Petróleo bruto desaba, metais têm desempenho misto, cobre LME sobe mais de 1%, metais ferrosos recuam amplamente, carvão de coque cai mais de 2% [Mercado noturno]

SMM, 28 de julho:

Nos mercados de metais:

Os metais básicos subiram de forma generalizada nas negociações noturnas, tanto no mercado doméstico quanto internacional, com apenas o níquel LME e o níquel SHFE registrando quedas — o níquel LME caiu 0,23% e o níquel SHFE caiu 0,44%. O cobre LME liderou os ganhos com alta de 1,09%, enquanto o zinco LME e o estanho LME subiram mais de 0,7% — o zinco LME ganhou 0,77% e o estanho LME ganhou 0,72%. Os outros metais subiram até 1%. O contrato principal de alumina caiu 0,7%, enquanto o contrato principal de alumínio fundido subiu 0,37%.

Os metais ferrosos caíram de forma geral no overnight, com o aço inoxidável recuando 0,82%, e HRC, vergalhão e minério de ferro caindo mais de 0,3% — HRC caiu 0,33%, vergalhão caiu 0,36% e minério de ferro caiu 0,34%. No carvão metalúrgico e coque, o carvão metalúrgico caiu 2,04%, enquanto o coque caiu 0,65%.

Nos metais preciosos durante a noite, o ouro COMEX subiu 0,19%, enquanto a prata COMEX caiu 0,36%. No mercado doméstico, o ouro SHFE caiu 0,18% e a prata SHFE caiu 0,72%.

Preços de fechamento do overnight até 6h44 de 28 de julho:

Cenário Macro

China:

[NBS: Lucro das Empresas Industriais Acima do Tamanho Designado da China Subiu 18,7% de Jan a Jun; Setores Relacionados à Eletrônica Registraram Rápido Crescimento de Lucro ] Em 27 de julho, o Departamento Nacional de Estatísticas (NBS) divulgou dados mostrando que no primeiro semestre, em meio ao crescimento estável da produção industrial e à contínua recuperação dos preços dos produtos industriais, a receita operacional das empresas industriais acima do tamanho designado subiu 6,5% ano a ano, acelerando 1,5 ponto percentual em relação ao primeiro trimestre. O crescimento mais rápido da receita impulsionou os lucros das empresas industriais acima do tamanho designado a um aumento de 18,7% ano a ano, acelerando 3,2 pontos percentuais em relação ao primeiro trimestre. Por três grandes categorias, os lucros na mineração e manufatura subiram 33,5% e 20,1%, respectivamente, acelerando 17,3 p.p. e 1,0 p.p. em relação ao primeiro trimestre; os lucros na produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água caíram 4,2%. Em junho, os lucros das empresas industriais acima do tamanho designado em todo o país subiram 15,1% ano a ano. No primeiro semestre, os lucros das empresas de manufatura de matérias-primas acima do tamanho designado dispararam 71,7% ano a ano, impulsionando o crescimento geral do lucro industrial em 8,8 p.p. Por setor, impulsionado por fatores como a demanda favorável por metais não ferrosos, como cobre e alumínio, os lucros do setor de não ferrosos saltaram 99,4%, elevando o crescimento geral dos lucros industriais em 4,7 pontos percentuais. Impulsionado pelo aumento dos preços de produtos relacionados ao petróleo, o setor de processamento de petróleo passou de prejuízo para lucro na comparação anual, enquanto os lucros do setor químico cresceram 67,8%.

Dólar Americano:

O índice do dólar americano subiu 0,08% no overnight para 101,53. A Citadel Securities espera que o Fed aumente as taxas de juros esta semana — uma medida surpreendente que reforçaria a credibilidade do presidente Kevin Warsh na luta contra a inflação. Em um relatório, Frank Flight, chefe de estratégia macro da empresa, escreveu que um aumento de 25 pontos base na quarta-feira consolidaria o compromisso repetido de Warsh em restaurar a estabilidade de preços, ao mesmo tempo que sinalizaria que os formuladores de políticas não dependem mais de sinalizar cada movimento de política com antecedência. “Os mercados podem estar novamente subestimando o grau da guinada hawkish do Fed.” O aumento desta semana “colocaria um fim decisivo na era da orientação futura”, ao mesmo tempo que destacaria a independência do Fed.

