7.31 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 23.650 yuan/mt na sessão noturna de 30 de julho, com máxima de 23.725 yuan/mt e mínima de 23.630 yuan/mt, e fechou a 23.720 yuan/mt, alta de 0,40% em relação ao fechamento anterior. Durante a sessão, os preços consolidaram em alta e encerraram com um candle de alta, mantendo-se firmemente acima do sistema de médias móveis MA5 (23.587,56), MA10 (23.462,56), MA20 (23.346,68), MA40 (23.297,85) e MA60 (23.371,70). As médias móveis ofereceram forte suporte, e o centro de preços continuou a subir. O interesse em aberto recuou ligeiramente na sessão, estendendo o padrão de redução de posições por parte dos vendidos; a alta de preços foi impulsionada pela saída dos vendidos. Tecnicamente, no MACD de 4 horas, o DIFF (109,33) ficou acima do DEA (60,99), e o histograma vermelho continuou a se expandir, indicando forte impulso de alta no curto prazo. O alumínio na LME abriu a US$ 3.181,0/mt em 30 de julho, com máxima de US$ 3.211,5/mt e mínima de US$ 3.171,5/mt, e fechou a US$ 3.193,0/mt, alta de 0,52% em relação ao fechamento anterior. No dia, os preços continuaram a consolidar em níveis baixos e a se recuperar, encerrando com um pequeno candle de alta, mantendo-se acima das médias móveis de curto prazo MA5 (3.178,34) e MA10 (3.172,71), e testando para cima a resistência na MA20 (3.182,56). As médias móveis de médio e longo prazo MA40 e MA60 ainda limitaram os preços acima. O volume negociado subiu ligeiramente, enquanto o interesse em aberto caiu de forma significativa, principalmente devido à redução de posições por parte dos vendidos; os comprados mostraram disposição limitada para iniciar ataques proativos. Tecnicamente, no MACD diário, o DIFF (-31,41) ficou acima do DEA (-47,23), e o histograma vermelho se expandiu ligeiramente. A recuperação em níveis baixos continuou, enquanto a altura do repique foi limitada pelas médias móveis de médio e longo prazo.
Frente macro: O crescimento econômico dos EUA no 2º trimestre ficou abaixo das expectativas, mas o consumo forte e o investimento empresarial indicaram que a demanda doméstica permaneceu resiliente. Dados preliminares divulgados na quinta-feira pelo Bureau of Economic Analysis dos EUA mostraram que o PIB real cresceu a uma taxa anualizada de 1,5% no 2º trimestre, abaixo das expectativas do mercado. A queda nas exportações líquidas pressionou o resultado geral, mas tanto os gastos do consumidor quanto o investimento das empresas permaneceram fortes, compensando em certa medida as pressões externas. Dados divulgados na quinta-feira pelo governo dos EUA mostraram que o índice de preços PCE dos EUA caiu 0,1% em termos mensais (MoM) em junho, marcando a primeira queda mensal desde o surto de COVID-19 em 2020, e explicando ainda mais por que o Fed dos EUA optou por manter as taxas de juros inalteradas nesta semana. A taxa anual de inflação do PCE desacelerou para 3,7%, ante o pico de três anos de 4,1% em maio.
Fundamentos: Do lado da oferta, a proporção de alumínio líquido na China continuou a subir. Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio na China caiu 53.000 t na comparação semanal (WoW), desde a última quinta-feira, para 953.000 t, queda de 26.000 t em relação a esta segunda-feira. A redução de estoques voltou a acelerar no fim de julho e recuou novamente para abaixo de 1 milhão de t, oferecendo forte suporte aos preços do alumínio. Exportações: nesta semana, a relação de preços SHFE/LME continuou a se recuperar. Em 30 de julho, a relação SHFE/LME havia voltado a 7,4, alta de 13,8% em relação ao piso anterior de 6,5. As perdas de importação diminuíram para cerca de 3.300 yuan/t, mais de 45% abaixo da perda máxima anterior de 7.604 yuan/t. Nesta semana, a taxa de operação das principais empresas chinesas de processamento de alumínio a jusante ficou em 60,2%, queda de 0,9 ponto percentual em termos mensais (MoM). À medida que o efeito da entressafra continuou a se aprofundar e os preços mais altos do alumínio reprimiram as compras, a maioria dos segmentos ficou sob pressão. Fios e cabos de alumínio e alumínio secundário registraram as maiores quedas, enquanto liga de alumínio primário, extrusão de alumínio, chapas/folhas e tiras de alumínio e folha de alumínio também enfraqueceram em conjunto.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro de negociação do contrato SHFE de alumínio 2608 ficou acima do mesmo período do pregão anterior. A alta dos preços do alumínio reduziu significativamente o apetite de compra do mercado. No intradiário, alguns fornecedores ofertaram com prêmios de paridade em relação ao contrato SHFE de alumínio 2608, e a aceitação de preços pelo mercado permaneceu fraca. Os preços de transação predominantes ficaram principalmente com descontos de 10 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08 até paridade em relação ao contrato SHFE de alumínio 08. Hoje, o índice de disposição de venda no mercado do leste da China foi de 3,13, queda de 0,03 em termos mensais (MoM); o índice de apetite de compra foi de 2,9, queda de 0,1 em termos mensais (MoM). Os futuros de alumínio voltaram a subir, mantendo o sentimento de negociação no mercado do centro da China fraco. Os fornecedores tenderam a vender grandes volumes a preços mais altos, e a circulação de carga à vista foi ampla. No entanto, as empresas de processamento a jusante mostraram baixa disposição de compra, com apenas um pequeno número de traders adquirindo para formação de estoque quando os descontos eram baixos. Por fim, a faixa de preços efetivamente negociados no mercado da China Central oscilou em descontos de 120–160 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de disposição de venda no mercado da China Central foi de 3,18, alta de 0,06 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,8, queda de 0,02 em relação ao mês anterior.
