A situação no Oriente Médio continua a aliviar, e o apetite pelo risco se recupera, impulsionando os preços do cobre [Comentário Matinal do Cobre SMM]

Ata da Reunião Matinal SMM: No overnight, o cobre da LME abriu a US$ 13.746/t, consolidou em máximas no início das negociações, subiu para US$ 13.781,5/t antes de seu centro deslocar-se para baixo, depois recuou à mínima de US$ 13.704/t e, por fim, operou de lado, fechando a US$ 13.759,5/t, alta de 1,09%. O volume negociado atingiu 16.000 lotes, o open interest somou 244.000 lotes, queda de 1.039 lotes ante o pregão anterior, refletindo redução de posições vendidas. No overnight, o contrato futuro de cobre SHFE mais líquido, código 2609, abriu a 105.500 iuanes/t, subiu à máxima de 105.640 iuanes/t no início da sessão, antes de sua média deslocar-se para baixo e tocar mínima de 105.060 iuanes/t. Em seguida, sua média andou de lado e finalmente fechou a 105.280 iuanes/t, recuo de 0,31%. O volume negociado foi de 34.000 lotes, o open interest ficou em 206.000 lotes, redução de 26,83 milhões de lotes em relação ao pregão anterior, também indicando zeragem de posições vendidas.

O setor mineiro da Zâmbia está a iniciar uma fase de expansão significativa, à medida que os grandes produtores internacionais aumentam as despesas de capital para se alinharem com as ambições do governo de aumentar a produção nacional de cobre para perto de 1 milhão de toneladas métricas por ano. Contudo, segundo relatos da imprensa estrangeira, analistas da indústria alertam que as metas de produção de longo prazo do país dependem fortemente de a infraestrutura de rede e de transportes conseguir expandir-se a par da capacidade mineira. A principal limitação operacional continua a ser a disponibilidade de eletricidade em todo o cinturão do cobre. Com mais de 83% da base energética nacional da Zâmbia, de 3.985 MW, dependente de ativos hidroelétricos como Kafue Gorge e Kariba North, as recentes descidas dos níveis de água provocadas pela seca expuseram graves vulnerabilidades energéticas em todo o setor mineiro. As flutuações não programadas da rede e o racionamento de energia de emergência representam riscos operacionais agudos para as operações de processamento intensivas em energia, onde as interrupções de energia causam choques térmicos severos nos revestimentos de tijolo dos fornos de cobre, resultando em danos físicos nos equipamentos e paragens operacionais prolongadas. Para mitigar estas perturbações, as empresas mineiras estão a investir cada vez mais em projetos de energia renovável fora da rede, capacidade de energia solar fotovoltaica em escala de serviço público e importações regionais de energia. Para além da energia, o crescimento sustentado da produção exigirá investimentos de capital nas redes de logística ferroviária, nas infraestruturas hídricas e na capacidade técnica dos fornecedores locais.

Enquanto a Zâmbia se prepara para as suas eleições gerais, investidores internacionais e analistas de metais concentram-se em saber se a continuidade da política macroeconómica pode traduzir-se num crescimento tangível da mineração, segundo notícias da imprensa estrangeira. A atenção principal do mercado centra-se na execução do investimento direto estrangeiro, na fiabilidade do setor elétrico e nas reformas económicas estruturais necessárias para apoiar as metas de produção a longo prazo. Enquanto espinha dorsal da economia nacional, gerando 70% das receitas de exportação e mais de 10% do PIB, o setor do cobre continua a ser a principal referência para os investidores institucionais. Os participantes no mercado acompanham de perto se a carteira de projetos — incluindo as expansões em curso da First Quantum, o investimento continuado da Barrick e o regresso da Vedanta — consegue traduzir-se em ganhos efetivos de produção rumo à meta de longo prazo de triplicar a produção nacional de cobre a partir do nível atual de cerca de 1 milhão de toneladas. Embora o governo se tenha comprometido a manter estáveis as taxas de royalties mineiros, os operadores estrangeiros enfrentam potenciais ajustamentos nas cadeias de abastecimento no âmbito de um quadro de conteúdo local que exige que as mineradoras aumentem as aquisições nacionais de 20% para cerca de 40% ao longo de três a quatro anos. Dado que os fornecedores locais carecem frequentemente do capital e da capacidade técnica necessários, os operadores estrangeiros poderão deparar-se com estrangulamentos operacionais ou incertezas na aplicação das regras. Além disso, a expansão da produção depende da resolução das vulnerabilidades de uma rede elétrica dependente de energia hídrica, através de investimentos em energia solar e de reformas da rede, na sequência de graves cortes de carga relacionados com a seca. Os investidores observam igualmente as negociações para um programa sucessor do FMI, depois de o anterior mecanismo de 1,7 mil milhões de dólares ter terminado em janeiro, bem como os riscos de défice orçamental ligados às compras estatais de reservas reguladoras de milho.