O zinco da SHFE ainda encontra suporte abaixo e deve se consolidar com força no curto prazo [SMM Zinc Morning Comment]

Publicado: Jul 30, 2026 09:04
[Comentário Matinal do Zinco SMM] Durante a noite, o contrato de zinco SHFE mais negociado, 2609, abriu a 24.750 yuans/tonelada. No início do pregão, disparou para tocar 24.760 yuans/tonelada. Em seguida, com a redução de posições compradas, o preço recuou e caiu para uma mínima de 24.655 yuans/tonelada. No final da sessão, com a redução de posições vendidas, o preço se recuperou ligeiramente e se movimentou lateralmente, finalmente fechando em baixa a 24.690 yuans/tonelada, queda de 75 yuans/tonelada, ou 0,30%. O volume de negociação caiu para 34.929 lotes, e o open interest diminuiu em 1.850 lotes, para 103.000 lotes.

Durante a noite, o zinco LME abriu a US$ 3.569,5/t. No início da sessão, tentou superar a média móvel diária, mas encontrou resistência e recuou para a mínima de US$ 3.555/t. Em seguida, consolidou-se e disparou para atingir a máxima de US$ 3.594/t. Com a entrada da sessão noturna, o zinco LME consolidou em baixa, oscilando próximo à média móvel diária, fechando em alta a US$ 3.573/t, com ganho de US$ 5,5/t, alta de 0,15%. O volume negociado caiu para 7.361 lotes, e o open interest recuou 4.171 lotes, para 246.900 lotes. No overnight, o zinco LME formou um candle de alta com sombra superior longa, com as médias móveis de 40 e 60 dias dando suporte abaixo. Trump afirmou que atacaria o Irã em resposta a ataques contra tropas dos EUA no Oriente Médio; os riscos geopolíticos persistiram, mas o Fed anunciou manutenção das taxas de juros, aliado ao declínio contínuo dos estoques de zinco LME, o que elevou o centro dos preços.

No overnight, o contrato mais negociado de zinco SHFE, setembro de 2026, abriu a 24.750 iuanes/t. No início da sessão, disparou para máxima de 24.760 iuanes/t. Posteriormente, com redução de posições compradas, o preço consolidou e recuou, caindo para 24.655 iuanes/t. No fim da sessão, vendidos reduziram posições, causando leve repique e lateralização, fechando em queda a 24.690 iuanes/t, baixa de 75 iuanes/t, recuo de 0,30%. O volume negociado caiu para 34.929 lotes, e o open interest recuou 1.850 lotes, para 103 mil lotes. No overnight, o zinco SHFE formou um candle de baixa, com a média móvel de 5 dias pressionando acima e a de 40 dias dando suporte abaixo. Os TCs do concentrado de zinco chinês permaneceram baixos e o Fed manteve os juros estáveis; os preços do zinco ainda contam com certo suporte inferior, mas o consumo doméstico está fraco. No geral, espera-se que o zinco SHFE consolide em tom positivo no curto prazo.

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Befesa reportou um EBITDA ajustado de €124 milhões no primeiro semestre de 2026, um aumento homólogo de 11%. O seu segmento de reciclagem de pó de aciaria gerou €104 milhões de EBITDA ajustado, mais 8,3% face ao período homólogo, com a margem a expandir-se em 2,5 pontos percentuais, para 27,3%. Volumes superiores, preços do zinco mais elevados e eficiências operacionais suportaram o resultado. A taxa de utilização das instalações de pó de aciaria situou-se, em média, nos 67,4%, mais 3,7 pontos percentuais face ao período homólogo. A Befesa manteve a sua orientação de EBITDA ajustado para o ano inteiro de €250–270 milhões e espera terminá-lo próximo do limite superior do intervalo. O negócio nos EUA foi o principal contribuidor para o crescimento de volume, com a produção no segundo trimestre a aumentar 33% em termos homólogos, na sequência de novos contratos de fornecimento de pó de aciaria elétrica (EAF); a utilização nos EUA melhorou 11 pontos percentuais, enquanto a Europa operou com um fator de carga de 91%. Vendas mais elevadas de óxido Waelz contribuíram com um ganho de €3 milhões no EBITDA, e um preço médio do zinco na LME no segundo trimestre de US$3.463/t, mais 31% face ao período homólogo, acrescentou €7 milhões. A Befesa indicou que o TC do concentrado de zinco para 2026 foi fixado em US$85/t, enquanto os TCs spot permaneceram historicamente baixos. A empresa cobriu entre 60% e 70% da sua exposição ao zinco para 2026–2028, com os preços de 2027 e 2028 fixados em US$3.000/t e US$3.100/t, respetivamente.
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