para estocar e a produção e as vendas caíram de 10% a 20% na comparação mensal. O segmento de folhas para condicionadores de ar foi o principal freio – alguns produtores relataram que os cronogramas de produção de folhas para ar-condicionado foram drasticamente reduzidos em 25% a 30% na comparação mensal, com as taxas de operação despencando. As exportações forneceram uma compensação parcial temporária; os cronogramas de produção de pedidos de exportação de algumas empresas foram estendidos até setembro, mas a incerteza sobre os novos pedidos para outubro é alta após a redução do diferencial de preços entre os mercados chinês e internacional. Na gestão de estoques, o índice de estoque de produtos acabados registrou 48,9% e o índice de estoque de matérias-primas registrou 30,5%. O temor de queda de preços permanece atualmente como o sentimento dominante, com os processadores adotando amplamente “execuções de produção controladas, priorizando a redução de estoques” como sua estratégia principal. Em meio à profunda fraqueza nas folhas para ar-condicionado e aos efeitos da baixa temporada no setor de embalagens, o suporte existente do consumo de folhas para baterias é insuficiente para reverter a tendência geral. Avaliando de forma abrangente, a indústria de folhas de alumínio ficou presa em um congelamento estrutural profundo em julho. Espera-se que o PMI das folhas de alumínio permaneça profundamente deprimido em agosto.
Extrusão para Construção : O PMI composto para a indústria de extrusão de alumínio para construção registrou 39,7% em julho, permanecendo abaixo da marca de 50. O índice de produção registrou 33,7%, o índice de novos pedidos registrou 32,2% e o índice de volume de aquisições registrou 39,9% neste mês, sinalizando uma contração intensificada da indústria. A baixa temporada para materiais de construção imobiliária se aprofundou em julho, com os volumes de novos pedidos de uso final para extrusão de construção se contraindo ainda mais. Pequenas e médias plantas de extrusão relataram que as compras a jusante foram principalmente pedidos urgentes baseados em demanda rígida, enquanto o aumento gradual dos preços do alumínio no final do mês aumentou as preocupações com os custos dos usuários finais, suprimindo ainda mais o ritmo de fechamento de pedidos de extrusão para construção. Algumas empresas de extrusão para construção de pequeno e médio porte na região de Hebei começaram a entrar em férias escalonadas devido ao déficit de pedidos, com o sentimento do setor enfraquecendo significativamente MoM. O índice de novos pedidos de exportação registrou 49,8% neste mês. Embora um forte crescimento nas exportações de extrusão tenha se materializado em junho, as empresas relataram que conflitos geopolíticos recorrentes no exterior e uma correção do diferencial de preços do alumínio entre os mercados chinês e internacionais mudaram os pedidos de exportação para um território de contração leve em julho. No lado dos estoques, o índice de estoque de produtos acabados registrou 41,5% e o índice de estoque de matérias-primas registrou 40,2%. Em geral, as empresas implementaram estratégias proativas de redução de estoques em meio à fraca demanda da baixa temporada, comprando matérias-primas estritamente conforme necessário. Olhando para agosto, a pressão tradicional da baixa temporada deve se ampliar ainda mais. Os produtores estão cautelosos em suas expectativas de pedidos para o próximo período. Espera-se que o PMI composto para extrusão de construção permaneça abaixo da marca de 50 em agosto.
Extrusão Industrial : O PMI composto para a indústria de extrusão industrial registrou 42,1% em julho, permanecendo abaixo da marca de 50, com o sentimento geral do setor permanecendo em uma zona de contração fraca. Os subíndices deste mês mostram um índice de produção de 38,5% e um índice de novos pedidos de 40,0%. A demanda do setor exibiu uma clara divergência estrutural: as extrusões relacionadas a NEVs (veículos de nova energia) ofereceram suporte rígido para a indústria, enquanto a demanda por extrusões de alumínio para armazenamento de energia manteve alto dinamismo, oferecendo suporte marginal às taxas operacionais gerais. As encomendas de módulos fotovoltaicos e extrusões estruturais leves para veículos elétricos de nova energia mantiveram-se estáveis, sem sinais claros de enfraquecimento da demanda. Impactados pela tradicional entressafra do consumo, os pedidos de tubos, canos e barras de uso geral contraíram-se consideravelmente, arrastando para baixo a carga operacional geral do setor. Isso foi agravado pelas temperaturas extremamente altas em Sichuan, em meados de julho, que fizeram com que os processadores de extrusão locais suspendessem as operações à tarde, comprimindo ainda mais a produção mensal. O índice de novas encomendas de exportação manteve-se estável na marca de 50 neste mês. Os volumes de pedidos de clientes de cooperação de longo prazo no exterior permaneceram estáveis, sem que houvesse relatos de reduções notáveis nas encomendas de exportação. Pelo lado dos estoques, o índice de estoques de produtos acabados registrou 26,9% e o de matérias-primas, 32,7%. As empresas implementaram amplamente estratégias proativas de redução de estoque em meio à demanda lenta da entressafra, ao mesmo tempo em que apertaram os prazos para a retirada de cargas pelos clientes a jusante, a fim de garantir um fluxo de caixa operacional estável. De forma abrangente, espera-se que o PMI de extrusão industrial permaneça abaixo da marca de 50 em agosto. Os perfis de molduras fotovoltaicas devem mostrar resiliência, com base nas expectativas estáveis de programação da produção de módulos a jusante. As variáveis-chave a acompanhar daqui para frente serão o ritmo de recuperação do consumo de automóveis de uso final na China e se a demanda impulsionada pelo otimismo por extrusões de alumínio para armazenamento de energia se mantém.
