SMM, 30 de julho:
Os futuros de minério de ferro continuaram a cair durante a sessão diurna de 30 de julho, fechando novamente em baixa e refletindo plenamente a dupla pressão baixista dos ventos contrários macroeconómicos e dos fundamentos. As expectativas anteriores de ventos favoráveis macroeconómicos esvaíram-se gradualmente e, combinadas com um forte aumento da oferta e uma procura a jusante persistentemente fraca, os futuros de minério de ferro sofreram um duplo golpe. No fecho da sessão diurna de 30 de julho, o minério de ferro prolongou a sua série de perdas para o quinto dia consecutivo de negociação, caindo 3,31% para 715 iuanes/tonelada, com um mínimo intradiário de 712,5 iuanes/tonelada — um novo mínimo desde o início de julho de 2025.
Fundamentos
Oferta: As perturbações climáticas fora da China diminuem, as chegadas aos portos disparam e a pressão da oferta aumenta significativamente
Gráfico: Inventário SMM em 35 portos (10 mil toneladas)
Fonte dos dados: SMM
Em termos de oferta: De acordo com os dados de transporte marítimo da SMM, os embarques globais totais de minério de ferro monitorizados pela SMM atingiram 27,82 milhões de toneladas na semana passada, uma queda de 10% em termos semanais; os embarques acumulados aumentaram 1% em termos anuais. Os embarques da Austrália e do Brasil diminuíram ligeiramente, enquanto os embarques de países não tradicionais caíram em termos semanais, embora os embarques da Índia e do Peru tenham registado uma recuperação notável. Entretanto, as chegadas totais de minério de ferro aos portos chineses monitorizadas pela SMM dispararam para 30,32 milhões de toneladas na semana passada, um aumento de 54% em termos semanais, com as chegadas acumuladas a subir 5% em termos anuais. À medida que as perturbações climáticas fora da China diminuem gradualmente, as chegadas aos portos recuperaram significativamente e o crescimento da oferta pressionou os preços do minério.
Procura: Fora de época agravada por restrições de produção motivadas pela proteção ambiental, a produção de metal quente continua a recuar e o suporte da procura de matérias-primas enfraquece
Em termos de procura: As restrições de produção motivadas pela proteção ambiental e o efeito tradicional de fora de época empurraram a produção de metal quente da China para um mínimo anual, e o minério de ferro continuou a enfrentar pressão da procura a jusante. De acordo com uma pesquisa da SMM, em 29 de julho, a taxa de operação dos altos-fornos em 242 siderúrgicas situou-se em 88,93%, uma queda de 0,47 pontos percentuais em termos semanais. A produção média diária de metal quente nas usinas amostradas foi de 2,4087 milhões de toneladas, uma redução de 16.000 toneladas em termos semanais. A queda na produção de metal quente esta semana deveu-se principalmente a perturbações causadas por inspeções ambientais, especialmente na área de Tangshan, em Hebei, onde as usinas organizaram manutenção concentrada de curto prazo, levando a uma redução temporária da produção.
Inventário: Os inventários portuários registaram um aumento, com um padrão claro de oferta forte e procura fraca
Gráfico: Dados de inventário da SMM em dez portos (10 mil toneladas)
Fonte dos dados: SMM
Em termos de inventário: Em 30 de julho, de acordo com os dados de monitorização da SMM, os inventários totais nos dez portos monitorizados pela SMM situaram-se em 106,92 milhões de toneladas, um aumento de 1,29 milhões de toneladas em termos semanais, com finos grosseiros, concentrado, minério granulado e pelotas a apresentarem todos um ligeiro aumento de inventário. O aumento dos inventários nos portos confirmou ainda mais o padrão atual de oferta forte e procura fraca, continuando a pressionar os preços de mercado do minério de ferro.
