7.29 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 23.190 yuan/mt na sessão noturna de 28 de julho, atingiu máxima de 23.535 yuan/mt e mínima de 23.130 yuan/mt, e fechou a 23.445 yuan/mt, alta de 0,97% em relação ao fechamento anterior. Durante a sessão, os preços dispararam com maior volume e formaram um candle de alta, rompendo de uma vez a faixa de consolidação anterior e mantendo-se firmemente acima do sistema de médias móveis MA5 (23.317,37), MA10 (23.269,85), MA20 (23.223,10), MA40 (23.234,24) e MA60 (23.338,15). As médias móveis ofereceram forte suporte; o suporte na mínima intermediária de 22.875 manteve-se eficaz, e o centro de preços continuou a subir. O volume negociado na sessão aumentou significativamente para 142.000 lotes, enquanto o interesse em aberto subiu em conjunto para 260.000 lotes, indicando adição de posições pelos compradores, com entrada incremental de recursos impulsionando o mercado para cima. Tecnicamente, no gráfico de 4 horas, o MACD DIFF (43,04) ficou acima do DEA (26,38), o histograma vermelho continuou a se expandir, o impulso de alta se fortaleceu e os preços se sustentaram bem no curto prazo. O alumínio na LME abriu a US$ 3.169,5/mt em 28 de julho, com máxima de US$ 3.169,5/mt e mínima de US$ 3.130,5/mt, e fechou a US$ 3.148,5/mt, queda de 0,77% em relação ao fechamento anterior. No dia, os preços consolidaram e recuaram, formando um candle de baixa, e caíram abaixo das médias móveis de curto prazo MA5 (3.163,27) e MA10 (3.165,42), que passaram de suporte a resistência. As médias móveis de médio e longo prazo MA20 (3.181,95), MA40 (3.252,74) e MA60 (3.296,34) estavam em alinhamento de baixa, com forte pressão acima; o suporte de curto prazo foi observado em torno de 3.120. O volume negociado aumentou um pouco no dia, enquanto o interesse em aberto recuou levemente, indicando redução de posições pelos compradores, com falta de continuidade por parte dos demandantes. Tecnicamente, no gráfico diário, o MACD DIFF (-39,73) ficou acima do DEA (-54,98). A estrutura de cruzamento dourado permaneceu, mas o histograma vermelho tendeu a convergir, enfraquecendo o impulso de recuperação em níveis baixos, e o alumínio na LME continuou a consolidar de forma contida
Macro: O mercado aguardava que os EUA e o Irã avançassem nas negociações de paz, mas a disputa no Estreito de Ormuz permaneceu sem solução. No entanto, os preços do petróleo bruto voltaram a disparar nesta manhã. Segundo relatos da mídia estrangeira, a situação de um cessar-fogo temporário entre os EUA e o Irã voltou a mudar. De acordo com o CME “FedWatch”: a probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas em julho era de 69,5%, e a probabilidade de uma alta acumulada de 25 pb era de 30,5%. A probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas até setembro era de 23,4%, a probabilidade de uma alta acumulada de 25 pb era de 56,4% e a probabilidade de uma alta acumulada de 50 pb era de 20,2%.
Fundamentos: Desde o fim de junho, a relação de preços SHFE/LME se recuperou rapidamente, e a janela de arbitragem que havia impulsionado grandes exportações de semimanufaturados de alumínio se fechou rapidamente. À medida que o efeito de troca de pedidos foi gradualmente perdendo força, novos pedidos em alguns segmentos já haviam caído, mas os pedidos do modelo de preço fixo assumidos anteriormente ainda estavam sendo executados conforme o planejado. Esperava-se que as exportações de chapas/folhas e tiras de alumínio recuassem gradualmente a partir de julho, e que as exportações médias mensais no 2º semestre recuassem para a faixa de 280.000-320.000 t. Dado o forte desempenho no 1º semestre, ainda se esperava que as exportações no ano inteiro voltassem a subir para 3,3-3,4 milhões de t. Estoques: o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo caiu 0,4% na comparação mensal na terça-feira, com as principais áreas de redução sendo Guangdong e Wuxi.
