O recuo nos preços do cobre estimula uma retomada das compras na queda; o mercado aguarda a reunião do Fed dos EUA, e os preços do cobre se movem lateralmente [Notas da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 29 de julho de 2026
Futuros: No overnight, o cobre na LME abriu a US$13.613/t, caiu para US$13.597,5/t no início da sessão, depois recuperou-se até tocar US$13.700/t, antes de recuar e fechar a US$13.644,5/t, queda de 0,84%, com volume negociado de 14 mil lotes e contratos em aberto de 247 mil lotes, redução de 758 lotes em relação ao dia anterior, impulsionada por liquidação de posições compradas. No overnight, o contrato mais negociado de cobre na SHFE, vencimento em setembro de 2026, abriu a 104.560 yuan/t, caiu inicialmente para 104.460 yuan/t, depois seu centro subiu para uma máxima de 105.120 yuan/t próximo ao fechamento, e por fim liquidou a 104.940 yuan/t, baixa de 0,1%, com volume negociado de 26 mil lotes e contratos em aberto de 201 mil lotes, redução de 23,48 milhões de lotes em relação ao dia anterior, em movimento de cobertura de vendidos.
[SMM Resumo Matinal do Cobre] Notícias:
(1) Na terça-feira, 28 de julho, dados divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas do Cazaquistão mostraram que as exportações de cátodo de cobre e ligas de cobre não trabalhadas atingiram 165.260 toneladas no período de janeiro a maio de 2026, alta de 17,2% em relação ao mesmo período de 2025, quando foram de 165.260 toneladas. Em valor, as exportações totalizaram US$2,307 bilhões, contra US$1,454 bilhão no mesmo período de 2025, um aumento anual de 58,6%.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 28 de julho, o contrato de cobre SHFE 2608 abriu em baixa com gap e depois consolidou lateralmente. Abriu a 105.220 yuan/t, continuou caindo até mínima de 104.860 yuan/t, depois subiu ligeiramente e negociou principalmente entre 104.900 yuan/t e 105.070 yuan/t, fechando a 104.990 yuan/t. O spread mensal de backwardation estava entre 110 e 170 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2608 registrou perda de 660 a 750 yuan/t. Na expectativa para hoje, os preços do cobre devem recuar, gerando consultas e compras de oportunidade por parte de consumidores finais, com o sentimento de compra em Xangai melhorando em relação ao dia anterior. Contudo, segundo a SMM, as encomendas dos usuários finais permanecem concentradas em torno de 104.500 yuan/t e ainda há uma lacuna entre os preços de transação à vista e os níveis psicológicos dos compradores, limitando o crescimento real da demanda. Com a aproximação do fim do mês, alguns compradores ainda precisam repor mercadorias com faturas datadas deste mês, e essas mercadorias estão relativamente escassas, dando suporte às cotações. Em contraste, a oferta de mercadorias com faturas do próximo mês é mais ampla, e os fornecedores mostram forte disposição para vender. Espera-se que o diferencial de preços entre mercadorias com fatura deste mês e do próximo mês persista. Em geral, dadas as compras de oportunidade impulsionadas pelo recuo de preços e o suporte da demanda por faturas deste mês, mas com melhora limitada no consumo final, espera-se que as cotações do cobre à vista da SHFE em relação ao contrato 2608 permaneçam com prêmio hoje, com o nível central provavelmente se movendo lateralmente em torno dos níveis atuais.
(2) Guangdong: Em 28 de julho, o cobre catodo nº1 à vista contra o contrato do mês corrente em Guangdong foi cotado com prêmios de 70 a 140 yuan/t, com prêmio médio de 105 yuan/t, alta de 25 yuan/t em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi cotado com prêmios de 0 a 20 yuan/t, com prêmio médio de 10 yuan/t, alta de 20 yuan/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catodo nº1 em Guangdong foi de 105.100 yuan/t, queda de 260 yuan/t em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.005 yuan/t, queda de 265 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, com o recuo dos preços do cobre, a demanda a jusante melhorou ligeiramente, e os fornecedores seguraram os preços ativamente, resultando em negócios melhores do que em 27 de julho.
(3) Cobre importado: Em 28 de julho, o preço médio do warrant caiu US$ 1/t em relação ao dia útil anterior, para US$ 112/t (faixa US$ 108–116/t); o preço médio do conhecimento de embarque (B/L) caiu US$ 1/t, para US$ 107/t (faixa US$ 104–110/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 1/t, para US$ 75/t (faixa US$ 70–80/t), com cotações referentes a cargas previstas para agosto.
(4) Cobre secundário: Em 28 de julho, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.990 yuan/t, queda de 240 yuan/t em relação ao dia útil anterior. O prêmio médio à vista foi de 275 yuan/t, queda de 5 yuan/t. Os preços das matérias-primas de cobre secundário permaneceram inalterados. O índice de sentimento de vendas dessas matérias-primas caiu para 2,52, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,15. O spread de preço cátodo-sucata foi de 3.873 yuan/t, queda de 240 yuan/t. O spread de preço vergalhão de cátodo-vergalhão de sucata foi de 1.080 yuan/t. Segundo levantamento da SMM, os preços do cobre tiveram leve correção. Com prêmios elevados, os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário enfrentaram maior dificuldade de venda, e muitas empresas de vergalhões recusaram compras com prêmios altos. O mercado dessas matérias-primas registrou negociações fracas durante o dia.
Preços: No cenário macro, embora o conflito EUA-Irã tenha diminuído no momento, persistem riscos de novos conflitos geopolíticos. Além disso, o mercado foca amplamente no resultado da reunião do Fed norte-americano na quarta-feira, com forte sentimento de cautela entre os fundos, e os preços do cobre mantiveram consolidação. Nos fundamentos, a oferta apresentou divergência estrutural: fornecedores detentores de cargas com faturas do mês seguinte mostraram maior disposição para vender, resultando em disponibilidade relativamente ampla, enquanto cargas com faturas deste mês estavam relativamente escassas. A demanda se beneficiou da recente correção dos preços do cobre, com aumento do interesse de compra dos consumidores finais. De modo geral, pressionados pelas expectativas de alta de juros do Fed, espera-se que os preços do cobre oscilem lateralmente para baixo em faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação direta de investimento ou decisão. Os clientes devem decidir com prudência e não substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]