Fios e Cabos de Alumínio : O PMI para a indústria chinesa de fios e cabos de alumínio registrou 44,4% em julho, queda de 9,1 pontos percentuais na comparação mensal, despencando do território de expansão para o de contração e sinalizando uma forte deterioração da saúde do setor. Observando os subsetores, o índice de produção registrou 36,4%, queda de 21,1 pontos percentuais em relação aos 57,5% de junho. O fechamento da janela de exportação gerou uma lacuna de pedidos que se transmitiu às taxas de operação, fazendo com que estas freassem bruscamente. O índice de novas encomendas registrou 45,3%, queda de 10,4 pontos percentuais em relação aos 55,6% de junho, à medida que a desaceleração dos pedidos da State Grid combinada com a queda vertiginosa da demanda de exportação comprimiram severamente as novas encomendas. O índice de novas encomendas de exportação registrou 23,2%, queda de 23,8 pontos percentuais em relação aos 47,0% de junho. A erosão da vantagem de diferencial de preços entre os mercados chinês e internacional fechou a janela de exportação, tornando a frente de exportação a mais atingida. O índice de encomendas em carteira registrou 30,2%, uma queda de 21,4 pontos percentuais em relação aos 51,6% de junho. As encomendas anteriormente acumuladas foram, em grande parte, absorvidas e, somado ao impacto dos cancelamentos de pedidos de exportação, os volumes de encomendas existentes foram significativamente afetados. O índice de volume de compras registrou 38,4%, uma queda de 20,7 pontos percentuais face aos 59,1% de junho, com a disposição das empresas para recompor estoques a despencar. O índice de estoques de matérias-primas registrou 45,80%. Em suma, a indústria de fios e cabos de alumínio foi atingida pelo duplo choque do fechamento da janela de exportação e da lacuna na procura interna em julho, com produção, encomendas e aquisições a colapsar generalizadamente. Espera-se que o PMI do setor se mantenha fraco em agosto.
Ligas Primárias : O PMI da indústria de ligas primárias de alumínio registrou 43,9% em julho, permanecendo abaixo da marca de 50 pelo segundo mês consecutivo e recuando ainda mais face a junho, indicando que o sentimento se mantém em território de contração sob as pressões duplas da entressafra tradicional e da procura insuficiente. Analisando os subíndices, o índice de produção situou-se em 39,0%, o índice de novas encomendas em 42,0%, o índice de estoques de produtos acabados em 38,9%, o índice de volume de compras em 42,0%, o índice de estoques de matérias-primas em 42,0% e o índice de preços de compra em 48,6%, com todos os índices a recuarem em graus variados face ao mês anterior, refletindo operações setoriais amplamente fracas. Observando as operações das empresas, a grande maioria ainda cumpre principalmente contratos de longo prazo previamente assinados, com cronogramas de produção relativamente estáveis, mas as novas encomendas são notoriamente insuficientes. Condicionada pela entressafra sazonal, a liberação da procura nos setores de consumo a jusante careceu de dinamismo, com os volumes de encomendas a enfraquecerem-se sequencialmente, exercendo pressão sobre os planos de produção dos fabricantes. No segmento dos comerciantes, embora os preços globais do alumínio estivessem relativamente baixos em julho, atraindo consultas mais cautelosas de alguns comerciantes nas quedas de preços, as transações efetivas não aumentaram proporcionalmente. A maioria manteve uma postura de espera, com sentimento de negociação lento e sem melhoria tangível no ritmo de circulação no mercado à vista. Afetadas pela procura persistentemente fraca, algumas empresas começaram a ajustar proativamente o seu ritmo de produção e a reduzir moderadamente os níveis de produção para evitar a acumulação de inventário e a imobilização de capital. Em conformidade, a aquisição de matérias-primas também se tornou mais cautelosa, com os índices de volume de compras e de estoques de matérias-primas caindo simultaneamente. Enquanto isso, devido à redução de pedidos e à produção contraída, os estoques de produtos acabados também passaram por um desestocamento relativamente acentuado. As estratégias operacionais gerais das empresas inclinaram-se cada vez mais para o conservadorismo e a defensiva. No geral, o desempenho da indústria em julho caracterizou-se por oferta e demanda fracas e forte sentimento de espera, sem expectativa de melhora clara no curto prazo. Espera-se que agosto mantenha as características de entressafra, com o PMI provavelmente permanecendo abaixo da marca de 50, registrando cerca de 45,7%.
