7,27 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 23.195 yuan/mt na sessão noturna de 24 de julho, com máxima de 23.220 yuan/mt e mínima de 23.105 yuan/mt, e fechou a 23.205 yuan/mt, queda de 0,09% em relação ao fechamento anterior. No período, os preços recuperaram e depois consolidaram em níveis elevados, encerrando com um pequeno candle de baixa. Os preços oscilaram dentro da faixa de médias móveis de curto prazo agrupadas: MA5 (23.232,43), MA10 (23.220,90), MA20 (23.186,42) e MA40 (23.221,95). O sistema de médias móveis formou suporte na base, com pressão acima apenas da média móvel de médio e longo prazo MA60 (23.345,74). O suporte na mínima da fase de 22.875 permaneceu sólido, e a característica de consolidação após a recuperação foi evidente. O volume negociado no período foi de 50.900 lotes, com forte redução em relação ao período anterior. O interesse em aberto foi de 253.000 lotes, alta de 445 lotes ante o período anterior. Os futuros mostraram sinais de leve aumento de posições vendidas, mas a força dos fundos foi relativamente fraca. Do ponto de vista técnico, no MACD de 4 horas, o DIFF (28,68) ficou acima do DEA (17,47), mantendo a estrutura de cruzamento dourado. O valor do histograma vermelho STICK foi 22,42; o impulso de alta diminuiu ligeiramente, mas a tendência não se reverteu. O alumínio na LME abriu a US$ 3.189,0/mt em 24 de julho, com máxima de US$ 3.189,5/mt e mínima de US$ 3.149,5/mt, e fechou a US$ 3.165,0/mt, queda de 0,78% em relação ao fechamento anterior. Durante o pregão, os preços recuperaram até as máximas e depois recuaram sob pressão, encerrando com um pequeno candle de baixa. Os preços voltaram a ficar abaixo das médias móveis de curto prazo MA5 (3.173,21) e MA10 (3.168,82). Acima, as médias móveis de médio e longo prazo MA20 (3.187,07), MA40 (3.262,70) e MA60 (3.305,75) estavam em alinhamento de baixa, formando resistência. O suporte na mínima da fase de 3.040 permaneceu sólido, e o mercado entrou em uma fase de consolidação e ajuste após a recuperação. O volume negociado no dia foi de 13.383 lotes, com leve redução em relação ao período anterior. O interesse em aberto foi de 593.000 lotes, alta de 2.140 lotes ante o período anterior. Os futuros mostraram sinais de leve aumento de posições vendidas, e a pressão de baixa foi relativamente fracaDo ponto de vista técnico, no MACD diário, o DIFF (-44,58) estava acima do DEA (-63,23), com a estrutura de cruzamento dourado a manter-se. O valor STICK do histograma vermelho foi de 37,3; o impulso altista enfraqueceu ligeiramente, mas não se inverteu. No curto prazo, o mercado consolidou sobretudo em máximos com um recuo, e o risco de um movimento descendente unidirecional foi limitado.
Frente macro: O porta-voz do Ministério dos Negócios Estrangeiros, Lin Jian, ao presidir a uma conferência de imprensa regular, afirmou que a posição da China sobre as questões económicas e comerciais China-EUA é consistente e clara, e que se opõe a medidas tarifárias unilaterais sob qualquer forma; guerras tarifárias e guerras comerciais não servem os interesses de nenhuma das partes. De acordo com o “FedWatch” da CME: a probabilidade de a Fed dos EUA manter as taxas inalteradas em julho era de 62,1%, e a probabilidade de uma subida acumulada de 25 pontos-base era de 37,9%. A probabilidade de a Fed dos EUA manter as taxas inalteradas até setembro era de 15,1%; a probabilidade de uma subida acumulada de 25 pontos-base era de 56,2% e a probabilidade de uma subida acumulada de 50 pontos-base era de 28,7%.
