Tensões EUA-Irã diminuem, preços do cobre se movem lateralmente; compras dos usuários finais se recuperam com suporte dos baixos estoques [Atas da Reunião Matinal sobre Cobre da SMM]

Segunda-feira, 27 de julho de 2026
Contratos futuros: Na última sexta-feira à noite, o cobre na LME abriu a US$ 13.638,5/t, consolidou-se nas mínimas no início da sessão, depois seu centro subiu para atingir a máxima de US$ 13.681,5/t. Em seguida, o centro recuou, caindo para US$ 13.605,5/t perto do fechamento, e finalmente fechou a US$ 13.611,5/t, com alta de 0,34%. O volume de negociação atingiu 12.600 lotes, e o open interest ficou em 248.000 lotes, com alta de 728 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo adição de posições compradas. Na última sexta-feira à noite, o contrato mais negociado de cobre na SHFE, 2609, abriu a 104.600 yuans/t, caiu para 104.540 yuans/t logo após a abertura, depois seu centro subiu para atingir a máxima de 104.310 yuans/t, antes de recuar para fechar a 104.630 yuans/t, com queda de 0,1%. O volume de negociação atingiu 25.000 lotes, e o open interest ficou em 207.000 lotes, com queda de 34,81 milhões de lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo redução de posições compradas.
[Minutas da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) De acordo com uma reportagem no site, após a descoberta de dois novos sistemas pórfiros, a mineradora canadense Lundin Gold está avançando na primeira estimativa de recursos para a descoberta de cobre-ouro Sandia em seu projeto Fruta del Norte no Equador, indicando ainda que a mina está se desenvolvendo em um aglomerado mineral de escala distrital. As descobertas em Sandia Northeast e Sandia Southeast aumentaram o número de corpos pórfiros identificados em Fruta del Norte de cinco para sete. A empresa agora planeja divulgar a estimativa inicial de recursos de Sandia no início de 2027, com o depósito continuando a se expandir com base em 1,6 km x 0,7 km.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Na manhã de 24 de julho, o contrato de cobre SHFE 2608 consolidou-se lateralmente, com seu centro geral subindo ligeiramente antes de recuar. O preço de abertura foi de 104.700 yuans/t, os preços subiram após a abertura, atingindo a máxima de 105.010 yuans/t, depois caíram para fechar a 104.890 yuans/t. O backwardation entre os contratos do mês atual e do mês seguinte variou de 150 yuans/t a 210 yuans/t. A margem de lucro de importação para o cobre SHFE em relação ao contrato 2608 no mês atual ficou entre uma perda de 460 yuans/t e uma perda de 380 yuans/t. Olhando para hoje, a oferta restrita de cargas disponíveis no mercado à vista persiste. Após as cargas de baixo preço serem rapidamente absorvidas durante o dia, a disposição dos fornecedores de manter preços firmes ressurgiu, e o prêmio se recuperou para cerca de 300 yuans/t, indicando forte suporte abaixo do mercado. De acordo com a SMM, após a ligeira correção nos preços do cobre na SHFE, a demanda de uso final surgiu um pouco. Os pedidos em algumas empresas de processamento de cobre aumentaram, com os usuários finais fazendo pedidos principalmente em torno de 104.500 yuans/t. Em termos de oferta, alguns warrants cancelados da LME já foram enviados para a China, com chegadas esperadas por volta desta semana, embora a oferta real ainda precise ser vista. Em resumo, em meio a baixos estoques, suporte da estrutura de backwardation e interesse de compra do downstream nas mínimas, espera-se que o cobre à vista de Xangai em relação ao contrato SHFE 2608 permaneça com prêmio hoje, mas o centro geral pode cair ligeiramente. Deve-se prestar atenção ao ritmo das chegadas de importações e seu impacto real na disponibilidade à vista.
(2) Guangdong: Em 24 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 em relação ao contrato do mês atual em Guangdong: cobre de alta qualidade foi cotado a 190 yuans/t, com queda de 10 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 140 yuans/t, estável em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 80 yuans/t, estável em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 105.085 yuans/t, com queda de 1.215 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.000 yuans/t, com queda de 1.210 yuans/t em relação ao dia anterior. No geral, os preços do cobre recuaram e, com a aproximação do fim de semana, as compras do downstream aumentaram ligeiramente, levando a uma melhora na atividade geral de negociação.
(3) Cobre importado: Em 24 de julho, o preço médio do warrant permaneceu estável em relação ao dia útil anterior, a $113/mt (faixa de preço de $108-118/mt); o preço médio B/L ficou estável em relação ao dia útil anterior, a $108/mt (faixa de preço de $105-111/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao dia útil anterior, a $76/mt (faixa de preço de $72-80/mt), com cotações referentes a cargas com chegada prevista de meados a final de julho até final de agosto.
(4) Cobre secundário: Em 24 de julho, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros era de 104.890 yuan/mt, queda de 1.280 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, o prêmio médio à vista foi de 325 yuan/mt, queda de 5 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. Os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 500 yuan/mt em 24 de julho, na comparação diária. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,6, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,2. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 3.818 yuan/mt, queda de 27 yuan/mt na comparação diária. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.130 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram, e muitos comerciantes de sucata de cobre que haviam assumido posições vendidas as entregaram sucessivamente. Além disso, as empresas de vergalhão de cobre secundário esperavam que os preços do cobre tivessem espaço adicional para recuar e, com os comerciantes entregando posições vendidas, o estoque de matérias-primas dessas empresas, juntamente com materiais em trânsito, estava bastante amplo. Como resultado, as transações no mercado intradiário foram relativamente medíocres.
Preço: No front macro, EUA e Irã aliviaram brevemente as tensões, os EUA interromperam os ataques aéreos contra o Irã e o Irã suspendeu as ações retaliatórias. O mercado continuou a acompanhar os últimos desdobramentos do conflito EUA-Irã, e a incerteza geopolítica fez com que os preços do cobre se movessem lateralmente. Além disso, os estoques da LME continuaram a cair e os estoques fora dos EUA se apertaram, dando suporte ao piso dos preços do cobre. Do lado dos fundamentos, as fontes de oferta a preços baixos estavam escassas e as cargas à vista disponíveis permaneceram apertadas. Do lado da demanda, afetado pelo recuo faseado dos preços do cobre, o sentimento de compra dos usuários finais se recuperou marginalmente. De modo geral, espera-se que os preços do cobre subam gradualmente em uma faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimentos. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usá-lo como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]