Liga Secundária : O PMI para a indústria de alumínio secundário registrou 37,6% em julho, uma pequena recuperação de 0,6 ponto percentual na comparação mensal, mas ainda operando abaixo da marca de 50 pelo quarto mês consecutivo. Pelo lado da oferta, controles fiscais e tributários mais rígidos continuaram dificultando a obtenção de notas fiscais de entrada pelas empresas, enquanto a circulação de sucata de alumínio em conformidade permaneceu restrita e a chegada de sucata importada diminuiu devido a perdas entre os preços de mercado doméstico e internacional. A oferta de matérias-primas permaneceu limitada, estendendo o declínio nas taxas de operação da indústria. Durante a forte queda nos preços do alumínio no início de julho, algumas empresas aumentaram moderadamente sua proporção de lingote A00 para aliviar a pressão de produção decorrente das dificuldades em adquirir sucata em conformidade e da insuficiência de notas fiscais. Após meados para o final de julho, a entressafra de consumo tradicional se aprofundou ainda mais, com o clima quente levando algumas empresas a jusante a entrarem sucessivamente em férias de verão de 1 a 2 semanas. Os pedidos contraíram-se notavelmente, e os produtores de alumínio secundário, concomitantemente, desaceleraram seu ritmo de produção e tomada de pedidos. A demanda insuficiente exacerbou ainda mais a deterioração da saúde da indústria. Em relação aos estoques, limitados por questões de notas fiscais e oferta restrita de matérias-primas em conformidade, os estoques de matérias-primas das empresas permaneceram persistentemente baixos. Concomitantemente, o declínio nas taxas de operação da indústria impulsionou a contração da oferta de produtos acabados, enquanto recompras por produtores e recursos de circulação à vista limitados conjuntamente levaram os estoques sociais de liga de alumínio fundido ao nono desestocamento semanal consecutivo. Contudo, com o enfraquecimento da demanda de uso final, o ritmo de declínio dos estoques diminuiu recentemente de forma notável, refletindo um certo enfraquecimento no ímpeto de destocking. Olhando para agosto, a tradicional baixa temporada de consumo ainda não acabou, e as férias de verão continuarão a afetar as taxas de operação a jusante e o ritmo de aquisição em certa medida; dificilmente se espera uma melhora acentuada na demanda de uso final. Simultaneamente, as restrições às faturas fiscais permanecerão difíceis de aliviar no curto prazo, continuando a frear o incentivo à produção industrial. De modo geral, espera-se que o PMI da indústria de alumínio secundário permaneça abaixo da marca de 50 em agosto, sendo improvável uma melhora significativa no sentimento geral do setor. Deve-se prestar muita atenção ao ritmo de recuperação da demanda de uso final e às mudanças políticas relevantes no final de agosto.
Breve Comentário:
No geral, a indústria de processamento de alumínio em julho exibiu um enfraquecimento típico de baixa temporada em todos os subsetores, com divergências estruturais dentro de cada um. Apenas o setor de novas energias demonstrou resiliência na demanda, enquanto a demanda doméstica em outros setores contraiu-se acentuadamente de forma generalizada. O desempenho das exportações foi desigual, com as exportações de fios e cabos de alumínio despencando abruptamente, arrastando a indústria para baixo. Somadas às restrições de matérias-primas, às restrições de produção motivadas pelo calor e às perturbações na reparação dos diferenciais de preços, o sentimento geral da indústria ficou atolado em território de contração, com ímpeto de recuperação insuficiente no curto prazo.
(Equipe de Alumínio da SMM)
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