Fundamentos: Na semana passada, o mercado à vista de lingotes de alumínio fora da China, na Ásia, caiu sob pressão de forma geral, e os preços médios de transação à vista nas principais regiões de negociação da Ásia recuaram acentuadamente em termos semana a semana. As indústrias a jusante entraram na tradicional época baixa de consumo, com a disposição de compra a manter-se fraca; somando-se ao excesso de inventário entre alguns traders e ao aumento da pressão de financiamento, intensificaram-se as vendas a preços baixos, a divergência das cotações de mercado alargou-se de forma significativa e o centro de preços à vista continuou a ceder. No curto prazo, ainda não havia sinais de melhoria do padrão de época baixa a jusante na Ásia; é improvável que as compras just-in-time dos utilizadores finais aumentem de escala e, com o ciclo de redução de inventários dos traders ainda em curso, os prémios à vista no exterior para lingotes de alumínio podem permanecer deprimidos. Daqui em diante, deve-se continuar a acompanhar o ritmo de recuperação a jusante, novas assinaturas de encomendas adicionais de contratos de longo prazo e o progresso da redução de inventários dos traders. Se a procura se mantiver fraca, os preços à vista regionais ainda têm margem para cair mais. Quanto aos inventários, até segunda-feira desta semana, o inventário de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo da China situava-se em 979.000 t, menos 27.000 t face à última quinta-feira e menos 43.000 t face à última segunda-feira.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro de negociação do contrato de alumínio SHFE 2606 ficou abaixo do nível do mesmo horário do pregão anterior. Influenciado pela formação de estoques no fim de semana e pela queda dos preços do alumínio, o sentimento de compra do mercado aumentou um pouco, mas, com a oferta circulante ainda relativamente ampla, a aceitação de preços no mercado avançou apenas ligeiramente. Os preços de transação predominantes ficaram com desconto de 10 yuan/t a prêmio de 10 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 08. Hoje, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,13, estável na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,94, alta de 0,03 na comparação semanal. Hoje, os futuros de alumínio recuaram ligeiramente. Com a formação de estoques antes do fim de semana e o último dia de entrega de contratos de longo prazo no fim do mês, traders no centro da China realizaram grandes compras para entrega contra contratos de longo prazo, e o sentimento de formação de estoques das empresas de processamento a jusante se recuperou ligeiramente, mantendo elevadas as ofertas de embarque dos fornecedores ao longo do dia, com forte disposição de sustentar preços e reter vendas. Por fim, a faixa de preço efetivamente negociada no mercado do centro da China oscilou em desconto de 100–120 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 08. Hoje, o índice de sentimento de embarque no mercado do centro da China foi de 3,1, alta de 0,01 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,96, alta de 0,08 na comparação semanal.
Sucata de alumínio: Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam em 23.200 yuan/t, queda de 60 yuan/t em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu, no geral, estável. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 24 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis extrudados sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.030 yuan/t, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de cerca de 710 yuan/t, continuando em um nível historicamente extremamente baixo. Em importações, dados alfandegários mostraram que as importações chinesas de sucata de alumínio totalizaram cerca de 132.800 t em junho de 2026, queda pelo terceiro mês consecutivo ante 152.000 t em maio. Pelos dados acumulados de 2026, as importações totais de sucata de alumínio de janeiro a junho foram de cerca de 981.800 t. Recentemente, os pedidos de importação para Guangdong a partir do Sudeste Asiático aumentaram um pouco. Embora a janela de importação tenha melhorado em relação a antes, a maioria dos novos negócios concentrou-se em recursos de baixo preço, e a atividade geral do mercado à vista permaneceu limitada. Afetado pela proibição de exportação de sucata de alumínio dos EAU e pela política de aumento de tarifas da UE, espera-se que o efeito de aperto sobre a oferta de sucata de alumínio importada de alta qualidade se torne mais evidente no futuro. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio mantenha um movimento lateral na próxima semana, com a demanda limitando os preços enquanto os custos oferecem suporte. No contexto de uma entressafra mais profunda, é improvável que os pedidos finais a jusante apresentem qualquer melhora substancial. As empresas de utilização de sucata continuarão comprando conforme a necessidade, e é improvável que o ambiente de compras melhore significativamente. A faixa principal de negociação para sucata de alumínio triturada tensa (precificada com base no teor de alumínio) deve oscilar entre 19.800 e 20.500 yuan/t. No momento, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio se estreitou para uma mínima histórica, enfraquecendo significativamente a vantagem econômica da sucata de alumínio em relação ao alumínio primário. Se os preços do alumínio primário continuarem a recuar, o efeito de substituição do alumínio primário em relação à sucata de alumínio se acelerará. Deve-se acompanhar de perto o efeito de expulsão dos movimentos do preço do alumínio sobre a demanda por sucata de alumínio.
Liga de Alumínio Secundário:À vista: Hoje, as cotações de mercado do ADC12, em geral, permaneceram estáveis, e a disposição do setor para ajustar preços foi amplamente insuficiente. Em termos de fatores de condução, embora o lado dos custos tenha fornecido algum suporte de piso aos preços, a demanda final permaneceu fraca, o ritmo de compras a jusante desacelerou e o sentimento de espera aumentou devido a um leve recuo nos preços do alumínio, restringindo em conjunto o espaço de alta. No atual quadro misto de forças altistas e baixistas, a maioria dos produtores optou por manter os preços e aguardar à margem, e as negociações no mercado foram relativamente fracas. No curto prazo, espera-se que o mercado de ADC12 continue consolidando em uma faixa estreita. Adiante, a atenção deve se concentrar em mudanças nos custos da sucata de alumínio, nas tendências de preço do alumínio primário e em melhorias nos pedidos finais.
Perspectiva Geral:Recentemente, o sentimento no front macro melhorou ligeiramente. A contínua acumulação de prêmios de risco geopolítico no Oriente Médio, juntamente com a continuidade da redução de estoques de lingotes de alumínio na China, forneceu suporte aos preços do alumínio; no entanto, a contínua entrada em operação de capacidade de alumínio a termo fora da China e a demanda tradicional final relativamente fraca na China, somadas a incertezas macro recorrentes, criaram pressão clara sobre o espaço de altaNo curto prazo, espera-se que os preços do alumínio mantenham um padrão de consolidação.
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