Negociações entre EUA e Irã avançam, aliviando riscos geopolíticos, preços do cobre sobem gradualmente e cobre na LME ganha mais de 1% [SMM Resumo Matinal do Cobre]

Terça-feira, 28 de julho de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a 13.746 $/t, consolidou-se em máximos no início da sessão, depois subiu para tocar 13.781,5 $/t antes de seu centro cair, recuando para 13.704 $/t, e finalmente moveu-se lateralmente para fechar a 13.759,5 $/t, com alta de 1,09%. O volume de negociação foi de 16.000 lotes e o interesse aberto ficou em 244.000 lotes, uma redução de 1.039 lotes em relação ao dia de negociação anterior, sugerindo redução de posições vendidas. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2609 abriu a 105.500 yuan/t, subiu logo na abertura para tocar 105.640 yuan/t, depois seu centro desceu para um mínimo de 105.060 yuan/t antes de se mover lateralmente e fechar a 105.280 yuan/t, com baixa de 0,31%. O volume de negociação foi de 34.000 lotes e o interesse aberto foi de 206.000 lotes, uma redução de 26,83 milhões de lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo também redução de posições vendidas.
[SMM Resumo Matinal do Cobre] Notícias:
(1) De acordo com , duas pessoas familiarizadas com o assunto disseram à Reuters que o Panamá está considerando formar uma empresa nacional de mineração para se associar à canadiana First Quantum Minerals e reiniciar a operação suspensa da mina Cobre Panama (CP). A mina, uma das maiores minas de cobre do mundo, foi fechada em 2023 depois que o Supremo Tribunal do Panamá considerou o contrato de mineração de 20 anos da First Quantum inconstitucional, em meio a ampla oposição devido a preocupações ambientais e de governança. De acordo com dados do FMI, o fechamento custou ao Panamá 4,5% do seu PIB, reduziu a produção global de cobre em 1% e cortou a receita da First Quantum em 40%.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 27 de julho, o contrato de cobre SHFE 2608 disparou repetidamente e recuou, com seu centro geral subindo ligeiramente. Abriu a 105.080 yuan/t, primeiro subiu para 105.320 yuan/t, depois recuou para a faixa de 105.100–105.130 yuan/t, subiu novamente para tocar uma máxima intradiária de 105.440 yuan/t, recuou ligeiramente para 105.160 yuan/t e subiu levemente antes do fechamento para terminar a 105.230 yuan/t. O spread de backwardation entre os contratos do mês atual e do mês seguinte variou de 120 yuan/t a 170 yuan/t, e a margem de lucro de importação para o contrato de cobre SHFE 2608 para entrega no mês atual ficou entre uma perda de 500 yuan/t e 430 yuan/t. Olhando para hoje, com a aproximação do fim do mês, os fornecedores começaram a cotar cargas com faturas do próximo mês, e a estrutura divergente de faturas ampliou o spread de preços entre cargas com faturas deste mês e aquelas com o próximo mês. Alguns compradores ainda precisam repor cargas com faturas deste mês, tornando essas cargas relativamente escassas. Do lado do consumo final, os preços do cobre permaneceram altos e a disposição de compra a jusante permaneceu baixa, resultando em transações lentas de usuários finais durante o dia. Os fornecedores tiveram que reduzir sucessivamente suas cotações para realizar um pequeno volume de negócios, ressaltando que os altos preços do cobre ainda estão a reduzir significativamente a procura. De acordo com a SMM, algumas empresas de processamento a jusante, afetadas por stocks acumulados de produtos acabados, desaceleraram ainda mais seu ritmo de aquisição. Do lado da oferta, algumas cargas importadas – incluindo marcas como placas inteiras peruanas, ESOX e Mianmar – começaram a fluir para o mercado à vista. Essas chegadas complementaram a oferta à vista e aliviaram marginalmente a anterior escassez de cargas negociáveis. A SMM registou o inventário social de Xangai em 70.000 t, um aumento de 1.700 t em relação à última quinta-feira, e o inventário social de Jiangsu em 21.700 t, uma queda de 300 t semana a semana em relação à última quinta-feira. No geral, sob os efeitos combinados de chegadas complementares de importações, consumo fraco e diferenciação de faturas de fim de mês, espera-se que os preços à vista em relação ao contrato de cobre SHFE 2608 permaneçam com prémio hoje.
