A Merafe Resources espera lucros significativamente mais fortes no 1S26, apesar da forte queda na produção de ferrocromo, com o mais recente comunicado de negociação da empresa refletindo o ambiente favorável de preços de minério de cromo e ferrocromo durante o período de referência.
De acordo com o Relatório de Produção e Comunicado de Negociação da Merafe divulgado em 27 de julho, a produção atribuível de ferrocromo nos seis meses findos em 30 de junho de 2026 caiu 75% ano a ano, para 28.000 t, ante 112.000 t no 1S25. A queda deveu-se principalmente à suspensão contínua da produção nas fundições Wonderkop e Boshoek da Glencore-Merafe Chrome Venture, juntamente com a suspensão parcial da fundição Lion. A produção atribuível de minério de cromo permaneceu relativamente estável em 425.000 t, queda de 4% ano a ano em relação às 443.000 t, enquanto a produção atribuível de concentrado de MGP caiu 5%, para 6,7 mil onças.
Apesar da menor produção, a Merafe espera um lucro por ação básico (LPA) de 19,5 a 21,4 centavos sul-africanos, aumento de 110% a 130% ano a ano em relação aos 9,3 centavos, enquanto o lucro por ação recorrente (HEPS) deve ficar entre 19,5 e 22,0 centavos, representando um aumento de 55% a 75% em relação aos 12,6 centavos. A empresa atribuiu a melhora dos lucros aos preços mais altos das commodities e ao aumento dos volumes de vendas no período. O caixa e equivalentes de caixa atribuíveis à Merafe totalizavam ZAR 1,591 bilhão em 30 de junho de 2026, excluindo ZAR 410 milhões reservados para obrigações de reabilitação ambiental. Os resultados financeiros semestrais da empresa estão previstos para divulgação em ou por volta de 11 de agosto de 2026.
Os dados de preços da SMM corroboram a perspectiva de lucros da Merafe. Como a China continua sendo o maior destino de exportação de minério de cromo e ferrocromo sul-africanos, os preços do mercado à vista chinês fornecem uma referência representativa para avaliar o ambiente de preços enfrentado pelos produtores sul-africanos. No 1S26, o minério de cromo sul-africano (Cr₂O₃ 40-42%, CIF China) subiu de cerca de US$265/t no início de janeiro para aproximadamente US$319/t no final de março e início de abril, antes de recuar para cerca de US$280/t ao final de junho. No mesmo período, o preço médio doméstico do ferrocromo de alto carbono na China subiu de aproximadamente CNY 8.200/50 t base para cerca de CNY 8.750-8.800/50 t base, antes de arrefecer para aproximadamente CNY 8.190-8.290/50 t base no final de junho.
Em comparação com o 1S25, o primeiro semestre de 2026 manteve uma base de preços médios mais elevada tanto para o minério de cromo quanto para o ferrocromo de alto carbono. No 1S25, os preços do minério de cromo sul-africano geralmente oscilaram entre US$205/t e US$300/t, enquanto os preços médios domésticos do ferrocromo de alto carbono na China subiram de cerca de CNY 7.267/50 t base para aproximadamente CNY 8.517/50 t base. O ambiente de preços médios mais forte no 1S26 é consistente com a declaração da Merafe de que preços mais altos das commodities e maiores volumes de vendas sustentaram os lucros, apesar da produção de ferrocromo substancialmente menor.
A SMM acredita que a atualização mais recente da Merafe destaca a resiliência dos ganhos dos produtores no primeiro semestre de 2026. Embora as prolongadas suspensões das fundições tenham reduzido significativamente a produção de ferrocromo, o ambiente de preços mais elevados do minério de cromo e do ferrocromo durante grande parte do primeiro semestre ajudou a compensar o impacto da menor produção. No futuro, o ritmo de reinício das fundições e a direção dos preços do minério de cromo e do ferrocromo continuarão sendo fatores-chave para a recuperação da indústria sul-africana de ferrocromo.
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