Fraqueza do dólar impulsiona preços do cobre, cobre LME salta mais de 1%; consumo no final do mês enfraquece, prêmios à vista sob pressão [Briefing Matinal de Cobre da SMM]

Sexta-feira, 31 de julho de 2026
Futuros: No overnight, o cobre da LME abriu a US$ 13.754,5/t, caiu para US$ 13.740/t no início da sessão, depois seu centro subiu para US$ 13.836/t antes de se mover lateralmente e finalmente fechar a US$ 13.978,5/t, alta de 1,3%. O volume de negociação foi de 18.000 lotes, e o open interest foi de 246.000 lotes, queda de 342 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo a liquidação de posições vendidas. No overnight, o contrato mais líquido de cobre da SHFE 2609 abriu a 105.370 yuan/t, caiu para 105.250 yuan/t no início da sessão, depois seu centro subiu para 105.750 yuan/t antes de se mover lateralmente e finalmente fechar a 105.560 yuan/t, alta de 0,75%. O volume negociado atingiu 40.000 lotes, e o open interest foi de 197.000 lotes, alta de 1.132 lotes em relação à sessão anterior, indicando aumento de posições compradas.
[SMM Resumo da Reunião Matinal do Cobre] Notícias:
(1) Segundo a Mining.com, a Stormlands Mining, uma empresa de análise de dados sediada na Irlanda, anunciou uma nova avaliação independente do projeto de ouro Odienné da Awalé Resources, no noroeste da República da Costa do Marfim. Como o Odienné atualmente não possui uma avaliação econômica preliminar (PEA) formal, a Stormlands usou IA para extrair dados do relatório técnico NI 43-101 da Awalé de abril de 2026 e construiu um modelo econômico de referência. A uma taxa de desconto de 5%, os resultados do modelo projetam aumentar o valor presente líquido (VPL) do projeto de US$ 892 milhões para US$ 2,25 bilhões, um aumento de 153%.
À vista:
(1) Xangai: Em 30 de julho, o contrato de cobre SHFE 2608 abriu em forte alta no início do pregão e depois recuou após uma rápida subida. Abriu a 105.000 yuan/t, continuou subindo e atingiu a máxima da sessão de 105.440 yuan/t, depois caiu para fechar a 105.040 yuan/t antes do término da sessão da manhã. O backwardation entre o mês à vista e o mês seguinte variou de 130 yuan/t a 200 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2608 ficou entre uma perda de 540 yuan/t e uma perda de 460 yuan/t. O índice de sentimento de vendas de cobre catódico em Xangai foi de 2,84, queda de 0,21 em base mensal, e o índice de disposição de compra foi de 2,78, queda de 0,16 em base mensal. Dados históricos podem ser encontrados na base de dados. Olhando para hoje, com a aproximação do fim do mês, espera-se que as empresas downstream comprem principalmente com base na demanda rígida. Além disso, com os preços do cobre SHFE subindo ligeiramente durante o dia, o sentimento de compra do mercado esfriou, e a atividade de negociação à vista diminuiu em relação ao dia anterior. De acordo com a SMM, a disposição de compra atual dos compradores downstream está amplamente concentrada em prêmios abaixo de 200 yuan/t. A lacuna de preço psicológico entre compradores e vendedores permanece significativa, levando os fornecedores a provavelmente reduzirem ainda mais suas cotações para facilitar as transações. O cobre não registrado de baixo preço teve transações relativamente melhores para alguns embarques devido ao amplo spread de preço com marcas registradas, mas seu impulso à demanda geral foi limitado. Quanto aos estoques, a SMM registrou o estoque social de Xangai em 69.500 t, uma queda de 500 t em relação à segunda-feira; o estoque social de Jiangsu era de 21.200 t, uma queda de 500 t em relação à segunda-feira. O estoque do leste da China teve uma leve redução, o que ainda ofereceu algum suporte aos prêmios à vista. No entanto, a queda dos estoques foi relativamente limitada, e as cotações para cargas com faturas datadas do próximo mês estavam relativamente flexíveis. Em resumo, dado o suporte dos baixos estoques, combinado com o enfraquecimento do consumo de fim de mês e um forte desejo dos compradores de negociar preços mais baixos, espera-se que os prêmios do cobre SHFE à vista contra o contrato 2608 se mantenham hoje, mas o centro geral pode continuar a cair ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 30 de julho, cobre catódico Guangdong #1 à vista contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado a um prêmio de 150 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado a um prêmio de 80 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; cobre SX-EW foi cotado a um prêmio de 20 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior. O preço médio do cobre catódico Guangdong #1 foi de 105.455 yuan/t, alta de 375 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.360 yuan/t, alta de 375 yuan/t. O índice de sentimento de compra de cobre eletrolítico em Guangdong foi de 2,50, queda de 0,05 em relação ao pregão anterior, e o índice de sentimento de vendas foi de 2,96, alta de 0,02 (dados históricos disponíveis na base de dados). No geral, com a aproximação do fim do mês, o consumo lento dificultou a manutenção dos preços firmes pelos fornecedores; os prêmios à vista recuaram após uma rápida alta, resultando em negociações geralmente fracas.
(3) Cobre importado: Em 30 de julho, o preço médio do warrant ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, a US$112/t (faixa de US$108–116/t); o preço médio B/L ficou estável a US$107/t (faixa de US$104–110/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável a US$75/t (faixa de US$70–80/t), com cotações referentes a cargas com chegada em agosto.
(4) Cobre secundário: Em 30 de julho, até às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 105.040 yuan/t, alta de 100 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 265 yuan/t, queda de 15 yuan/t em relação ao dia anterior. Os preços da sucata de cobre permaneceram inalterados ante o dia anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,43, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,05. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 4.132 yuan/t, alta de 85 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre barra de cobre catódico e barra de cobre secundário foi de 1.120 yuan/t. Segundo a pesquisa da SMM, os preços do cobre subiram rapidamente e depois recuaram, resultando em sentimento de negociação medíocre ao longo da cadeia de suprimentos de sucata de cobre. Durante o dia, os detentores de sucata de cobre sem imposto pago buscaram vender a preços mais altos, mas a disposição de compra downstream foi muito fraca, levando a transações geralmente medíocres.
Preços: No front macroeconômico, uma intervenção conjunta EUA-Japão para conter a depreciação do iene provocou uma queda na taxa de câmbio USD/JPY, enquanto os dados do PCE americano de junho ficaram abaixo das expectativas, enfraquecendo o índice do dólar e apoiando os preços do cobre. No lado da oferta, as chegadas de cobre importado e doméstico melhoraram ligeiramente, aliviando marginalmente a situação de oferta apertada; no lado da demanda, afetadas pela tradicional baixa temporada de consumo e pelos elevados preços do cobre, as empresas downstream fizeram principalmente compras just-in-time. No lado dos estoques, até quinta-feira, 30 de julho, os estoques de cobre mainstream da SMM subiram 2.700 t na semana para 111.900 t, mas caíram 800 t em relação a segunda-feira, com o estoque total diminuindo 7.400 t em relação ao ano anterior, de 119.300 t. De forma geral, espera-se que os preços do cobre subam gradualmente dentro de uma faixa estreita.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não substituir seu julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelo cliente não são de responsabilidade da SMM.]