Mercado de alumínio primário:Na sessão da manhã, o centro de negociação do contrato SHFE de alumínio 2606 operou abaixo do nível do mesmo horário do pregão anterior. Afetado pela demanda fraca do usuário final, as compras gerais do mercado hoje permaneceram principalmente voltadas à formação de estoque por demanda rígida. Com a queda dos preços do alumínio, alguns traders ficaram menos proativos em vender, mas as cargas circulantes no mercado ainda estavam relativamente abundantes, e a aceitação de preços pelo mercado permaneceu fraca. Os preços de transação predominantes ficaram, em geral, de um desconto de 10 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08 a um prêmio de 10 yuan/t em relação ao contrato SHFE de alumínio 08. Hoje, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 3,08, queda de 0,05 na comparação mensal; o índice de sentimento de compra foi de 3, alta de 0,06 na comparação mensal. Hoje, a atividade de negociação no mercado da China Central permaneceu fraca. Com a recuperação na sessão noturna, as empresas de processamento a jusante mantiveram-se à margem. Com a procura na entressafra enfraquecida e as restrições decorrentes da principal inspeção de segurança, as fábricas a jusante mostraram baixa disposição de compra; apenas alguns traders repuseram estoques em pequenos volumes. Alguns traders, limitados por quotas insuficientes de faturas para este mês, elevaram os preços das cargas com faturas datadas deste mês, mas o volume total negociado foi limitado. Por fim, a faixa de preços efetivamente transacionados no mercado da China Central ficou em torno de um desconto de 90–110 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de venda no mercado da China Central foi de 3,11, alta de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,86, queda de 0,05 em relação ao mês anterior.
Sucata de alumínio:Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam em 23.200 yuan/mt, estáveis em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio manteve-se, em geral, estável. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 28 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.030 yuan/mt, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada (tense) foi de cerca de 710 yuan/mt, continuando em um nível historicamente extremamente baixo. No que diz respeito às importações, segundo dados alfandegários, as importações chinesas de sucata de alumínio totalizaram cerca de 132.800 mt em junho de 2026, caindo pelo terceiro mês consecutivo em relação às 152.000 mt de maio. Pelos dados acumulados de 2026, as importações totais de sucata de alumínio de janeiro a junho foram de cerca de 981.800 mt. Recentemente, aumentaram os pedidos de importação para Guangdong a partir do Sudeste Asiático. Embora a janela de importação tenha melhorado em comparação com o período anterior, a maioria dos novos negócios concentrou-se em recursos de baixo preço, e a atividade geral do mercado à vista permaneceu limitada. Impactado pela proibição de exportação de sucata de alumínio dos EAU e pela política de aumento de tarifas da UE, o efeito de aperto sobre a oferta de sucata de alumínio importada de alta qualidade deverá se intensificar no futuro. Esperava-se que, nesta semana, o mercado de sucata de alumínio continuasse a se mover de lado em uma faixa estreita, sob pressão da demanda e com suporte de custos. No contexto de uma entressafra mais profunda, era improvável que os pedidos finais a jusante apresentassem qualquer melhora substancial, e as empresas usuárias de sucata continuariam a estratégia de comprar conforme a necessidade, tornando difícil uma melhora significativa do ambiente de comprasA faixa operacional predominante para sucata tensa de alumínio triturada (precificada com base no teor de alumínio) deveria oscilar em torno de 19.800–20.500 yuan/t. No momento, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio estreitou-se para um mínimo histórico, enfraquecendo significativamente a vantagem econômica da sucata de alumínio em relação ao alumínio primário. Se os preços do alumínio primário continuarem a cair, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata de alumínio se acelerará, e deve-se acompanhar de perto o efeito de expulsão das oscilações do preço do alumínio sobre a demanda por sucata de alumínio.
Liga de Alumínio Secundário: Mercado à vista: Hoje, as cotações gerais do mercado de ADC12 permaneceram estáveis. Pelo lado dos custos, os preços da sucata de alumínio mantiveram-se em níveis elevados, somados a preços relativamente firmes do alumínio primário, oferecendo algum suporte aos preços do ADC12; porém, a demanda foi fraca. À medida que as empresas a jusante entraram gradualmente no período de férias de altas temperaturas, os pedidos caíram e a atividade de negociação no mercado diminuiu. Sob o duplo impacto do suporte de custos e da demanda fraca, espera-se que os preços do ADC12 continuem a se mover lateralmente em uma faixa estreita no curto prazo. O mercado observa a recuperação subsequente da demanda final e mudanças nos preços das matérias-primas.
Perspectiva geral: A contínua incorporação do prêmio de risco geopolítico do Oriente Médio e a destocagem em curso de lingotes de alumínio na China sustentaram conjuntamente os preços do alumínio; no entanto, a continuidade da liberação de capacidade futura de alumínio fora da China e a fraca demanda tradicional de uso final na China, juntamente com expectativas reiteradas de altas de juros pelo Fed dos EUA fora da China e perturbações decorrentes da incerteza na situação geopolítica do Oriente Médio, impuseram pressão clara sobre o potencial de alta dos preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio mantenham um padrão de consolidação.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