O presidente dos EUA, Trump, comentou na segunda-feira sobre o Fed, dizendo que o presidente Warsh é muito bom, mas precisa lidar com as questões do comitê. Ele acredita que Warsh fará a coisa certa e sabe o que Warsh deseja. Sobre as taxas de juros, Trump disse que as taxas deveriam ser mais baixas e que os EUA deveriam ter as taxas mais baixas do mundo. Ele também mencionou que os custos estão caindo rapidamente. (Jin10)

Operadores do Citi apostam que o Fed manterá as taxas estáveis esta semana, embora o mercado de swaps atribua uma probabilidade superior a um terço a um aumento de 25 pb.

O chefe global de negociação de taxas de curto prazo do Citi, Akshay Singal, disse que o banco está assumindo contratos da reunião do FOMC de julho com base em “alta convicção” — posições que serão lucrativas se o banco central mantiver as taxas inalteradas. Atualmente, o mercado de swaps vê uma probabilidade de quase 40% de um aumento de 25 pb esta semana. Isso ocorre após a escalada das tensões no Oriente Médio ter provocado oscilações bruscas nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, alimentando as preocupações com a inflação. “Continuamos prevendo fortemente que o Fed manterá as taxas estáveis”, disse Singal à Bloomberg News. Ele acrescentou que o presidente do Fed, Kevin Warsh, “deixou muito claro que deseja que o mercado se concentre nos dados, e os dados nos dizem que não há necessidade de o Fed aumentar as taxas agora.”Singal afirmou que a oposição de Warsh à orientação futura também tem contribuído para a incerteza do mercado. “O mercado carece atualmente de orientação clara,” disse Singal. “Esperamos um debate saudável e robusto, mas, em última análise, as taxas permanecerão inalteradas.” (Wall Street CN)

De acordo com o CME FedWatch: a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em julho é de 63,7%, enquanto a probabilidade de um aumento acumulado de 25 pb é de 36,3%. Até setembro, a probabilidade de as taxas serem mantidas é de 18,5%, a probabilidade de um aumento acumulado de 25 pb é de 55,7% e a probabilidade de um aumento acumulado de 50 pb é de 25,8%. (Jin10)

Outras Moedas:

O economista da Capital Economics, Neil Shearing, afirmou num relatório que, embora os mercados tenham incorporado ligeiramente mais de 50 pb de aumentos de taxas por parte do Fed, do BOE e do BCE até meados de 2027, as trajetórias das políticas poderão divergir no próximo ano. Se a guerra no Irão terminar, os preços da energia recuarão e os fundamentos económicos internos tornar-se-ão o principal impulsionador da política monetária. No entanto, as pressões inflacionistas subjacentes no Reino Unido e na zona euro são mais fracas. A situação nos EUA é diferente, e a política orçamental também permanece relativamente expansionista. Shearing afirmou que está a tornar-se cada vez mais difícil justificar as expectativas de aperto incorporadas para o BCE e o BOE, embora o Fed possa retomar o aperto em breve. (Jin10)

Segundo fontes familiarizadas com o assunto, o Banco Nacional Suíço planeia manter a sua taxa de juro diretora em zero até ao final de 2027 para, potencialmente, começar a subi-la depois. Esta visão baseia-se principalmente nas atuais previsões de inflação e pressupõe a ausência de novos choques importantes. Referiram que a recente depreciação do franco suíço face ao euro e o diferencial das taxas de juro entre a Suíça e a zona euro são também fatores que moldam esta expectativa. As fontes afirmaram que, se as perspetivas económicas enfrentarem novos choques, a implementação de taxas negativas continua a ser uma opção, mas sublinharam que este não é o cenário de base atual. Acrescentaram que as taxas zero não prejudicaram seriamente a rentabilidade do setor bancário suíço. O BNS manteve as taxas inalteradas na sua reunião de junho e espera mantê-las até ao final do próximo ano. (Jin10)