Perspetivas de mercado
para o minério de ferro, no curto prazo, a pressão de crescimento do lado da oferta continua a ser libertada e é improvável que o padrão de procura fraca durante a tradicional época baixa para os utilizadores finais a jusante se inverta rapidamente. Antes de uma melhoria significativa na atividade de construção e no consumo de aço acabado, os preços do minério de ferro permanecerão, no geral, em baixa. Posteriormente, o foco estará no acompanhamento da força e do ritmo de implementação da recuperação da procura de uso final durante a tradicional época de pico de setembro-outubro.
Numa perspetiva de médio e longo prazo, o mercado de minério de ferro no segundo semestre de 2026 continuará a apresentar um padrão de excesso de oferta, com os fundamentos a enfraquecerem trimestre a trimestre e os preços do minério ainda com possibilidade de atingirem novos mínimos. No entanto, o agravamento do conflito EUA-Irão fez subir os custos energéticos, aumentando os custos de transporte marítimo, o que proporcionará um suporte mínimo aos preços do minério de ferro. No geral, salvo notícias macroeconómicas ou fundamentais positivas significativas, os fundamentos de excesso de oferta impedirão o minério de ferro de registar uma recuperação de inversão de tendência, enquanto a margem para queda é limitada, mantendo os preços num padrão de consolidação em baixa, com um impulso ascendente insuficiente e um suporte descendente baseado nos custos.
Visões Institucionais
Um relatório de pesquisa da Everbright Futures mostrou: A mineradora australiana MinRes divulgou seu relatório operacional do 2T de 2026. O relatório mostrou que a produção de minério de ferro no projeto Onslow Iron no 2T atingiu 8,754 milhões de toneladas, um aumento de 12% face ao trimestre anterior e 42% face ao ano anterior; os embarques atingiram 9,596 milhões de toneladas, um aumento de 33% face ao trimestre anterior e 66% face ao ano anterior, estabelecendo um recorde trimestral de embarques. Os embarques de minério de ferro do projeto Pilbara Hub no 2T foram de 2,701 milhões de toneladas, um aumento de 31% face ao trimestre anterior e 7% face ao ano anterior. Para o exercício de 2026, os embarques atribuíveis de minério de ferro da MinRes atingiram 29,543 milhões de toneladas, estabelecendo um recorde anual. Juntamente com os relatórios trimestrais da Rio Tinto e da Vale, que já haviam confirmado alta produção e vendas das principais minas, o padrão de oferta ampla no médio prazo foi ainda mais consolidado. Do lado da demanda, a produção de ferro-gusa continuou a cair, e os baixos lucros das siderúrgicas reduziram a disposição de compra de matérias-primas. Espera-se que os preços do minério continuem a consolidar em baixa no curto prazo.
A SDIC Futures afirmou: Do lado da oferta, os embarques globais recuaram face ao mês anterior e ficaram mais fracos do que no mesmo período do ano passado. A BHP e os trabalhadores ainda não chegaram a um acordo sobre aumentos salariais, mas atualmente não há planos de greve adicionais; a atenção futura continua focada no progresso das negociações. As chegadas de minério nos portos chineses caíram abaixo da média do ano até a data, mas ainda foram mais fortes do que no mesmo período do ano passado; os estoques nos portos estabilizaram e se recuperaram após o fim das interrupções climáticas. Do lado da demanda, a demanda aparente de aço durante a entressafra foi fraca; a proporção de siderúrgicas lucrativas continuou a cair a partir de níveis baixos, levando a mais cortes de produção; a produção de ferro-gusa continuou a cair, e a demanda por minério de ferro enfrentou pressão marginal de queda. Os conflitos geopolíticos externos persistem, mantendo os preços do petróleo a consolidar em níveis relativamente altos e fornecendo algum suporte de custos para os contratos futuros. A SDIC Futures espera que os contratos futuros de minério de ferro consolidem.
A Yide Futures acredita: A produção de ferro-gusa está a diminuir gradualmente, enquanto a queda sazonal da oferta não é pronunciada, resultando numa melhoria insuficiente da oferta-demanda marginal e numa pressão de inventário continuamente elevada. Embora os níveis 730-710 ofereçam algum suporte, a demanda final ainda não saiu da entressafra e o ímpeto para uma recuperação é insuficiente.
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