(2) Guangdong: Em 27 de julho, o cobre catódico Guangdong #1 à vista foi cotado com prémios de 50 yuan/t a 110 yuan/t em relação ao contrato do mês atual, com um prémio médio de 80 yuan/t, queda de 85 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com descontos de 20 yuan/t até a paridade, com um desconto médio de 10 yuan/t, queda de 90 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico Guangdong #1 foi de 105.360 yuan/t, alta de 275 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.270 yuan/t, alta de 270 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços mais altos do cobre e o aumento do inventário reduziram a disposição de recompor stocks a jusante, levando os prémios à vista a cair de forma constante. As negociações foram fracas no geral.
(3) Cobre importado: Em 27 de julho, o preço médio warrant manteve-se estável face ao dia de negociação anterior, a 113 US$/tm (intervalo: 108-118 US$/tm); o preço médio B/L manteve-se estável face ao dia anterior, a 108 US$/tm (intervalo: 105-111 US$/tm); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) manteve-se estável face ao dia anterior, a 76 US$/tm (intervalo: 72-80 US$/tm). As cotações referiam-se a cargas com chegada prevista entre meados/finais de julho e finais de agosto.
(4) Cobre secundário: Em 27 de julho, às 11:30, o preço de fecho dos futuros situou-se em 105 230 iuanes/tm, mais 340 iuanes/tm que no dia de negociação anterior. O prémio médio à vista foi de 325 280 iuanes/tm, menos 45 iuanes/tm em termos homólogos semanais. A 27 de julho, os preços da sucata de cobre mantiveram-se estáveis face à semana anterior. O índice de sentimento de venda de sucata de cobre permaneceu inalterado em 2,60 e o índice de sentimento de compra subiu para 2,21. O diferencial de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 4 113 iuanes/tm, mais 295 iuanes/tm que na semana anterior. O diferencial entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1 230 iuanes/tm. De acordo com o inquérito da SMM, os preços do cobre consolidaram em níveis elevados. Após envios ativos no período anterior, os fornecedores de sucata de cobre mantinham inventários baixos e o seu ânimo de expedição não se prolongou face à semana passada. Entretanto, as empresas transformadoras de sucata a jusante, com inventários amplos, mantiveram-se sobretudo à margem no curto prazo e só ponderariam recompor stocks se os preços do cobre recuassem.
Preços: Na frente macro, Trump manifestou paciência suficiente para alcançar um novo acordo com o Irão e as negociações estão em curso. O alívio das tensões geopolíticas e a redução dos receios de que a subida dos preços da energia impulsione a inflação conduziram a uma recuperação do apetite pelo risco, o que apoiou as cotações do cobre. Do lado dos fundamentos, a oferta aumentou ligeiramente no curto prazo, com uma modesta recuperação das chegadas de carga nacional e importada, atenuando um pouco a anterior escassez de oferta em circulação. Na vertente da procura, a disposição das empresas a jusante para produzir e comprar manteve-se contida, pressionada pelos elevados preços do cobre. Do lado dos inventários, até segunda-feira, 27 de julho, os stocks de cobre da SMM nas principais regiões chinesas subiram 5 300 tm em termos homólogos semanais, para 117 200 tm. Em suma, apoiados pela recuperação do apetite macro pelo risco, espera-se que os preços do cobre subam hoje ligeiramente num intervalo apertado.
[As informações fornecidas são apenas para referência. O presente artigo não constitui aconselhamento direto de research de investimento. Os clientes devem decidir com prudência e não o encarar como substituto do seu juízo independente. Qualquer decisão tomada pelo cliente é alheia à SMM.]