A demora contínua da Casa Branca em relação às potenciais tarifas de importação de cobre refinado sob o presidente Donald Trump está acelerando distorções estruturais no mercado físico global de cobre. Embora o prazo estatutário para que o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, apresentasse uma recomendação tenha expirado sem uma decisão pública, a própria ambiguidade regulatória tornou-se o principal motor das dinâmicas do comércio global.
Ao manter ativa a ameaça tarifária, os EUA sustentaram um prêmio de entrega elevado que continua a incentivar entradas físicas agressivas nos portos americanos. Nos últimos 18 meses, esse mecanismo permitiu que o país acumulasse um estoque doméstico substancial de um metal crítico, essencial tanto para a transição energética verde quanto para os setores de tecnologia avançada.
No entanto, essa acumulação deliberada ocorreu às custas diretas da liquidez nos mercados fora dos EUA. O metal físico está sendo sistematicamente desviado dos centros internacionais, provocando reduções rápidas de estoques nos armazéns tanto da Bolsa de Metais de Londres quanto da Bolsa de Futuros de Xangai. À medida que os prêmios de preços regionais aumentam e os fluxos comerciais se inclinam desproporcionalmente em direção aos Estados Unidos, a incerteza tarifária prolongada corre o risco de transformar operações temporárias de arbitragem em uma fratura estrutural permanente no mercado global de cobre.
