[SMM Analysis] Futuros consolidando em nota forte não conseguem compensar a fraca demanda rígida na entressafra, e as chegadas concentradas levam a um pequeno acúmulo de estoque de aço inoxidável.

SMM, 23 de julho – Nesta semana, os estoques sociais de aço inoxidável encerraram a tendência anterior de redução, interrompendo a queda geral e apresentando leve acúmulo, com o ressurgimento da pressão sazonal de baixa demanda. Os estoques totais nos dois principais mercados, Wuxi e Foshan, aumentaram ligeiramente, passando de 921.300 toneladas em 9 de julho de 2026 para 929.900 toneladas em 23 de julho, alta de 0,93% na comparação semanal, mudando de uma leve redução anterior para uma fase de acúmulo.

Durante a semana, os futuros de aço inoxidável mantiveram a consolidação em alta, o sentimento de negociação no mercado foi parcialmente restaurado, impulsionando a recuperação das consultas no mercado à vista no início da semana e levando a uma recuperação temporária das transações intermitentes. No entanto, o suporte da demanda sazonal foi insuficiente, e o ânimo proporcionado pelos futuros só gerou movimentos impulsivos no mercado. Após a realização das transações intermitentes, o ritmo de compras dos compradores intermediários desacelerou rapidamente, as negociações no mercado à vista voltaram à mediocridade, e faltou sustentabilidade nas aquisições dos usuários finais. As mudanças no lado da oferta e circulação foram o principal motivo para o acúmulo de estoques desta semana. As remessas anteriormente atrasadas por tufões e chuvas intensas chegaram aos portos e foram armazenadas de forma concentrada nesta semana, juntamente com as siderúrgicas mantendo seu ritmo normal de distribuição, o que resultou em aumento significativo dos volumes de oferta no mercado à vista e elevação da pressão de oferta em curto prazo. No contexto de fracas compras dos usuários finais durante a baixa temporada e desaceleração da absorção de estoques, os volumes incrementais das chegadas concentradas não puderam ser efetivamente absorvidos pelo mercado, gerando um leve acúmulo nos estoques sociais. Em resumo, a fragilidade sazonal da demanda rígida dos usuários finais e a insuficiente sustentabilidade das transações foram os fatores baixistas subjacentes ao acúmulo de estoques. As chegadas concentradas após o tufão, combinadas com a distribuição normal das siderúrgicas e o aumento da oferta no mercado à vista, foram o gatilho direto para a mudança de tendência dos estoques, de queda para alta, nesta semana. A força dos futuros pôde apenas reparar temporariamente o sentimento do mercado, mas não conseguiu reverter materialmente a estrutura de demanda fraca da baixa temporada, dificultando a sustentação da redução de estoques. Atualmente, os fundamentos sazonais do aço inoxidável ainda dominam o mercado. A recuperação da demanda real dos usuários finais continua lenta, e um padrão de excedente de oferta e demanda voltou a surgir. No curto prazo, salvo uma recuperação substancial na demanda rígida dos usuários finais, os estoques de mercado provavelmente continuarão um padrão de pequeno acúmulo, com tendência de alta instável. Adiante, deve-se prestar muita atenção à sustentabilidade do sentimento nos futuros de SS, às alterações na demanda rígida de entressafra do setor downstream, ao ritmo de chegadas ao mercado e à magnitude do acúmulo de estoques.