Ata da Reunião Matinal do SMM Alumínio – 28 de julho
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado da SHFE abriu o pregão noturno de 27 de julho a 23.255 yuans/tonelada, atingindo máxima de 23.320 yuans/tonelada, mínima de 23.230 yuans/tonelada e fechando a 23.275 yuans/tonelada, alta de 0,34% em relação ao fechamento anterior. No período, os preços subiram gradualmente dentro da faixa de consolidação e fecharam com um candle de alta, mantendo-se acima do agrupamento de médias móveis de curto prazo: MA5 (23.240,47), MA10 (23.227,58), MA20 (23.196,05) e MA40 (23.223,35); o sistema de médias forneceu suporte no piso, enquanto o movimento de alta foi limitado pelas MA60 de médio e longo prazo (23.339,00). A mínima recente de 22.875 serviu como suporte efetivo, e o centro do mercado se deslocou de forma constante para cima. O volume negociado no período foi de 64.858 lotes, recuando em relação à sessão anterior, enquanto o open interest ficou em 252 mil lotes, com leve alta. Tecnicamente, no gráfico de 4 horas, o DIFF do MACD (28,90) permanece acima do DEA (21,03), com o cruzamento dourado se mantendo, e o histograma vermelho em território positivo, indicando que o momento altista permanece. No curto prazo, o mercado provavelmente continuará se movendo lateralmente, e uma ruptura altista ainda exige novos fluxos de capital. O alumínio LME abriu em 27 de julho a US$ 3.164,0/tonelada, com máxima de US$ 3.187,5/tonelada e mínima de US$ 3.150,0/tonelada, fechando a US$ 3.173,0/tonelada, alta de 0,25% em relação ao fechamento anterior. Durante a sessão, os preços se moveram lateralmente com leve ganho, sendo negociados próximo à MA5 (3.173,12) e enfrentando resistência da MA10 (3.169,65) e da MA20 (3.185,66); as médias de médio e longo prazo MA40 (3.258,23) e MA60 (3.301,45) permaneceram em alinhamento baixista, formando resistência no topo. A mínima recente de 3.040 forneceu suporte sólido, e o ritmo de recuperação foi relativamente lento. O volume diário foi de 9.815 lotes, recuando em relação às sessões anteriores, enquanto o open interest ficou em 591 mil lotes, uma ligeira queda ante a sessão anterior. Tecnicamente, no gráfico diário, o DIFF do MACD (-41,03) permanece acima do DEA (-58,79), com a estrutura de cruzamento dourado intacta e o histograma vermelho em território positivo, sugerindo que o mercado provavelmente se consolidará nos baixos níveis para ajuste no curto prazo. O potencial de alta é limitado pelas expectativas macroeconômicas e de oferta.
Âmbito macro: Em 27 de julho, o Departamento Nacional de Estatísticas (NBS) divulgou dados mostrando que, no primeiro semestre (H1), em meio ao crescimento constante da produção industrial e à recuperação contínua dos preços dos produtos industriais, a receita das empresas industriais acima do porte designado aumentou 6,5% em relação ao ano anterior (YoY), acelerando 1,5 ponto percentual em relação ao primeiro trimestre (T1). Akshay Singal, Chefe Global de Citi's Negociação de Taxas de Juros de Curto Prazo, disse que o banco está assumindo posições no contrato da reunião de julho do Fed com base em "alta convicção," o que significa que essas operações lucrarão se o banco central mantiver as taxas estáveis. Atualmente, o mercado de swaps vê uma probabilidade de quase 40% de o Fed aumentar as taxas em 25 pontos-base esta semana. De acordo com a ferramenta CME's FedWatch, a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em julho é de 63,7%, enquanto a probabilidade de um aumento acumulado de 25 pb é de 36,3%. A probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas estáveis até setembro é de 18,5%, a probabilidade de um aumento acumulado de 25 pb é de 55,7% e a probabilidade de um aumento acumulado de 50 pb é de 25,8%.
Fundamentos: No final de julho, as taxas de processamento de tarugos de alumínio domésticos continuaram a recuar das máximas de junho, com as taxas de processamento φ120 em algumas das principais regiões consumidoras se aproximando da linha de custo, criando pressões coexistentes de manter os preços firmes e escoar a produção. De acordo com os dados mais recentes da SMM's, até 23 de julho, o estoque social de tarugos de alumínio nas principais regiões consumidoras da China subiu para 121.000 toneladas, marcando duas semanas consecutivas de acúmulo de estoques; no mesmo período, as retiradas de armazéns caíram para 33.000 toneladas, uma retração notável em relação à semana anterior. Em um contexto de enfraquecimento da demanda marginal durante a entressafra, aumento das chegadas no sul da China e um centro relativamente estável dos preços do alumínio, se as taxas de processamento conseguirão se estabilizar perto da linha de custo tornou-se uma preocupação central do mercado. No geral, a SMM mantém sua previsão para as exportações chinesas de folhas de alumínio em 2026 em cerca de 1,3 milhão de toneladas. Com base nas 683.200 toneladas alcançadas no primeiro semestre (H1), cerca de 616.800 toneladas precisam ser realizadas no segundo semestre (H2), com uma média de aproximadamente 102.800 toneladas por mês, uma queda de 9,7% em relação à média mensal do primeiro semestre de 113.900 toneladas. Essa meta enfrenta certos desafios, dada a atual relação de preços SHFE/LME, mas considerando o impulso de execução dos pedidos já contratados, a meta anual de 1,3 milhão de toneladas permanece altamente alcançável.