Frente Macro:

Hoje, há divulgações de dados que incluem a variação do emprego ADP dos EUA para a semana terminada em 11 de julho, o índice de preços da habitação FHFA de maio (mensal), o índice composto de preços da habitação S&P/Case-Shiller para 20 cidades de maio (anual, não ajustado sazonalmente), o índice de confiança do consumidor do Conference Board de julho e o índice industrial do Richmond Fed de julho.

Além disso, a governadora do RBA, Bullock, fará um discurso, e o primeiro-ministro israelense, Netanyahu, se reunirá com o presidente dos EUA, Trump.

Petróleo:

Ambos os benchmarks de petróleo caíram durante a noite, com o WTI recuando 8,29% e o Brent, 6,9%. Os riscos geopolíticos no Oriente Médio que vinham impulsionando a disparada dos preços do petróleo mostraram claros sinais de arrefecimento. O presidente dos EUA, Trump, confirmou que suspenderia uma nova rodada de ataques contra o Irã, abrindo uma janela para negociações diplomáticas, e o mercado rapidamente desfez o “prêmio de guerra” anteriormente precificado. Análises de mercado apontam que a forte liquidação não foi motivada por uma deterioração repentina da demanda, mas sim pela liberação concentrada do prêmio de risco acumulado rapidamente devido aos riscos de trânsito no Estreito de Ormuz e à escalada das tensões militares entre EUA e Irã. No entanto, várias instituições também alertaram que a situação atual ainda está longe de uma verdadeira desescalada e que os preços do petróleo poderiam voltar a subir acentuadamente se a ação militar se intensificar novamente. (Wall Street CN)

Embora o sentimento do mercado tenha melhorado significativamente, analistas em geral acreditam que ainda é cedo para afirmar que os riscos no Oriente Médio ficaram para trás. O Wall Street Journal observou que a suspensão da ação militar pelos EUA aumentou a probabilidade de uma resolução diplomática da crise e impulsionou as expectativas do mercado de que o transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz acabará se normalizando. No entanto, variáveis importantes, incluindo a segurança do transporte no Mar Vermelho, os ataques dos rebeldes houthis do Iêmen, a questão nuclear iraniana e as futuras condições de passagem no Estreito de Ormuz, permanecem não resolvidas, o que significa que os preços internacionais do petróleo continuarão altamente sensíveis aos desdobramentos geopolíticos. A Reuters também destacou que o foco do mercado nesta semana continuará sendo se os contatos entre EUA e Irã conseguem obter progressos substantivos. Se as negociações fracassarem e a ação militar voltar a se intensificar, o prêmio de risco recém-liberado do mercado de energia poderá retornar rapidamente aos preços do petróleo. (Wall Street CN)

O presidente dos EUA, Trump, disse na segunda-feira que os EUA arrecadaram mais de 13 bilhões de dólares com as vendas de petróleo venezuelano desde que as forças americanas sequestraram o ex-presidente da Venezuela, Nicolás Maduro, em uma operação transfronteiriça. “A Venezuela nos trouxe 13 bilhões de dólares? Acho que é mais do que isso”, disse Trump a repórteres a bordo do Força Aérea Um a caminho de Michigan para visitar uma fábrica da General Motors. “Nós já mais do que recuperamos o custo daquela guerra muitas vezes.”Trump afirmou que o dinheiro foi usado para manter a Venezuela funcionando. “Estamos ganhando muito dinheiro — bilhões e bilhões de dólares da Venezuela.” (Financial Times)