SMM 30 de julho:
1. Perspectiva Macro
O Fed dos EUA anunciou na quarta-feira que manteve as taxas estáveis em 3,50%–3,75%, marcando a quinta reunião consecutiva sem alteração. De acordo com a Ferramenta FedWatch da CME, após a decisão do Fed, a probabilidade de as taxas permanecerem inalteradas em setembro e outubro aumentou, e a restrição marginal sobre o setor de metais não ferrosos continuou a diminuir. A disputa no Estreito de Ormuz permanece sem solução; segundo relatos da mídia estrangeira, a trégua temporária entre os EUA e o Irã mudou novamente. O Porta-voz do Ministério das Relações Exteriores, Lin Jian, disse em entrevista coletiva regular que a posição da China sobre as questões econômicas e comerciais sino-americanas é consistente e clara; a China se opõe a todas as formas de medidas tarifárias unilaterais, e uma guerra tarifária ou comercial não interessa a nenhuma das partes.
2. Fundamentos
Nos mercados fora da China, as retomadas de produção e a nova capacidade de alumínio continuaram a aumentar conforme o planejado. As expectativas do mercado de que o mercado global de alumínio passará de apertado a folgado no longo prazo persistiram, limitando continuamente o potencial de alta dos preços do alumínio. No entanto, o conflito entre EUA e Irã continuava a se intensificar, e as interrupções no transporte marítimo no Estreito de Ormuz persistiram. O mercado se preocupava com a interrupção do fornecimento de matérias-primas regionais de alumínio e dos embarques de alumínio acabado. Combinado com o aumento dos preços do petróleo bruto, que eleva os custos de energia para a fundição fora da China, os prêmios de risco geopolítico regionais permaneceram. A incerteza da oferta persistiu, proporcionando algum suporte mínimo para os preços do alumínio no curto prazo. No mercado chinês, do lado da oferta, a proporção de alumínio líquido na China continuou a subir. Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio da China diminuiu em 53 mil toneladas métricas em relação à semana anterior, totalizando 953 mil toneladas na última quinta-feira, e recuou 26 mil toneladas em comparação com segunda-feira. O ritmo de redução dos estoques acelerou novamente no final do mês, com o estoque caindo abaixo de 1 milhão de toneladas métricas, formando um forte suporte para os preços do alumínio. No front de exportação, a relação de preços SHFE/LME continuou a se recuperar nesta semana. Em 30 de julho, a relação de preços SHFE/LME havia se recuperado para 7,4, um aumento de 13,8% em relação à mínima anterior de 6,5, e a perda na importação se reduziu para cerca de 3.300 yuans por tonelada métrica, uma contração de mais de 45% em relação à perda máxima anterior de 7.604 yuans por tonelada métrica.
Em resumo, o cenário macroeconômico melhorou recentemente, com a restrição marginal das expectativas de alta dos juros sobre o setor de metais não ferrosos continuando a diminuir. A proporção de alumínio líquido na China seguiu subindo, os prêmios de risco geopolítico do Oriente Médio persistiram e os estoques de lingotes de alumínio da China mantiveram o ritmo de queda, sustentando conjuntamente a evolução do preço do alumínio. A confiança do mercado no curto prazo se fortaleceu sensivelmente. Contudo, a contínua expansão da capacidade de alumínio de longo prazo fora da China, a fraca demanda final no país, somadas à mudança nas expectativas de elevação de juros pelo Fed e à incerteza da situação geopolítica no Oriente Médio, ainda pressionam, em alguma medida, o potencial de alta das cotações do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem em tom firme; na próxima semana, o contrato mais negociado de alumínio na SHFE deve oscilar entre 23.000 e 24.150 iuanes/t, e o alumínio na LME, entre US$ 3.100 e US$ 3.250/t.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usá-lo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
