[Revisão e Previsões do Preço da Prata]
Nesta semana, os preços da prata SMM #1 traçaram uma trajetória em forma de N—subindo primeiro, depois caindo e, em seguida, se recuperando. Os preços dispararam no início da semana para uma máxima semanal de 14.587 yuan/kg, depois recuaram por duas sessões consecutivas, encontraram suporte de ativos de refúgio na quinta-feira e fecharam a semana a 14.286 yuan/kg.
No cenário macro, as expectativas de um acordo de cessar-fogo entre Irã e EUA impulsionaram os mercados na primeira metade da semana, com os preços do petróleo despencando mais de 5% em um único dia e os temores de inflação diminuindo temporariamente; a prata na SHFE disparou 3,06% em 27 de julho. No entanto, não houve progresso material nas negociações de cessar-fogo. Em 29 de julho, a Guarda Revolucionária do Irã anunciou a interceptação de três navios petroleiros “rebeldes”, reacendendo as tensões no Oriente Médio e impulsionando uma forte recuperação dos preços do petróleo. Na quinta-feira, o Fed dos EUA manteve as taxas estáveis em uma rara votação de 9 a 3, com três membros discordando a favor de um aumento—interpretado pelos mercados como uma “manutenção hawkish”. O índice do dólar americano caiu 0,59%, fechando a 100,81, e juntamente com uma forte venda de ações, isso deu suporte de refúgio aos metais preciosos, que contrariaram a tendência.
No lado do mercado spot, o padrão de oferta e demanda fracas no final do mês persistiu, com negociações permanecendo moderadas. Após a disparada dos preços, as compras dos consumidores não acompanharam; os prêmios em Xangai mantiveram-se entre a paridade com o TD e +10 yuan/kg, com negócios inclinados para o extremo inferior. À medida que os preços recuaram, os fornecedores começaram a reter as vendas, com algumas cotações tendendo a um pequeno prêmio, mas os compradores downstream preferiam barganhar, mantendo as transações reais próximas à paridade. As fundições mostraram pouca disposição para vender, os traders ficaram inativos e o mercado dependeu cada vez mais de transações bancárias para estabelecer um piso. Em Shenzhen, as cargas de grau padrão foram negociadas entre TD-5 yuan/kg e a paridade, com os suprimentos de baixo preço tendo impacto limitado.
Olhando adiante, espera-se que a prata se consolide em um intervalo estreito no curto prazo, com a tendência mais ampla ainda inclinada para baixo. Tanto o conflito geopolítico quanto as expectativas de aumento de juros já foram precificados repetidamente e carecem de força motriz sustentada. A principal pressão de baixa vem do risco de dados econômicos dos EUA mais fortes do que o esperado em agosto e da direção inalterada em direção ao aperto. Acompanhe a interpretação adicional do mercado sobre a reunião do Fed de julho. No mercado à vista, deve-se prestar atenção ao ritmo dos embarques bancários, que pode se tornar a variável-chave a orientar as cotações dos prémios; espera-se que a calmaria entre oferta e procura continue.
Para a faixa de preços da próxima semana, os futuros da SGE apresentam uma mínima de 13 200 yuan/kg e uma máxima de 15 000 yuan/kg; os futuros da LBMA apresentam uma mínima de US$ 55/oz e uma máxima de US$ 63/oz. Os prémios à vista devem ser negociados em torno da paridade ou com um pequeno prémio em relação ao TD. Esta semana, o prémio à vista da barra de prata de Hong Kong da SMM (em relação à LBMA) fechou com um desconto de US$ 0,35 a US$ 0,2/oz, com a procura de Hong Kong em baixa temporada, acumulação geral de inventários e interesse de compra limitado.
[Revisão Semanal dos Dados da Prata]
Inventário semanal: em 30 de julho, o inventário social total da SMM situava-se em 3 658 t, dos quais o inventário em armazém aumentou cerca de 214 t na comparação semanal, impulsionado principalmente pelas operações de registo e libertação de warrants bancários. A variação do inventário em armazém na Bolsa de Ouro esta sexta-feira merece atenção, pois pode haver atividade de rolagem de posições. O inventário à vista teve pouca movimentação no geral, mostrando uma ligeira tendência de acumulação. A nível internacional, tanto os inventários da LBMA como da COMEX prolongaram as suas tendências de acumulação.
Em 29 de julho, as participações em ETF de prata totalizavam 15 047 t, uma queda de 0,05% na semana, mas um aumento de 0,39% no mês. O rácio ouro/prata da LBMA situou-se em 70, e consolidou esta semana.