Mercado Primário de Alumínio: Durante a sessão da manhã, o centro do contrato de alumínio SHFE 2606 subiu ligeiramente face ao mesmo período do dia de negociação anterior. Devido à fraca procura final, as compras no mercado centraram-se sobretudo na reposição de necessidades essenciais. Com ampla oferta de material em circulação, a aceitação dos preços de mercado manteve-se baixa. O preço de transação para o material faturado este mês situou-se principalmente ao par com o contrato de agosto do alumínio SHFE. No leste da China, o índice de sentimento vendedor foi de 3,13, inalterado face ao dia anterior; o índice de sentimento comprador foi de 2,94, também inalterado. O sentimento de negociação no mercado da China central foi relativamente medíocre. Segunda-feira marcou o primeiro dia de faturação para o mês seguinte; as empresas transformadoras a jusante mostraram pouco interesse de compra, com apenas algumas a manter compras mínimas para necessidades imediatas. Os fornecedores não mostraram grande interesse em manter preços firmes, e as cotações apresentaram tendência de queda. Entretanto, as transações de material com fatura deste mês foram relativamente ativas, com os operadores com falta de faturas a transacionarem volumes consideráveis, mas num contexto de escassez generalizada de faturas, os preços mantiveram-se elevados. No final, a gama de preços de transação para o material com fatura do mês seguinte na China central centrou-se num desconto de 100-120 yuan/tonelada face ao contrato de agosto da SHFE. Na China central, o índice de sentimento vendedor foi de 3,1, inalterado; o índice de sentimento comprador foi de 2,9, menos 0,05 face ao dia anterior.
Sucata de Alumínio: Hoje, o alumínio físico SMM A00 fechou a 23.200 yuan/tonelada, inalterado face ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio manteve-se estável no geral. Em termos de diferenciais de preço entre o alumínio A00 e a sucata, a 27 de julho, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio mista extrudida sem tinta em Foshan era de cerca de 2.030 yuan/tonelada, e a diferença para a sucata de alumínio triturada "tense" era de cerca de 710 yuan/tonelada, ambas continuando a operar em níveis historicamente baixos. Importações: De acordo com dados alfandegários, as importações chinesas de sucata de alumínio em junho de 2026 totalizaram aproximadamente 132,8 mil toneladas, registando o terceiro mês consecutivo de queda face às 152 mil toneladas de maio. Os dados acumulados de 2026 mostram que as importações totais de sucata de alumínio de janeiro a junho atingiram aproximadamente 981,8 mil toneladas. Recentemente, os pedidos de importação do Sudeste Asiático para a região de Guangdong aumentaram. Embora a janela de importação tenha melhorado em relação aos níveis anteriores, as novas transações concentraram-se principalmente em recursos de baixo preço, e a atividade geral no mercado à vista permaneceu limitada. Afetado pela proibição de exportação de sucata de alumínio dos Emirados Árabes Unidos e pela política de aumento tarifário da UE, o efeito de contração sobre as fontes de alta qualidade de sucata de alumínio importada se tornará mais evidente no futuro. Nesta semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue seu padrão lateral estreito, pressionado pela demanda e sustentado pelos custos. No contexto do aprofundamento da baixa temporada, é improvável que os pedidos dos usuários finais a jusante tenham uma melhora substancial, e as empresas de utilização de sucata continuam a comprar conforme necessário, dificultando uma melhora significativa no ambiente de aquisição. Espera-se que a faixa de negociação principal para sucata de alumínio tenso triturada (precificada com base no teor de alumínio) fique em torno de 19.800-20.500 yuan por tonelada métrica. Atualmente, o diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio se estreitou para um mínimo histórico, enfraquecendo significativamente a vantagem econômica da sucata de alumínio em relação ao alumínio primário. Se os preços do alumínio primário continuarem caindo, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata se acelerará. Deve-se prestar muita atenção ao efeito de deslocamento das tendências de preço do alumínio sobre a demanda por sucata de alumínio.
Liga de alumínio secundário: Mercado à vista: Hoje, as cotações do mercado ADC12 permaneceram geralmente estáveis. Do lado dos custos, a oferta de sucata de alumínio conforme permaneceu apertada, e os altos custos de aquisição continuaram a sustentar os preços do ADC12. Do lado da demanda, à medida que a baixa temporada tradicional se aprofundava, algumas empresas a jusante entraram gradualmente em férias de alta temperatura, e a redução dos pedidos enfraqueceu ainda mais o entusiasmo de aquisição. Em um contexto de cabo de guerra entre o suporte de custos e a demanda fraca, o mercado careceu de novos impulsionadores, e a maioria das empresas optou por manter as cotações estáveis, aguardando para ver as tendências dos preços do alumínio e o desempenho dos pedidos dos usuários finais. No curto prazo, espera-se que o mercado de ADC12 mantenha um padrão de movimento lateral e estabilidade cautelosa.
Perspectiva geral: Recentemente, o sentimento macroeconômico melhorou ligeiramente, com os prêmios de risco geopolítico em curso no Oriente Médio e a contínua redução dos estoques de lingotes de alumínio da China sustentando conjuntamente os preços do alumínio. No entanto, a contínua expansão da capacidade de alumínio fora da China, a fraca demanda tradicional de uso final na China e as incertezas macroeconômicas recorrentes têm pressionado significativamente o potencial de alta dos preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio mantenham um padrão de consolidação.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não utilizar isto como substituto para um julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
