As tensões EUA-Irã aliviam, preços do cobre operam de lado; aquisições de usuários finais se recuperam com suporte de estoques baixos [Minutas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Segunda-feira, 27 de julho de 2026
Futuros: Na última sexta-feira à noite, o cobre LME abriu a US$ 13.638,5/t, consolidou nas mínimas no início da sessão, em seguida seu centro subiu para atingir uma máxima de US$ 13.681,5/t. Depois, o centro recuou, caindo para US$ 13.605,5/t próximo ao fechamento, e finalmente fechou em US$ 13.611,5/t, com alta de 0,34%. O volume de negociação atingiu 12.600 lotes, e o open interest ficou em 248.000 lotes, alta de 728 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo a adição de posições compradas. Na última sexta-feira à noite, o contrato de cobre SHFE mais negociado, 2609, abriu a 104.600 iuanes/t, caiu para 104.540 iuanes/t logo após a abertura, em seguida seu centro subiu para atingir uma máxima de 104.310 iuanes/t, antes de recuar para fechar a 104.630 iuanes/t, com queda de 0,1%. O volume de negociação atingiu 25.000 lotes, e o open interest ficou em 207.000 lotes, queda de 34,81 milhões de lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo a redução de posições compradas.
[SMM Copper Morning Meeting Minutes] Notícias:
(1) De acordo com um relatório no site, após a descoberta de dois novos sistemas pórfiros, a mineradora canadense Lundin Gold está avançando com a primeira estimativa de recursos para a descoberta de cobre e ouro Sandia em seu projeto Fruta del Norte, no Equador, indicando ainda que a mina está se desenvolvendo em um cluster mineral em escala de distrito. As descobertas em Sandia Nordeste e Sandia Sudeste aumentaram o número de corpos pórfiros identificados em Fruta del Norte de cinco para sete. A empresa agora pretende divulgar a estimativa inicial de recursos de Sandia no início de 2027, com o depósito continuando a se expandir em uma base de 1,6 km x 0,7 km.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 24 de julho, o contrato de cobre SHFE 2608 consolidou lateralmente, com seu centro geral subindo ligeiramente antes de recuar. O preço de abertura foi de 104.700 iuanes/t, os preços consolidaram em alta após a abertura, atingindo uma máxima de 105.010 iuanes/t, depois caíram para fechar a 104.890 iuanes/t. A backwardation entre os contratos de primeiro e segundo mês variou de 150 iuanes/t a 210 iuanes/t. A margem de lucro de importação para o cobre SHFE em relação ao contrato 2608 para o mês corrente ficou entre uma perda de 460 iuanes/t e uma perda de 380 iuanes/t. Em relação a hoje, a oferta restrita de cargas spot disponíveis persiste. Depois que as cargas de baixo preço foram rapidamente absorvidas durante o dia, a disposição dos fornecedores de manter preços firmes ressurgiu, e o prêmio se recuperou para cerca de 300 iuanes/t, indicando forte suporte abaixo do mercado. De acordo com a SMM, após a leve correção nos preços do cobre SHFE, a demanda de uso final surgiu em certa medida. Os pedidos em algumas empresas de processamento de cobre aumentaram, com os usuários finais fazendo a maioria dos pedidos em torno de 104.500 iuanes/t. Em termos de oferta, alguns warrants cancelados da LME já foram enviados para a China, com chegadas previstas para esta semana, embora a oferta real ainda esteja por vir. Em resumo, em meio a estoques baixos, suporte da estrutura de backwardation e interesse de compra dos consumidores downstream nas baixas, o cobre spot de Xangai em relação ao contrato SHFE 2608 deve permanecer com prêmio hoje, mas o centro geral pode recuar ligeiramente. Deve-se prestar atenção ao ritmo das chegadas das importações e ao seu impacto real na disponibilidade spot.
(2) Guangdong: Em 24 de julho, os preços spot do cobre catódico #1 contra o contrato do primeiro mês em Guangdong: cobre de alta qualidade foi cotado a um prêmio de 190 iuanes/t, queda de 10 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado a um prêmio de 140 iuanes/t, estável em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado a um prêmio de 80 iuanes/t, estável em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 105.085 iuanes/t, queda de 1.215 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.000 iuanes/t, queda de 1.210 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços do cobre recuaram e, com a aproximação do fim de semana, as compras downstream aumentaram ligeiramente, levando a uma melhora na atividade geral de negociação.
(3) Cobre importado: Em 24 de julho, o preço médio dos warrants permaneceu estável em relação ao dia de negociação anterior, a US$ 113/t (faixa de US$ 108-118/t); o preço médio do conhecimento de embarque (B/L) permaneceu estável em relação ao dia anterior, a US$ 108/t (faixa de US$ 105-111/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) permaneceu estável, a US$ 76/t (faixa de US$ 72-80/t), com cotações referentes a cargas com chegada prevista entre meados e final de julho até o final de agosto.
(4) Cobre secundário: Em 24 de julho, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.890 yuan/t, queda de 1.280 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o prêmio médio à vista foi de 325 yuan/t, redução de 5 yuan/t MoM em relação ao dia anterior. Os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 500 yuan/t MoM em 24 de julho. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,6, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,2. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 3.818 yuan/t, queda de 27 yuan/t MoM. A diferença de preço entre vergalhões de cobre catódico e vergalhões de cobre secundário foi de 1.130 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram, e muitos comerciantes de sucata de cobre que haviam assumido posições vendidas anteriormente fizeram entregas sucessivas. Além disso, as empresas de vergalhões de cobre secundário esperavam que os preços do cobre tivessem espaço adicional para recuar, e com os comerciantes entregando posições vendidas, o estoque de matérias-primas das empresas de vergalhões de cobre secundário, juntamente com os materiais em trânsito, estava bastante amplo. Como resultado, as transações no mercado intradiário foram relativamente medíocres.
Preço: No cenário macroeconômico, os EUA e o Irã amenizaram temporariamente as tensões; os EUA interromperam os ataques aéreos contra o Irã, e o Irã suspendeu as ações de retaliação. O mercado continuou acompanhando os desdobramentos mais recentes do conflito entre EUA e Irã, e a incerteza geopolítica fez com que os preços do cobre se movessem lateralmente. Além disso, os estoques da LME continuaram diminuindo, e os estoques fora dos EUA se apertaram, oferecendo suporte ao piso dos preços do cobre. Em termos de fundamentos, as fontes de oferta de baixo custo estavam escassas e a disponibilidade de cargas à vista permanecia reduzida. Do lado da demanda, afetada pelo recuo gradual dos preços do cobre, o sentimento de compra dos usuários finais se recuperou marginalmente. De modo geral, espera-se que os preços do cobre subam ligeiramente dentro de uma faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não considerar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não são de responsabilidade da SMM.]