[SMM Brief] A disputa entre os fundamentos e o cenário macroeconômico se intensifica, e os preços do minério de ferro devem manter uma tendência de consolidação na próxima semana.

Esta semana, os futuros de minério de ferro consolidaram em tom contido, com os fundamentos mostrando um padrão de oferta e demanda ambos fracos. Afetadas pelo tufão, as chegadas de minério de ferro nos portos caíram drasticamente 21%, enquanto a produção de ferro-gusa também recuou ligeiramente, e o ritmo de desestocagem dos estoques portuários se reduziu. Durante a semana, o conflito EUA-Irã chegou a elevar os preços do petróleo bruto, mas como os embarques já haviam caído significativamente desde julho, as taxas de frete marítimo apenas se moveram lateralmente, tendo impacto limitado no lado dos custos do minério de ferro. Pelo lado da demanda, a demanda final permaneceu persistentemente fraca, as expedições das siderúrgicas estiveram lentas, e o ritmo de acúmulo de estoques de aço se expandiu, reprimindo a disposição de compra de matérias-primas das siderúrgicas, com os preços à vista caindo sob pressão.

Gráfico: Índice Spot Portuário MMI 61%

Fonte: SMM

Esta semana, os preços dos concentrados de minério de ferro domésticos permaneceram, em grande parte, estáveis. Por região, os preços em Tangshan, Qian'an e Qianxi, na província de Hebei, recuaram ligeiramente entre 1 e 5 yuan/tonelada; os preços em Chaoyang, Beipiao e Jianping, no oeste de Liaoning, ficaram majoritariamente estáveis; no leste da China, subiram de 1 a 5 yuan/tonelada. O preço entregue, com impostos incluídos, para o concentrado de minério de ferro com teor de 66% na região de Tangshan fechou entre 980 e 985 yuan/tonelada, com as minas e plantas de beneficiamento operando em sua maioria conforme o planejado. Na área de Chengde, afetada por fortes chuvas anteriores, as minas de ferro a céu aberto retomaram, em sua maioria, a produção recentemente, mas as minas subterrâneas, as plantas de beneficiamento e algumas grandes minas a céu aberto permanecem paralisadas; outras regiões também tiveram paralisações de produção de curto prazo, mantendo a oferta geral de recursos na China ainda restrita. Do lado da demanda, as siderúrgicas locais tinham algumas expectativas de manutenção, e a produção de ferro-gusa poderá diminuir gradualmente, enfraquecendo o suporte à demanda por minério de ferro. Atualmente, vendedores e compradores estão em um impasse, mantendo os preços dos concentrados de minério de ferro geralmente estáveis.

Gráfico: Preços do Minério Importado Fortalecidos, Diferencial de Preço entre Minério Importado e Doméstico Levemente Reduzido

Perspectivas para a Próxima Semana

Minério importado: Olhando para a próxima semana, a região de Tangshan iniciará uma nova rodada de controles relacionados à proteção ambiental durante períodos críticos. Sob as exigências de paralisação e restrição de produção para as siderúrgicas regionais, a queda na produção de ferro-gusa pode superar as expectativas, e a demanda por minério de ferro diminuirá ainda mais. Espera-se que o lado da oferta se recupere: há espaço para crescimento nos embarques no exterior, e as chegadas nos portos se recuperarão após o impacto do tufão diminuir, os estoques portuários provavelmente passarão a acumular, com a pressão de oferta aumentando gradualmente.

No entanto, considerando que a reunião do Politburo está prestes a ocorrer, as expectativas do mercado por políticas econômicas mais expansionistas no segundo semestre se aqueceram, e o sentimento pode impulsionar os preços do minério, com possibilidade de uma leve recuperação no curto prazo. No geral, com os fundamentos sob pressão e as expectativas macroeconômicas aquecidas interagindo, espera-se que os preços do minério de ferro permaneçam principalmente em um padrão de consolidação na próxima semana.

Minério doméstico: Na perspectiva para a próxima semana, algumas regiões têm expectativas de retomada da produção de minério doméstico, e a produção de concentrados domésticos pode ter uma leve recuperação, mas os recursos gerais permanecem escassos; no lado da demanda, as inspeções de proteção ambiental estão se intensificando, as expectativas de manutenção estão aumentando para algumas siderúrgicas no norte da China, e a produção de metal quente deve continuar sua tendência de queda. O mercado de curto prazo está em um padrão de oferta e demanda fraco, e espera-se que os preços dos concentrados de minério de ferro da China se consolidem em baixa na próxima semana.