Sucata de alumínio: Hoje, o alumínio spot SMM A00 fechou em 23.630 yuan/mt, alta de 230 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, e os preços da sucata de alumínio nas diversas regiões, em geral, subiram 100–200 yuan/mt. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 30 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.070 yuan/mt, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada (tense) foi de cerca de 860 yuan/mt. No contexto de entressafra, os fornecedores de sucata de alumínio, em geral, mostraram baixa disposição de vender a preços baixos, e os preços da sucata de alumínio permaneceram firmes no geral. Pelo lado da demanda, com a aproximação das férias por altas temperaturas, as taxas de operação nas empresas a jusante de ligas de alumínio fundido caíram e os pedidos encolheram; as taxas de operação nas empresas de chapas/folhas e tiras de alumínio secundário foram moderadas, mas, no geral, a demanda por matérias-primas apresentou uma queda acentuada no suporte em comparação com o 2º trimestre. No curto prazo, a oferta apertada de cargas conformes e com nota fiscal no lado da oferta persistiu, e a baixa disposição dos fornecedores de vender a preços baixos forneceu suporte de piso aos preços. No lado das importações, os efeitos defasados da proibição de exportação dos EAU e da política tarifária da UE surgirão gradualmente nos próximos meses, e as chegadas aos portos de junho a agosto permanecerão em níveis baixos. Pelo lado da demanda, é improvável que os pedidos fracos a jusante melhorem no curto prazo. As empresas usuárias de sucata provavelmente continuarão com a estratégia de comprar conforme a necessidade e manter baixo estoque, e é improvável que o ambiente de compras apresente melhora clara.
Liga de Alumínio Secundário:Spot: Hoje, as cotações de mercado do ADC12, em geral, subiram, com a maioria das empresas elevando os preços em 100 yuan/mt. Em termos de fatores, influenciadas pelos preços do alumínio primário e pela continuidade da alta nos futuros, o suporte de custos se fortaleceu ainda mais, e as empresas, em geral, acompanharam a tendência de altaNo entanto, pelo lado da procura, com a aproximação do período de férias de altas temperaturas, as taxas de operação das empresas a jusante diminuíram; as fábricas de alumínio secundário registaram menos encomendas e um abrandamento no ritmo de expedições, e as transações efetivas mantiveram-se relativamente fracas. No curto prazo, espera-se que o mercado mantenha um cabo de guerra entre o suporte de custos e as restrições da procura. Os movimentos de preços subsequentes ainda precisam acompanhar de perto as flutuações dos preços do alumínio e as mudanças na procura de compras a jusante.
Perspetiva geral:Recentemente, o panorama macroeconómico melhorou ligeiramente, e as restrições marginais sobre o setor de metais não ferrosos decorrentes das expectativas de subida de juros pela Reserva Federal dos EUA continuaram a aliviar. Na China, a proporção de alumínio líquido continuou a aumentar, enquanto o prémio de risco geopolítico no Médio Oriente continuou a acumular-se, e os inventários domésticos de lingotes de alumínio continuaram a reduzir-se, sustentando em conjunto os preços do alumínio; a confiança de mercado no curto prazo fortaleceu-se de forma significativa. No entanto, a contínua entrada em operação de capacidade de alumínio a termo fora da China e a fraca procura tradicional de uso final na China, juntamente com oscilações repetidas nas expectativas de subida de juros pela Reserva Federal fora da China e perturbações decorrentes das incertezas na situação geopolítica do Médio Oriente, fizeram com que a margem de subida dos preços do alumínio ainda enfrentasse alguma pressão. No curto prazo, os preços do alumínio mantiveram um padrão de consolidação em tom forte.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
