[Revisão Diária de Aço Inoxidável SMM] Futuros de SS continuam a recuar, preços spot do aço inoxidável caem

Segundo a SMM, em 28 de julho, os futuros de aço inoxidável (SS) apresentaram tendência de nova retração. Arrastados pela queda generalizada dos futuros de metais não ferrosos, os SS recuaram em conjunto, com o contrato mais negociado fechando a 14.515 yuan/t. No mercado à vista, afetado pelas sucessivas quedas dos futuros de SS, a confiança do mercado continuou enfraquecendo. Além disso, usinas de aço inoxidável anteriormente paradas retomaram a produção, aumentando a oferta e pressionando ainda mais um mercado já combalido pelo consumo fraco, fazendo com que as cotações do inox também recuassem.

Contrato futuro de SS mais negociado. Às 10h15, o SS2609 era cotado a 14.540 yuan/t, queda de 170 yuan/t em relação ao pregão anterior. Os prêmios à vista para 304/2B em Wuxi variavam entre 430 e 830 yuan/t. No mercado spot, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B permaneceu estável; para a bobina laminada a frio com borda de fábrica 304/2B, o preço médio em Wuxi caiu 50 yuan/t, e em Foshan, recuou 50 yuan/t; a bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi caiu 75 yuan/t; a bobina laminada a quente 316L/NO.1, a cotação em Wuxi ficou inalterada; a bobina laminada a frio 430/2B, em Wuxi e Foshan, manteve-se estável.

Nesta semana, a ressonância positiva entre fatores macroeconômicos e industriais sustentou os futuros de níquel e aço inoxidável em consolidação altista. No front macro, as expectativas de inflação nos EUA recuaram, enquanto os conflitos geopolíticos entre EUA e Irã continuaram a agitar o sentimento de risco do mercado. No lado industrial, as expectativas anteriores de incrementos limitados nas cotas suplementares de minério de níquel RKAB na Indonésia seguiram fermentando, estabilizando efetivamente o piso dos preços do níquel e impulsionando o níquel na SHFE a consolidar em alta, com os futuros de SS acompanhando os preços do níquel e se mantendo firmes. Em termos de spot e estoques, os futuros de SS consolidaram em alta nesta semana, restaurando a confiança do mercado e provocando uma liberação concentrada de transações spot no início da semana. As cargas de baixo preço registraram aquisições just-in-time relativamente estáveis, garantindo resiliência nas transações básicas. No entanto, o mercado permaneceu na entressafra tradicional de consumo, com limitada demanda efetiva total dos usuários finais a jusante, suporte just-in-time insuficiente da indústria e fraca aceitação de cargas de preço elevado, o que gerou insuficiente impulso para aumentos nos preços spot. Os aumentos nos preços spot ficaram significativamente atrás dos futuros, e os preços spot, de modo geral, oscilaram dentro de uma faixa com flutuações limitadas ao longo da semana. A lógica de estoque enfraqueceu claramente. O impacto das condições climáticas de tufão que anteriormente restringiam as chegadas diminuiu, e as cargas anteriormente retidas fora do local chegaram aos portos e entraram nos armazéns de forma concentrada. Somado ao fato de que as usinas continuaram com distribuição normal e ampla oferta no mercado, num contexto em que a demanda do uso final luta para absorver efetivamente as cargas incrementais, o estoque social de aço inoxidável apresentou leve acúmulo nesta semana, e a pressão de estoque da entressafra começou a emergir na margem. No lado dos custos e lucros, o cabo de guerra entre comprados e vendidos no mercado de matérias-primas se intensificou nesta semana, o spread de preço entre produtos acabados e matérias-primas manteve-se basicamente estável, e os lucros de fundição das usinas permaneceram geralmente constantes. Ao longo da semana, as usinas de aço inoxidável mantiveram o desejo de pressionar para baixo os preços das matérias-primas, adotaram atitude cautelosa nas aquisições, e as transações de matérias-primas foram fracas em geral. Sob a pressão persistente das usinas por preços mais baixos e fraca procura just-in-time, os preços do NPI se mantiveram estáveis sem variações notáveis; enquanto a sucata de aço inoxidável registrou leve alta, seguindo a tendência de firmeza dos futuros de produtos acabados. Nesta semana, a rentabilidade das usinas de aço inoxidável permaneceu amplamente estável, sem mudança digna de nota no quadro de lucros da indústria. Em termos gerais, o mercado de aço inoxidável nesta semana exibiu um jogo de suporte macro para os futuros, restrições de entressafra sobre os preços spot, algum acúmulo de estoques e lucros constantes. O sentimento macroeconômico e expectativas de oferta restrita de níquel apoiaram os futuros, que consolidaram em alta. A recuperação dos futuros ajudou a restaurar as transações de mercado, mas a demanda rígida durante a entressafra permaneceu fraca, e a baixa aceitação de preços elevados continuou limitando a margem de alta para as cargas spot. A melhora do clima levou a chegadas concentradas de oferta, as quais, combinadas com alocações normais das usinas, empurraram os estoques ligeiramente para cima. O lado das matérias-primas viu um cabo de guerra equilibrado entre comprados e vendidos, spreads de preço estáveis entre produtos acabados e matérias-primas, e lucros firmes para as usinas. No curto prazo, espera-se que o mercado mantenha um padrão estrutural de futuros relativamente fortes e flutuações brandas nos preços spot, sendo os principais fatores a observar as mudanças no sentimento macro, o movimento dos futuros de níquel na SHFE, a intensidade da liberação de demanda rígida a jusante na entressafra, o ritmo de acúmulo de estoque e o cabo de guerra nas aquisições de matérias-primas.